近日，上海先导基电科技股份有限公司（简称“先导基电”，600641.SH）披露2026年半年度报告。财报显示，上半年，公司营业收入、归母净利润均实现了大幅增长。但记者注意到，扣除非经常性损益后，先导基电上半年的归母净利润仍处于亏损状态，亏损额高达1.12亿元，相较2025年上半年亏损117.50万元，亏损幅度进一步加大。
超4亿元投资浮盈支撑账面利润高增
公开资料显示，先导基电成立于1991年10月，于1993年4月在上海证券交易所主板上市。这家从房地产企业跨界到半导体设备与材料领域的老牌上市公司，近年来通过“外延并购+产业整合”的双轮驱动战略，积极布局半导体设备、新材料等赛道，加大集成电路在整体业务中的比重。公司致力于开发全系列离子注入机产品，并在同类市场产品中保持领先。
财报显示，2026年上半年，先导基电实现营业总收入11.47亿元，同比增长64.06%；实现归母净利润2.10亿元，同比增长414.95%；扣非归母净利润为亏损1.12亿元，上年同期为亏损117.50万元。
先导基电表示，上半年公司实现营业收入上涨，主要系全资子公司安徽万导电子科技有限公司（简称“安徽万导”）自2025年开展铋材料业务以来，销售收入同比上升89%，有效增厚了公司上半年收入和利润。
不过，扣除非经常性损益后归母净利润亏损，且亏损较上年同期有所扩大，主要系公司上半年金融资产公允价值增加，此收益作为非经常性损益扣除；另外，公司上半年进一步拓展半导体板块资产、人员及研发投入，相应费用较上年同期有所增加。
记者注意到，在非经常性损益中，除去与公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，先导基电上半年持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益金额达4.10亿元。财报显示，该项收益主要来自先导基电持有的臻宝科技（688797.SH）股票。公司最初投资成本为4172.12万元，上半年因该股票价格上涨产生公允价值变动收益为4.09亿元，期末账面价值已达4.51亿元。
业内人士分析认为，先导基电上半年账面利润的高增长主要由二级市场股票投资浮盈驱动。若剔除这一不可持续的因素，公司半导体装备、零部件及科学仪器等核心转型业务仍处于投入期，铋材料业务和房地产存量处置等贡献的利润尚不足以覆盖研发和各项开支。
在现金流方面，2026年上半年，先导基电经营活动产生的现金流量净额为-11.52亿元，上年同期为-32.94亿元。仍呈净流出态势，主要因铋业务规模扩张带来原材料采购资金增加，以及员工薪酬支出增长所致。
主营业务尚未盈利仍处高投入阶段
在主营业务方面，2026年上半年，先导基电核心聚焦集成电路核心装备、新材料及精密零部件领域，三大核心业务板块形成协同发展格局。但从营收结构看，公司铋材料业务贡献近九成营收，其核心转型业务中的半导体专用设备、精密零部件等核心业务体量偏小、贡献有限，仍处高投入阶段。在扣非归母净利润亏损扩大、经营现金流持续承压的背景下，公司跨界转型成效仍需时间验证。
铋材料业务成为先导基电营收增长的绝对主力。2026年上半年，旗下子公司安徽万导重点开展铋金属深加工及铋化合物产品业务，期内铋材料业务实现销售收入9.96亿元，同比增长89%，占总营收比重达86.86%，产能与销量逐季增长。先导基电表示，目前，公司铋化合物材料生产基地已布局广东清远、安徽五河、湖北荆州及浙江衢州等地，公司产能与销量规模在铋材料及深加工市场保持领先水平。此外，子公司衢州万导热电科技有限公司正在推进Micro TEC（微型热电制冷器）产品研发制造，聚焦数据中心高速率传输、激光雷达及精密电子器件等终端的有限空间精准控温需求，为新业务开辟新增长空间。
与此同时，先导基电在今年7月以增资形式对广东先导微电子科技有限公司（简称“先导微电子”）进行投资控股，并将纳入合并报表范围内。据悉，先导微电子主营电子级高纯材料、化合物衬底材料、半导体前驱体材料、特种气体等产品，下游覆盖集成电路、显示面板、光伏新能源等领域。
在专用设备制造业务上，先导基电2026年上半年实现营收1.04亿元。一方面是集成电路核心装备业务，旗下子公司上海凯世通半导体股份有限公司主要从事高端离子注入机研发、制造与销售，上半年该业务呈现新产品加快渗透的态势，客户量与交付量保持稳定；另一方面是半导体精密零部件与科学仪器业务，公司通过整合国内优秀的相关技术团队，瞄准气浮转台、气浮主轴等气浮系列产品，成功推动真空气浮主轴实现量产。
在研发方面，先导基电继续保持高额投入。财报显示，2026年上半年，公司研发费用为2.29亿元，同比增长189.37%，占营收比例达20.01%。研发人员数量由上年同期的491人增长至699人，增幅达42%，占员工总数比例为38%；硕士及以上学历人员由73人增长至194人，增幅达179%，人才队伍规模与质量实现双向稳步提升。
二级市场上，先导基电股价7月下滑明显。7月3日盘中，公司股价一度涨至50.99元/股，创上市以来最高。截至7月31日报收26.01元/股，较最高点回落约48%。
