聚氨酯原料近期迎来新一轮密集调价。7月29日，万华化学（600309）宣布即日起将东南亚地区MDI及TDI价格上调200美元/吨。亨斯迈宣布自8月1日起对欧洲、非洲、中东地区全部MDI产品价格上调250欧元/吨，此前两日还上调了印度及印度次大陆地区MDI和聚氨酯组合料产品价格300美元/吨。

　　国内市场方面，上海巴斯夫8月TDI挂牌价报19000元/吨，环比上调1000元/吨；上海亨斯迈8月聚合MDI挂牌价报19500元/吨，环比上涨1500元/吨。

　　据生意社监测，截至7月31日，国内聚合MDI基准价为17866.67元/吨，月环比上涨10.29%，同比涨幅约15.9%。

　　回顾年内走势，聚氨酯核心原料整体呈现冲高回落后再度反弹的行情。年初，聚合MDI价格从14200元/吨起步，在供应偏紧与成本支撑下持续走强，至4月初攀升至20700元/吨的年内高点。此后，因需求不足价格震荡回落，7月初在16000元/吨左右，月内受多套装置集中检修及地缘风险持续推高成本影响，价格再度拉涨，年内累计涨幅约22%。

　　据披露，万华化学子公司匈牙利宝思德化学公司MDI装置于7月17日起停产检修约35天；福建工业园80万吨/年MDI装置此前亦按计划检修，于7月31日恢复生产。此外，据隆众资讯消息，东曹瑞安8万吨/年MDI装置于7月底停机检修约1个月。

　　今年以来，原料价格持续走高改善了聚氨酯龙头企业的盈利状况。万华化学预计上半年归母净利润为98亿元至104亿元，同比增长60.05%至69.85%。公司将业绩增长归因于全球化工原料价格上涨及部分地区供需格局改变带来的产品盈利能力增强。

　　巴斯夫第二季度调整后EBITDA（不计特殊项目）为24亿欧元，同比增长54%，业绩增长主要受益于材料、化学品和工业解决方案业务领域收益显著提升。其中，材料板块几乎所有业务领域价格均大幅上涨，尤其是MDI。亨斯迈第二季度调整后EBITDA为1.2亿美元，同比增长62%。财报显示，由于供需格局趋紧，公司所有地区的MDI价格均有所改善，美洲和欧洲的MDI销量实现增长。

　　从产能布局来看，全球MDI产能高度集中于万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏化学五家巨头，CR5约90%。今年6月30日，科思创宣布在上海一体化基地新建年产能66万吨的MDI装置，计划2030年前后建成投产。同时，科思创正在就阿联酋新建同等规模装置开展可行性研究。据行业测算，新建装置投产后科思创MDI总产能将增至243万吨/年左右。

　　此外，万华化学福建基地MDI技改扩能项目已于2026年二季度投产，公司全球MDI总产能提升至450万吨/年。随着上述扩产项目陆续落地，全球MDI产能格局将迎来新一轮重塑。

　　中金公司表示，考虑到海外企业盈利承压、行业集中度和产能利用率均较高，且新增产能有限，MDI供需格局有望迎来好转。方正证券则认为，三季度是行业传统旺季，下游补库有望进一步释放MDI价格弹性。