登陆创业板仅两年多，美新科技便急不可待地抛出了一份4.5亿元的再融资计划。

　　7月31日晚，美新科技(301588.SZ)披露《2026年度向特定对象发行A股股票预案》，公司拟向不超过35名（含） 特定对象发行A股股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，募集资金总额不超过4.5亿元，扣除发行费用后将用于广东美佳新型环保塑木复合材料项目、SPC&RPC地板及墙板智能化生产线建设项目，以及补充流动资金及偿还银行借款。

　　本次发行不超过3566.03万股（含本数），按此上限测算，本次发行完成后实际控制人林东融、林东亮、林东琦通过新兴亚洲共同控制公司27.70%的股份，新兴亚洲仍为公司的控股股东，林东融、林东亮、林东琦仍为公司共同实际控制人。本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。

　　公开资料显示，美新科技是国内塑木复合材料领域的高新技术龙头企业，主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售，主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材。该公司于2024年3月在深交所上市。

　　对于此次定增的目的，美新科技称主要是完善公司产品结构，满足下游客户对高性能产品的深度需求，进一步提高公司的市场占有率及自有品牌地位；进一步丰富公司产品矩阵，拓宽公司产品的应用领域，增强公司盈利能力；同时，优化公司财务结构，提升可持续发展能力。

　　事实上，此次再融资计划背后，是美新科技颇为惨淡的业绩底色。

　　上市当年（2024年），公司归母净利润为5853万元，同比下降22.90%；2025年，公司归母净利润仅为3058万元，同比暴跌47.75%；扣非净利润更是下滑57.52%至2487万元。2026年一季度，公司营收同比增长17.98%至2.51亿元，但归母净利润同比下降33.32%至1077万元。

　　2025年业绩大幅下滑的原因，既有外部竞争加剧导致的毛利率下降（2025年毛利率同比下降3.81个百分点至30.59%），也有内部费用失控和汇率波动的双重夹击。2025年公司期间费用率攀升至25.82%，其中财务费用因汇兑净损失高达1792.36万元而激增25.71%。

　　更值得警惕的是现金流状况。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为-8922.78万元，虽较上年有所收窄，但已连续多年为负。尽管公司解释称这与子公司开展带追索权应收账款保理有关，但这依然暴露了其在营运资金管理上的困境。

　　与此同时，截至2025年末，公司的资产负债率攀升至53.68%，2026年一季度末进一步升至54.31%。截至一季度末，公司的短期借款高达5.49亿元，而货币资金仅为2.46亿元，短期偿债压力不容小觑。

　　此次4.5亿元定增，美新科技计划用于扩产和补流还债。其中，1亿元明确用于补充流动资金及偿还银行借款，这直接印证了公司缓解资金压力的迫切性。

　　从战略上看，美新科技亟需丰富产品结构。其传统产品户外地板2025年收入已下滑12.69%，而墙板及其他型材虽增长迅速，但难以支撑盈利。募投项目瞄准的新型PVC防火型材、铝塑共挤型材以及SPC/RPC室内地板，确实是顺应欧美防火标准升级和绿色建材趋势的布局。

　　然而，这些新赛道的产能消化风险不容忽视。公司坦言，若未来宏观经济下行，或下游房地产、商业空间建设需求放缓，将直接影响终端消费需求，可能导致公司新增产能面临市场需求不足的风险。同时，全球市场增长迅速，吸引了众多头部企业加速布局，行业竞争日趋激烈。若公司不能持续保持技术领先和产品差异化优势，新增产能可能陷入中低端市场的同质化价格竞争，影响产能的有效释放和盈利水平。

　　来源：读创财经