7月26日晚间，晨丰科技（603685.SH）发布对外投资公告，拟合计投资11.8亿元在内蒙古建设两个风电项目，涉及装机规模30万千瓦。
这是晨丰科技自2023年确立“照明制造+新能源”双主业战略以来，再次在风电领域投入重金布局。然而，在扩张新能源版图的同时，截至2026年一季度末，该公司账面货币资金仅3.79亿元。
晨丰科技方面公告表示，上述风电项目启动后，短期内将会对现金流造成一定压力，其将进一步加大建设资金统筹力度，保障拟建项目按进展情况分期分批投入资金。
加码风电项目
晨丰科技曾以LED照明结构件制造为主业，2023年启动战略转型升级，确立传统照明制造与新能源电力并行的双主业发展模式。
转型之初，晨丰科技通过现金收购方式，先后将通辽金麒麟、辽宁金麒麟、国盛电力等公司股权收入麾下，切入风电、配售电等新能源赛道。
入局新能源领域后，晨丰科技持续加大资本投入，采用“项目自建+企业并购”双轮驱动模式，快速拓展业务边界，目前业务已覆盖风电、光伏电站开发运营、增量配电网、储能等领域。
本次晨丰科技拟投资的两个风电项目均位于内蒙古，计划于2026年8月15日正式开工。其中，科右风电项目装机规模10万千瓦，总投资3.60亿元，配套建设220千伏升压站、1.25兆瓦/5兆瓦时储能系统及10台10兆瓦风电机组，建设期约9个月，预计税后投资收益率7.18%。另外，开鲁风电项目位于通辽市开鲁县，装机规模20万千瓦，总投资8.20亿元，配置8台8兆瓦、16台8.5兆瓦风机，配套20兆瓦/105兆瓦时储能电站，建设期约11个月，预计税后投资收益率7.02%。
今年5月，晨丰科技已披露13.15亿元储能电站建设计划。截至2025年年末，公司已投产运营新能源装机容量191.17兆瓦，其中风电装机容量166.45兆瓦；在建新能源装机容量183.81兆瓦。按照晨丰科技中长期规划，未来两年将落地320兆瓦新能源装机、400兆瓦（1600兆瓦时）独立储能项目。2025年，该公司新能源业务实现营收2.36亿元，同比增长42.21%。
晨丰科技方面表示，科右风电项目的开发建设有助于推动公司增量配电项目落地实施，在兴安盟打造产业园区投资洼地，降低电价，增强园区内企业核心竞争力。开鲁风电项目位于风资源富集区，场址100米高度平均风速达6.73米/秒，风能储量充裕，建成后可有效补强区域电网末端供电能力，缓解地方用电负荷缺口。
广发证券方面认为，随着在建电源及配电网项目陆续投运、网内自发新能源电量占比持续提升，晨丰科技有望同步受益于发电规模扩张、就地消纳能力增强和配售电盈利修复，“发配售一体化”商业模式的稀缺价值有望进一步凸显。
账面资金3.79亿元
晨丰科技向新能源领域加码布局，使其资金问题成为市场关注焦点。
根据晨丰科技公告，上述两大风电项目合计投资11.8亿元，全部采用现金出资，资金来源为公司自有资金及银行贷款。
财务数据显示，2025年，晨丰科技归母净利润2204.22万元，扣非净利润亏损1140.72万元。截至2026年一季度末，公司负债总额18.50亿元，其中流动负债9.17亿元，账面货币资金3.79亿元；同时，2026年一季度公司经营活动现金流净额仅为3631.19万元。
晨丰科技在公告中提示风险称，上述风电项目启动后，短期内将对公司现金流造成一定压力；公司将进一步加大建设资金统筹力度，保障拟建项目按进展情况分期分批投入资金。
中研普华研究员邱晨阳向记者表示，大额风电投资会短期占用晨丰科技传统照明业务现金流，叠加公司现有存量债务，短期资产结构承压属于客观现状。但公司可通过资金分批投入，优先保障传统照明主业核心产能资金需求，稳固基本盘；同时持续出清照明板块低效亏损资产，盘活存量资金；并依托新能源项目投产后的稳定现金流反哺传统业务，逐步实现新旧业务协同赋能、动态平衡的良性发展格局。
项目前景几何？
在晨丰科技大举加码风电项目、扩张新能源版图的同时，新能源行业的盈利逻辑已然重构。
随着平价上网时代的来临，行业已告别过去依赖补贴政策红利驱动的粗放式扩张。当前，风电项目收益主要依托风资源禀赋、上网电价、弃风率、建设运维成本等市场化要素。陆上风电全面进入竞价上网阶段，各地新能源开发指标争夺日趋激烈，内蒙古、东北等优质风资源区域成为市场主体扎堆布局的焦点，竞争持续升温。
对于上述风电项目的投资收益事宜，记者联系晨丰科技方面采访，截至发稿，未获回复。
邱晨阳向记者表示，此次风电项目投资是晨丰科技双主业战略的重要落地举措，兑现了公司此前两年新增320兆瓦新能源装机的发展规划。两个项目均位于风资源禀赋优异的内蒙古地区，配套储能设施完善，约7%的预期税后收益率印证了项目具备商业可行性。
邱晨阳分析认为，国内风电行业分化态势将持续加剧，央企及地方国资企业将凭借资源、资金和政策优势，主导大型风光基地建设，民营资本将聚焦区域分散式风电、配套储能等细分赛道，形成错位竞争格局。未来，缺乏核心资源、专业运营能力的中小市场主体将逐步被出清，行业资源持续向头部集中。
邱晨阳表示，在“双碳”目标引领下，国内风电行业成长空间依旧广阔，叠加海外市场需求增量，未来十年行业装机规模将保持稳步增长。随着行业“反内卷”持续推进，风机投标价格已稳步修复，全产业链盈利水平逐步回归合理区间。
