【导读】陈茂波：香港离岸人民币枢纽发展迎来新里程，将上调香港全年经济增长指引
中国基金报记者伊万
8月2日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表最新司长随笔。他在随笔中表示，在中央相关部委的坚实支持下，各方期待已久的离岸人民币国债期货8月3日将在香港上市。这是香港离岸人民币业务枢纽发展的新里程，不仅丰富香港市场的人民币风险管理工具，更标志着国债在离岸市场的深化发展和人民币国际化的有序推进。
本次首只上市的离岸人民币国债期货属5年期产品，是当前唯一一只离岸市场上的同类产品，让国际投资者可沿用在港的交易账户、习惯和流程，在离岸市场完成相关合约的交易和结算。
陈茂波表示，债券通在2017年启动，让境外投资者可通过“北向通”参与内地债市。其后“南向通”开通，实现了双向的交易；3年前推出的利率互换通，让投资者能为其中国国债持仓对冲利率风险；这次的国债期货上市，则为国债提供标准化、场内化、具流动性的离岸对冲工具。债券通、互换通到国债期货的启动，建构了一条现货与期货之间的风险管理闭环，让境外投资者能更高效便捷地在离岸市场参与人民币国债交易，而香港市场则在其中发挥着关键角色。
陈茂波称，从北向的债券配置与利率对冲，到离岸的融资与清算，再到以人民币计价的贸易结算，这些功能在这里汇聚，让香港成为“双向配置与双向风险管理”的枢纽。我们会继续发挥好联通内地与全球市场的纽带作用，积极推动离岸人民币市场走通、走稳、走深，巩固并优化香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的功能和地位。
此外，陈茂波还指出，除金融市场外，香港整体经济亦继续稳步增长，综合考虑整体经济发展情况，本月中发表的经修订全年经济增长预测，将从原先预测的范围向上调整。
以下为陈茂波题为《离岸人民币业务新里程》的最新随笔全文：
在中央相关部委的坚实支持下，各方期待已久的离岸人民币国债期货，明天将在香港上市；首只上市的属五年期产品，是当前唯一一只离岸市场上的同类产品，让国际投资者可沿用在港的交易账户、习惯和流程，在离岸市场完成相关合约的交易和结算。
这是香港离岸人民币业务枢纽发展的新里程，它不仅丰富香港市场的人民币风险管理工具，更标志着国债在离岸市场的深化发展和人民币国际化的有序推进。
债券通在2017年启动，让境外投资者可通过北向通参与内地债市，其后南向通开通，实现了双向的交易；三年前推出的利率互换通，让投资者能为其中国国债持仓对冲利率风险；这次的国债期货上市，则为国债提供标准化、场内化、具流动性的离岸对冲工具。换句话说，债券通、互换通到国债期货的启动，建构了一条现货与期货之间的风险管理闭环，让境外投资者能更高效便捷地在离岸市场参与人民币国债交易，而香港市场则在其中发挥着关键角色。
这升级发展的底气，来自投资者北向配置资产的需求持续扩大。一直以来，债券通是境外投资者进入内地债券市场的主要渠道，占总体交易份额约三分之二。他们通过此渠道持有的中国债券规模，截至今年6月底已超过3万亿元人民币，与2017年底的约8000亿元人民币相比，增长接近三倍。持仓规模的扩大，既代表投资意欲的上升，更意味着对风险管理需求的增加。
事实上，香港的离岸人民币市场发展持续深化。点心债市场发行量过去两年均超过1万亿元人民币，存量突破1.6万亿元人民币；银行同业结算系统每月结算额更接近48万亿元人民币。与此同时，我们正加快发展国际黄金交易中心和大宗商品交易生态圈，支持其推出更多以人民币计价的产品。
离岸人民币市场的发展，建基在国家的经济实力不断增强和稳健的经济和货币政策。今年上半年，我国货物贸易进出口总额逾25万亿元人民币，按年增长16.9%，创下历史新高。新能源、电动车，以至人工智能、具身智能及存储芯片等领域正加速形成具有全球领先地位的产业集群。不断深化的国际经贸与产业合作，必然催生更多的人民币使用场景：从贸易结算到投资计价；从资产配置到央行储备，人民币国际化的深化发展，需要功能全面和高效率的离岸市场作为支撑。
从北向的债券配置与利率对冲，到离岸的融资与清算，再到以人民币计价的贸易结算，这些功能在这里汇聚，让香港成为“双向配置与双向风险管理”的枢纽。我们会继续发挥好联通内地与全球市场的纽带作用，积极推动离岸人民币市场走通、走稳、走深，巩固并优化香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的功能和地位。
香港自身的经济与金融表现，也为这升级发展提供了有利的环境。恒生指数在七月份单月累计升约3000点，以点数计是近两年来最大的单月升幅，升幅达13%，平均每日成交额连续两月维持在3000亿港元之上。继续有不少优质的科技企业申请在港上市，今年首七个月，港股IPO市场集资总额已比去年全年总额超出13%。企业上市后的再融资额亦按年升超过20%。
除了金融市场外，香港整体经济亦继续稳步增长。受蓬勃的对外贸易和强韧的内部需求所支持，香港经济连续14个季度保持增长。本地生产总值在今年第二季度按年增幅为4.3%，其中货物出口增长继续突出，第二季度增长速度进一步加快至28.8%；私人消费开支亦平稳增长2.9%。
香港今年上半年经济增长为5.1%，较预期强劲。下半年商品出口料继续受惠于全球对人工智能产品的强大需求；境外对香港金融及商业服务的需求持续，以及访港旅客的增加，均将带动服务输出增长，有利本地消费和投资气氛。综合考虑整体经济发展情况，本月中发表的经修订全年经济增长预测，将从原先预测的范围向上调整，但未来走势仍受地缘政治局势发展、美息及其他不确定因素影响。我们将继续保持高度警惕，既大力加快发展经济，也守稳经济金融安全。
