南方基金赵卓雄：

　　积极把握AI产业发展趋势

　　在AI算力爆发的背景下，市场上涌现出一批绩优科技主题基金。在近日举行的上证投资汇活动上，南方基金指数投资部基金经理赵卓雄结合政策导向、行业周期、产业链供需变化等情况，对半导体与AI产业发展趋势进行深度解读。

　　赵卓雄拥有近10年金融行业从业经验，自2017年加入南方基金后，历任数量化投资部研究员、指数投资部研究员、指数投资部投资经理，2024年10月起担任基金经理。他深耕科技赛道指数产品投资，目前管理半导体ETF南方、科创新材料ETF南方、深证100 ETF南方等产品，对半导体、AI产业链等科技领域有独到的认知。

　　他表示，本轮AI浪潮并非短期题材，无须过度担忧。2000年互联网泡沫时期，美股科技企业的估值平均达到67倍，估值水平较高，而当前英伟达、微软等头部企业的估值仅为30倍左右，叠加股价回调，头部企业的估值得到进一步消化。同时，海外存储企业的财报持续高增长、资本开支持续扩张。“短期内市场波动主要是受情绪影响，AI产业链的长期成长逻辑相当稳固。”赵卓雄说。

　　关于AI产业，赵卓雄表示，中国依托全产业链配套优势、庞大的工程师红利，实现产业突围。国内头部大模型与海外顶尖大模型的差距持续收窄，国产AI自主创新进程全面提速。其中：推理模型依托国产芯片产业链，已实现规模化商业部署；训练模型持续突破，软硬件协同发展不断取得实质性突破，AI自主创新落地进入加速通道。

　　赵卓雄分析称，半导体产业分为上游材料与设备、中游制造、下游应用三大环节：下游应用方面仍处于资本开支投入期；中游制造、上游材料与设备率先兑现业绩红利，是核心布局方向。

　　“存储板块有望迎来超级周期。”在他看来，AI大模型对HBM存储芯片的需求持续增长，全球头部存储厂商迎来量价齐升，业绩持续创下新高。国内成熟制程设备企业能够充分承接海外产业红利，订单、营收持续扩张，具有较高的配置价值。待国内存储实现量产，相关板块将迎来新一轮增长机会。

　　赵卓雄表示，从2026年全年来看，半导体设备是确定性较高的赛道之一：在晶圆厂扩产的背景下，设备采购需求旺盛，行业景气度领先；AI终端普及后，推理端算力需求爆发，有望进一步打开CPU、GPU等设备的增长空间；国内头部芯片厂商通过芯片堆叠技术，在现有制程下提升算力，也持续拉动设备需求。

　　赵卓雄还认为，半导体材料国产化率较高的细分板块，叠加高景气度趋势，涨价逻辑与扩产逻辑较为清晰。“电子特气受多重因素影响，六氟化钨等品种供需缺口持续扩大，相关品种涨价周期将持续较长时间；随着HBM、DRAM存储等先进封装技术普及，芯片堆叠层数持续增加，CMP抛光材料消耗量随之持续增长。”他说。

　　“总的来看，科技产业转移、技术迭代、自主创新，是支撑材料板块长期发展的重要因素，将持续拉动国产耗材需求，相关机会值得关注。”赵卓雄说。