7月30日，广东恒基金属股份有限公司（简称“恒基金属”）对外披露了二轮审核问询函的回复，此次回复针对北交所关注的五大核心问题进行了详细阐述，包括与关联方冈山公司客户供应商重叠、募投项目产能消化、客户合作稳定性、内外销毛利率差异的合理性及收入确认准确性等。

　　招股书显示，恒基金属是一家专注于研发、生产和销售应用于空调、冷链物流等领域的制冷系统定制化管件、阀门及其他配件的高新技术企业，产品主要包括铜管件、铝管件及截止阀等。

　　与冈山公司的“重叠”迷局，是监管关注的重点。

　　据悉，公司及冈山公司均向空调整机厂提供空调配件，公司主要以铜、铝管件为主，冈山公司主要以阀门产品为主，双方主要原材料均包括黄铜、紫铜等大宗材料，因此冈山公司与发行人部分客户、供应商存在重合。2022年和2023年，公司向冈山公司采购黄铜螺母，发生关联交易金额分别为11.19万元和0.32万元，主要系客户指定原材料供应商所致。

　　关于公司与重叠客户交易定价公允性，2022年度至2025年度，与公司、冈山公司交易量均较高的主要重叠客户包括青岛海达源采购服务有限公司、开利集团、广东美的制冷设备有限公司、广东美的暖通设备有限公司、宏源地能热泵科技（中山）有限公司，各年度发行人与上述客户发生的重叠交易，占全部重叠交易的比例分别为80.97%、86.40%、86.44%和77.07%。

　　对于恒基金属与冈山公司存在重叠客户、供应商的商业合理性，公司称，报告期内，公司及冈山公司均向空调整机厂提供空调配件，双方主要原材料均包括黄铜、紫铜等大宗材料。目前空调行业集中度较高，已形成了几大跨国集团主导的竞争局面，铜加工行业亦呈现“头部集中、长尾分散”的竞争格局，因此公司与冈山公司存在重叠客户、供应商具有商业合理性。

　　根据恒基金属的回复，报告期内，恒基金属与冈山公司重叠供应商合计为21家，其中知名供应商为5家，其余16家供应商多为小型配件及低值易耗品等厂商。

　　报告期内恒基金属向知名供应商采购金额占向重叠供应商合计采购金额的比例分别为85.39%、88.23%和68.74%，其中2025年度比例较低主要系：冈山公司于2025年新开发佛山市致峰精密制造科技有限公司为其供应商，该供应商与公司自2019年持续合作至今，为公司主要供应商之一，2025年因冈山公司向其采购原材料而成为重叠供应商，导致重叠供应商合计采购金额增加，公司与致峰精密的采购单价与非重叠供应商采购均价、市场价格以及冈山公司采购价格均基本一致，交易价格公允。

　　另一个值得关注的点是，2025年，恒基金属铝管件产能利用率下滑。

　　报告期内，恒基金属铝管件产能利用率分别为76.32%、85.03%、79.00%，本次“铝及不锈钢管件车间新建项目”和“铝及铜管件扩产项目”将扩产铝管件580万件。

　　恒基金属解释称，2025年铝管件产能利用率下滑主要系公司减少对美的集团的销售，导致公司对美的集团铝管件销量减少。

　　业绩方面，报告期内恒基金属经营业绩持续增长，2025年营业收入增长17.69%，扣非归母净利润增长2.66%。

　　恒基金属对营业收入涨幅超过扣非后归母净利润的解释是，主要内销客户中山宏源当期毛利率较低，收入增长未带动毛利额增加；受境内市场竞争激烈影响，内销大客户海信集团、海尔集团毛利率有所下降，使得毛利额与上年相比有所下降；主要外销客户中，因协商约定支付部分返利款，开利集团的毛利率有所下降。

　　需要注意的是，今年上半年，恒基金属营收净利预计双双出现下滑。

　　2026年1-6月，公司预计营业收入变动-11.03%至-3.62%，主要系部分毛利率较低的内销客户收入下降所致。

　　2026年1-6月，公司的净利润约为5800万元~6100万元，同比减少约930万元~1230万元。期后业绩下滑主要因汇率波动引起，恒基金属表示只是暂时性影响因素，持续或大幅下滑的风险较低。

　　公司截至2026年6月末的在手订单金额为3.17亿元，与2025年末在手订单金额相比有所增加。

　　恒基金属补充披露相关风险提示：报告期内，公司外销收入分别为4.67亿元、5.76亿元和7.18亿元，占营业收入的比例分别为55.38%、56.50%和59.80%。报告期各期末公司持有的外币货币资金及采用外币结算的应收账款、其他应收款等外币货币性资产合计数分别为1.65亿元、2.07亿元和2.28亿元。

　　报告期各期，公司汇兑损益金额分别为-423.41万元、-483.31万元和-208.90万元。如果未来美元汇率走弱，可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。