1.本周（2026-07-27至2026-07-31）行情概况

　　（1）主要指数：宽基指数涨跌不一，港股表现相对亮眼。（2）板块观察：消费软科超跌反弹，AI相关继续调整。（3）市场情绪：两市成交额明显下降，股指期货大多贴水。（4）资金流向：两融规模下降，股票型ETF规模略有增加。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位较低。

　　2.本周行情归因

　　（1）循环融资模式引发市场对AI集中度的担心。（2）美国二季度GDP数据不及预期，加息预期降温。

　　3.下周行情展望

　　随着本周后半段海外股市大幅反弹，双创指数明显探底回升，这也意味着前期的快速调整告一段落，市场已经“探底成功”。但是“探底成功”并不等于马上就可以“快速上涨”，从本周五双创明显的回落来看，前期拥挤度过高带来的问题仍然存在，市场需要时间进行“盘整”、进一步夯实底部。从筹码角度看，前期的快速下跌使得双创指数上方出现了“成交密集区”，短期内向上反转的可能性较小，需要在当前位置盘整消化。从技术结构看，分时上面依旧有回踩探底、夯实整固的需要。总体来看，市场底部已经清晰可见，但是盘整消化的过程或不能缺少。

　　配置方面，基于“市场底部清晰可见，盘整消化或不能少”的判断，我们建议：择时方面，建议中线仓位继续持有、等待进一步反弹，短线仓位可以在回踩整固、二次探底时逢低参与；行业方面，目前已经逐步走出来的板块有第一梯队的证券、创新药、恒生科技，以及第二梯队的传媒、计算机、有色、中字头，可以以中线视角逢低关注、作为科技之外的再平衡备选对象；与此同时，短线可以以超跌反弹视角逢低参与双创近期反弹。

　　4.风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。