受通胀预期降温与科技巨头超预期财报重塑AI投资信心，全球科技股史诗级大反攻。7月31日，A股震荡上行，创业板指涨超4%，算力板块强势反弹！截至14:07，“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)日内一路狂飙，放量大涨超6%，有望终结三连阴！盘中交易额超3400万元，交投活跃！
云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股普涨：润泽科技涨超10%，新易盛涨超9%，金山办公涨超8%，中际旭创涨近7%，阿里巴巴、浪潮信息、紫光股份涨近5%，中科曙光涨超4%，恒生电子涨超3%，腾讯控股小涨。
【截至14:09，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】
消息面上，国内方面，7月31日消息，稀宇科技今天宣布推出MiniMax H3全模态生成模型，支持对文本、图像、视频、声音组成的多模态上下文的统一理解能力、能够输出具备原生双声道的音视频，最高可支持15s2K分辨率。
字节跳动启动面向AI业务的组织调整。飞书产品团队与豆包产品团队将整合，成立新的豆包产品团队。飞书GTM团队也将与火山引擎团队整合，成立新的ToBGTM组织，整体负责字节云服务的市场、销售和客户服务。
腾讯旗下Work Buddy发布5.3.5版本，联合腾讯文档正式上线“人机双写”能力，支持用户在Word、Excel、PPT、Markdown等文档中直接与AI共同创作、实时协同编辑。
成分股方面，网宿科技拟以3亿元至6亿元回购股份用于注销。
海外方面，海外科技巨头集中披露最新财报，云计算AI商业化全面高增。亚马逊二季度净销售2006亿美元，同比增长20%，预期1970.1亿美元；二季度北美净销售1161.8亿美元，同比增长16%，分析师预期1139.4亿美元。核心AWS云业务收入同比大增37%，创下2021年以来最快增速，公司在手订单积压规模达4960亿美元，同时明确2026年2200亿美元资本开支将重点投向AI基础设施建设。谷歌云、微软Azure云同步延续高景气，分别实现82%、43%的高速增长，头部云厂商AI商业化落地成效全面兑现。
资本投入端，Meta已通过长期和短期协议，承诺了近7000亿美元的未来支出，涉及人工智能数据中心、云计算等领域。
价格端，OpenAI下调两款主力大模型定价，其中GPT-5.6Luna降价80%、GPT-5.6Terra降价20%，大幅降低企业AI调用成本，加速大模型普惠落地。
技术端，谷歌于7月31日重磅发布新一代具身智能模型GeminiRobotics2，同步推出三款机器人专用模型，支持设备端本地运行，可在数小时内适配全新机器人形态，实现人形机器人全身智能控制与多机协同作业，补齐物理AI技术短板。
合作端，Anthropic落地大型算力规划，计划在德州租赁1.6吉瓦算力园区，谷歌将为其提供资金担保与TPU芯片支撑；7月30日甲骨文官宣深化与谷歌云合作，将Gemini大模型全面接入企业开发与应用平台，广泛落地嵌入式AI场景，利好消息推动甲骨文盘中股价一度大涨超8%。
整体来看，全球AI行业资本投入、技术创新、商业落地持续共振，产业进入高速迭代的高质量发展阶段。
业绩端，国产算力产业也步入业绩公布期，业绩大面积预增。云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股中有16家已公布业绩预告，超10家净利润均同比预增，浪潮信息、赛意信息、紫光股份等预计翻倍！
海外云厂商财报集体交出高增答卷，大模型降价、算力园区落地、超节点批量发布多重信号共振。市场随之产生核心疑问：当前云计算高增长只是短期资本开支驱动，还是由底层架构革新、内需持续扩容带来中长期景气？
【国产突围：国产算力走出独立曲线，本土云全链自主空间拓宽】
海外资本开支节奏波动容易引发板块短期情绪震荡，但国内算力基建顶层规划、超节点国产化进程构筑双重安全垫，本土云计算具备独立估值修复逻辑。
天风证券指出，算力网络正式纳入国家级六大新型基础设施，新五年周期算力相关年均投资达1.1万亿，政企智算中心持续新建，国产超节点、配套互联芯片、整机设备优先进入本土云厂商采购清单，中长期订单确定性充足。
同时海外高端芯片供给约束倒逼全链条自主提速，天风证券表示，国内厂商依靠超节点集群方案弥补单卡算力差距，依托自主互联协议实现万卡级协同计算，2026年国产超节点完成从样机展示到批量交付的跨越，整机、交换芯片、液冷配套产业链同步受益增量释放。（来源：天风证券2026-07-29《超节点产品争相发布，全新AI算力时代已来》）
产业端，资金行为同样印证长期信心，近期迎国内企业密集回购增持潮，反映对云计算细分底部价值的认可，伴随半年报集中披露，订单饱满的本土云与硬件龙头有望迎来修复行情。
【架构破局：通信瓶颈制约传统集群，超节点成算力标准形态】
天风证券认为，万亿参数大模型带来的训练、推理负载，彻底暴露传统横向扩展服务器的性能短板，行业竞争维度从单芯片算力比拼转向整机集群系统能力。
由于传统8卡Scale-out架构存在先天通信缺陷。MoE模型训练阶段会产生海量跨卡All-to-All数据交换，长上下文推理持续推高KV Cache存储需求，传统服务器跨机柜延迟高、网络拥塞问题突出，大量硬件算力被通信损耗吞噬，集群整体利用率长期偏低。
因此，超节点Scale-Up架构成为最优技术解。天风证券指出，超节点依托专用高速互联协议，将数十至上千颗加速卡整合为统一编址计算域，大幅削减跨机柜数据搬运，把集群通信延迟降至微秒级别，显著提升GPU/NPU有效算力利用率。2026年成为国产超节点商用元年，WAIC展会多家厂商集中落地真机方案，标志行业从样机展示迈入批量交付阶段。
（来源：天风证券2026-07-29《通信行业：超节点产品争相发布，全新AI算力时代已来》）
【增量爆发：互联硬件升级为第二算力，全链路打开成长空间】
国海证券指出，市场过去仅关注GPU、存储等核心计算芯片，严重低估高速互联硬件增量，在超节点普及浪潮下，五层互联体系需求全面爆发，互联硬件正式从配套零部件升级为算力体系“第二算力”。
一是行业形成完整五层互联产业链。第一层片上NoC网络解决芯片内部调度拥堵；第二层Chiplet芯粒互联依托先进封装实现多工艺芯片异构集成；第三层PCIe/CXL构成服务器内部I/O与内存扩展底座；第四层Scale-Up多卡互联支撑单机柜高密度算力；第五层Scale-Out架构实现数万卡机房集群组网，五层环节同步受益算力扩容。
二是细分赛道增长空间可量化。据弗若斯特沙利文数据，2025至2030年PCIe互连芯片年复合增速20.1%，2030年市场规模可达77.61亿美元；尚处商业化初期的CXL芯片同期复合增速高达170%，2030年规模有望突破17亿美元，交换、重定时、内存控制芯片需求同步放量。
三是国内厂商逐步突破高端互联产品。澜起、盛科通信等国产交换芯片厂商完成多代产品迭代，适配国产超节点整机交付需求，本土供应链份额持续抬升。
（来源：国海证券2026-07-29《计算机行业深度报告：高速互联协议与硬件，从“配套件”到“第二算力”》）
Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！
图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重
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