上证报中国证券网讯（记者韩宋辉）社保基金会8月1日发布《基本养老保险基金受托运营年度报告（2025年度）》。截至2025年末，基本养老保险基金资产总额35206.99亿元，2025年地方养老基金投资收益额1420.71亿元，投资收益率5.76%。
分析人士表示，地方养老基金2025年取得5.76%的投资收益率，延续受托运营以来连续正收益、跑赢保底收益的态势。
年均投资收益率超过保底2.51个百分点
截至2025年末，基本养老保险基金资产总额35206.99亿元，负债总额5388.38亿元，权益总额29818.61亿元。
社保基金会在报告中表示，基金采取直接投资与委托投资相结合的方式开展运作，委托投资以境内股票、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金等为主。其中，直接投资8381.10亿元，占权益总额28.11%；委托投资21437.51亿元，占71.89%。
从收益看，地方养老基金2025年投资收益额1420.71亿元，投资收益率5.76%；自2016年12月受托运营以来，累计投资收益额5544.30亿元，年均投资收益率5.14%，超过年均保底收益率2.63%约2.51个百分点。
资金归集方面，2025年地方养老基金拨入资金5306.27亿元，其中企业职工基本养老保险基金3705.26亿元、城乡居民基本养老保险基金1601.02亿元。
分析人士表示，各项基本养老保险基金分散在各个统筹地区，基金结余资金归集投资受到诸多因素制约，推动基本养老保险基金委托投资规模持续增长，有助于筑牢养老保障“压舱石”。
社保基金会理事长刘昆今年2月表示，2026年要优化资产配置，在获取稳定较好收益的同时促进资本市场稳健发展；着眼增厚养老财富基础，积极完善养老基金资产类别，优化投资产品和方式，努力提升收益水平。
逢低加仓抓住A股上涨窗口
报告显示，地方养老基金2025年已实现收益额1128.22亿元，已实现收益率4.71%，交易性资产公允价值变动额292.49亿元。
社保基金会在报告中表示，科学制订养老基金“稳中求进、灵活主动”的配置策略，积极把握资本市场受重大事件冲击带来的回调机会，主动果断开展动态配置、逢低增加股票投资，全年保持养老基金权益敞口相对稳定，抓住了A股市场大幅上涨机会，获得良好收益。
社保基金会副理事长金荦3月表示，社保基金会在市场短期波动中保持战略定力，多次在A股大幅度下跌的时候果断加仓。社保基金会对管理人的考核周期长达三至五年，个别组合持有单只股票的时间最长达到20年。
华创证券研报显示，截至一季度，基本养老金重仓流通股合计市值约420亿元，高股息占比18%，前三大行业为医药生物、基础化工、电力设备。
分析人士表示，基本养老保险基金持有A股的流通市值占其委托投资规模的比例，距离30%的政策上限还有很大空间。
川财证券首席经济学家陈雳认为，进一步提高基本养老保险基金权益投资比例，需落实长周期考核、弱化短期波动影响，差异化设定比例上限，强化投研风控。
