本周回顾
· 股票市场
本周（7月27日至31日）A股市场主要宽基指数走势分化。其中，上证指数周度上涨0.47%，深证成指周度下跌1.42%，创业板指周度下跌3.93%，新华500指数周度下跌1.24%。新华500指数本周探底回升，开盘报5177.27点，至7月31日收盘报5182.15点，全周振幅5.18%，成交额为5.07万亿元。
从申万一级行业来看，本周行业指数多数收涨，传媒、社会服务、商贸零售、美容护理等行业指数涨幅居前，通信、电子两大行业指数跌幅较大。
美股方面，美股三大指数均震荡收高，标普500指数收报7489.72点，全周累计上涨1.05%，7月累计跌幅为0.13%；道琼斯工业平均指数收报52485.03点，全周累计上涨1.04%，7月累计涨幅为0.32%；纳斯达克综合指数收报25373.85点，在周五的强劲反弹下全周累计上涨1.59%，但7月走势仍较为疲软，全月累计跌幅为3.2%。
欧洲STOXX 600指数收报649.19点，本周累计上涨0.73%，7月份累计上涨1.16%；德国DAX 30指数收报25629.24点，本周累计上涨2.11%，7月累计上涨2.53%；法国CAC 40指数收报8509.64点，本周累计上涨1.64%，7月份累计上涨1.26%；英国富时100指数收报10868.05点，本周累计上涨1.23%，7月累计上涨3.53%。
亚洲市场方面，韩国股市经历剧烈震荡，韩国综合股价指数 (KOSPI) 因AI板块估值担忧和芯片股抛售大幅下挫，随后在周五出现大幅反弹，单日上涨约17.9%，收复部分失地，但全周仍累计下挫1.42%，7月累计跌幅为22.19%。
· 外汇市场
外汇市场方面，美元指数整体呈现先弱后稳走势，盘中一度下探至六周低位附近，周五收报99.78，全周累计下跌1.66%，7月累计下跌1.33%。美联储政策路径不确定性上升，以及市场对其他主要央行货币政策预期的调整，共同对美元构成压力。
受美元走弱提振，主要非美货币普遍走强，其中日元表现尤为突出。在市场猜测日本、美国和韩国可能采取协调干预的背景下，美元兑日元数度快速回落，周五收报157.63，全周累计下跌3.88%，7月累计跌幅为3.13%。欧元和英镑兑美元亦整体走强。当前市场仍在权衡欧美央行政策分化及经济数据变化，部分资金从美元资产转向其他主要货币。
· 大宗商品市场
大宗商品方面，本周黄金价格呈现震荡走势。美元阶段性走弱、地缘政治风险升温以及避险需求为金价提供支撑，但美债收益率回升限制了其进一步上行空间。周五，随着部分投资者获利了结，市场重新评估美联储政策前景，金价小幅回落。现货黄金收报4043.6美元／盎司，COMEX黄金主力期货合约收报4098.6美元／盎司，全周累计上涨0.68%，但7月仍累计下跌6.57%。相比之下，白银表现更为疲弱。COMEX白银期货本周累计下跌1.92%，7月累计跌幅为3.58%。
·市场要闻
·中共中央政治局7月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。
·北京时间7月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首北京会晤重要共识，就下一阶段中美双方保持经贸关系稳定、拓展务实合作、妥善解决彼此关切，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流。中方就近期美对华经贸限制措施表达严正关切。双方同意在两国元首战略引领下，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，加强沟通、增信释疑、拓展合作，推动中美经贸关系稳定向好，助力构建中美建设性战略稳定关系。
·全国社会保障基金理事会8月1日发布的基本养老保险基金受托运营年度报告显示：2025年末，养老基金资产总额35206.99亿元，地方养老基金2025年投资收益额1420.71亿元；地方养老基金2025年投资收益率达5.76%，基金投资运营取得良好业绩。
·美国总统特朗普8月1日在社交媒体发文称已同意取消对伊朗的打击。
·美国媒体7月31日援引知情人士的话报道说，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什正在考虑减少每年常规货币政策会议（即议息会议）召开频次。
·美国联邦储备委员会7月29日结束为期两天的货币政策会议，宣布联邦公开市场委员会同意将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，但美联储内部分歧明显。这一决定符合市场此前主流观点预期，为美联储年内连续第5次维持利率不变。值得注意的是，联邦公开市场委员会12名成员中有3人在当日投票中反对维持利率不变的决定，他们主张加息25个基点。
·日本央行7月31日在结束为期两天的货币政策会议后宣布，决定将政策利率维持在1%不变。
·欧盟统计局7月31日公布的初步数据显示，2026年7月欧元区通胀率为2.9%，较上月小幅上涨0.1个百分点。
·德国联邦劳工局7月31日公布数据显示，受暑期季节性因素影响，德国7月失业率环比上升0.2个百分点至6.4%，失业人数环比增加7.1万人至300.7万人，再次突破300万人关口。这一数字比2025年7月多2.8万人。
·一周展望
下周（8月3日至7日）宏观层面，美国7月非农就业报告将是下周最重要的数据，并可能重新塑造市场对美联储9月政策路径的判断。本周美联储议息会议前，货币市场一度完全计入9月加息预期，会后隐含概率已回落至68%。如果7月就业增长继续放缓，或失业率上升、薪资增速降温，市场可能进一步下调加息预期，美元和美债收益率面临回落压力，成长股及贵金属有望获得支撑。反之，若就业数据展现韧性，则可能强化美联储维持鹰派立场的理由，并再次推高利率敏感型资产的波动。
非农报告公布前，一系列先行指标将为市场提供线索。美国7月ISM制造业指数、ADP就业数据以及ISM服务业指数将陆续发布，其中服务业就业和价格分项尤其值得关注：前者可用于观察劳动力需求变化，后者则反映能源价格上涨是否正在向更广泛的服务价格传导。
企业财报方面，SpaceX将于8月4日美股盘后公布第二季度业绩，这是公司6月上市后的首份财报。市场关注点将集中在Starlink用户和收入增长、发射业务进展，以及收购xAI后人工智能业务的投入规模和盈利前景。由于SpaceX股价较上市后高位明显回落，这份财报不仅是对其基本面的首次公开检验，也可能影响市场对高估值科技股和AI资本开支逻辑的整体判断。
地缘政治仍是下周关注焦点。围绕伊朗核问题、霍尔木兹海峡全面恢复通航以及地区安全安排，各方立场仍存在分歧。若谈判取得突破，国际油价的地缘风险溢价可能进一步回落，并缓解市场对全球通胀再度抬头的担忧；若谈判破裂或军事冲突重新升级，油价、黄金和美元可能迅速走强，全球股市或将再度面临避险情绪冲击。
