守正笃行静水流深
——访资瑞兴投资创始人汪忠远
汪忠远更愿意将自己的投资理念，概括为“投资于时代的变迁”。
在他的视角中，中国经济与资本市场的主线经历了多轮变化，从早年的轻工业化，到重化工业化、城镇化，再到消费升级与科技浪潮，每一阶段市场的核心资产与产业逻辑都不同。
“投资的关键，是在时代演进中辨认真正的方向。”汪忠远介绍，在投资中，自己坚持对时代变迁保持敏感性，对新事物保持开放心态，挖掘未来景气的行业。而落实到选择个股时，自己会围绕商业模式、竞争格局与治理结构，来挑选能够在景气行业中持续具备竞争力的优秀企业。
汪忠远始终将回撤控制放在极为重要的位置，在30余年的投资生涯中反复检视自己的投资框架——如果错了怎么办，如何纠错，怎样避免一次判断失误演变为致命损失。“承认自己会犯错，才谈得上长期主义。”汪忠远表示，每个人都有自己的认知边界，发现误判后要立即止损，把回撤控制在有限范围内。
1993年进入君安证券公司担任自营投资经理，2006年转战公募基金，2015年自立门户创办资瑞兴投资……资瑞兴投资创始人汪忠远见证了中国资本市场的发展。30余年来，他经历了权益资产的多轮周期转换，也见证了不同产业的兴衰起伏。如今的他，更看重时代赋予的机会，更相信时间的复利。
“投资不仅是寻找收益，更是在不确定性中学会与风险长期相处的方法论。”汪忠远对上海证券报记者表示，投资是“可以做到80岁”的事业，他希望与信任资瑞兴的客户一起成长。
谈及近期市场行情，汪忠远认为，短期科技板块的拥挤和情绪变化导致市场调整，但A股结构性行情持续演绎的基础依然存在，应锚定产业趋势和业绩确定性把握投资机会。
“投资于时代，而非困守于标签”
外界时常给汪忠远贴上“价值投资”“逆向投资”等标签。对此，他并不完全认同。
他坦言，一些人把价值投资简单等同于低估值、高股息、低市盈率，甚至把“便宜”本身视作价值，这其实是一种误读。“经典价值投资诞生于特殊的历史背景之中，彼时美国市场曾大面积出现极度低估的‘烟蒂股’，但这样的土壤不复存在。如果机械地停留在低估值框架里，投资很容易落入两重困境：一是价值陷阱；二是长期收益率上限偏低。”
因此，汪忠远更愿意将自己的投资理念，概括为“投资于时代的变迁”。
在他的视角中，中国经济与资本市场的主线经历了多轮变化，从早年的轻工业化，到重化工业化、城镇化，再到消费升级与科技浪潮，每一阶段市场的核心资产与产业逻辑都不同。
“投资的关键，是在时代演进中辨认真正的方向。”汪忠远介绍，在投资中，自己坚持对时代变迁保持敏感性，对新事物保持开放心态，挖掘未来景气的行业。而落实到选择个股时，自己会围绕商业模式、竞争格局与治理结构，来挑选能够在景气行业中持续具备竞争力的优秀企业。
汪忠远表示，其对上游资源和科技板块尤其是AI产业细分赛道高度关注，主要看好有色、化工、存储、国产算力、光模块、PCB等景气方向的投资机会。
“先承认自己会错，才谈得上长期主义”
如果说，顺产业趋势而为是投资“之矛”，那么承认自己是“弱者”，便是穿越周期重要的“盾”。
“做投资本质上是管理风险，让自己不要‘死掉’最重要。”汪忠远认为，投资有三方面禁忌：一是违法违规；二是影响身心健康；第三便是遭遇重大回撤。
因此，汪忠远始终将回撤控制放在极为重要的位置，在30余年的投资生涯中反复检视自己的投资框架——如果错了怎么办，如何纠错，怎样避免一次判断失误演变为致命损失。
“承认自己会犯错，才谈得上长期主义。”汪忠远表示，每个人都有自己的认知边界，发现误判后要立即止损，把回撤控制在有限范围内。
控制回撤也是引导投资者长期持有的重要“抓手”。
“一些人说，让个人投资者长期持有是一件很难的事情，人性天然会导致其追涨杀跌。但事实上，组合净值的稳健，才是能够让个人投资者长期持有基金的基本条件。”汪忠远表示。
“结构性行情延续的积极因素依然存在”
7月以来市场波动加剧，对此，汪忠远并没有焦虑。
他坦言，近期市场调整并非来自产业或企业基本面的变化，而是前期科技板块预期过高，板块交易较为拥挤。此外，无风险收益率处于低位的背景下，居民和机构资产重新配置的中长期趋势不会改变，结构性行情延续的积极因素依然存在。因此，市场连续调整之后，科技和微盘股的风险释放得较为充分，反而会出现更好的布局机会。
汪忠远认为，下半年市场大概率会维持K型分化，优质成长股仍是市场主线，而传统意义上的价值股或许会出现阶段性修复，但市场风格彻底转向蓝筹或红利的概率不大。
作出上述判断的最根本原因，是汪忠远观察到的AI产业链的景气扩张。他解释称，北美大型企业的资本开支尚未出现见顶迹象，国内算力也在加速跟进，例如，中国头部企业即将发布新一代算力卡，国产算力保持同比增长节奏等。
汪忠远坦言，下半年AI科技和资源这两条投资主线依然值得关注，但机会有望适度扩散到更多行业，港股互联网、有色、化工、医药、非银等板块也有望出现机会。
不管是投资框架还是最新市场观点，可以发现，在汪忠远的眼中，投资并不是追逐一次性的正确，而是在时代变化、认知局限与市场波动之间，建立起一套可长期生存的秩序。
