中证智能财讯宇树科技（688836）7月31日披露招股意向书，计划公开发行4044.64万股，占发行后总股本的10%，拟募集资金42亿元。本次发行的申购日期8月10日。

　　据招股书，通用机器人属于技术密集型、研发驱动型行业，目前软、硬件技术发展和应用探索正处于快速发展的起步阶段。宇树科技以自身竞争优势和发展战略需求为基础，规划了本次募集资金投资项目，即智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目和智能机器人制造基地建设项目。该等项目均围绕公司主营业务开展，投向科技创新领域，将在增强资本实力、强化研发投入、提升产业化能力等方面助力公司持续发展。

　　招股书显示，宇树科技是一家世界知名、国际领先的高性能通用机器人公司，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。公司在全球范围率先实现高性能四足机器人的公开销售及行业落地，高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。公司高性能通用机器人产品被国内外众多知名高校与科研机构、科技企业、全球开发者广泛使用，尤其在海外市场具有较高认可度，并以全球领先的市场份额、持续突破的技术创新，推动了高性能通用机器人的行业技术进步与产业化进程。

　　公司专注于高性能通用机器人核心技术的自主创新。四足机器人方面，公司B系列行业级产品和Go系列消费级产品已广泛应用于科学研究、工业巡检、应急救援、智能服务等领域。人形机器人方面，自2023年8月首款通用人形机器人H1面市以来，公司已先后自研发布了四款系列人形机器人（不含轮式），并在运动表现与拟人化水平、抗冲击和抗摔打能力、产品鲁棒性和集群调度能力等方面取得了突破性的技术进步与性能表现。目前，公司人形机器人已广泛应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务等领域。

　　宇树科技表示，未来将持续布局前沿技术研发，力争通过发行上市在提升资金实力、优化公司治理、完善人才激励的同时，加速推进具身智能产业链的高质量发展，并通过持续技术创新，引领全球机器人行业向规模化场景应用跨越。

　　本次发行概况

　　截至2025年末，宇树科技三年营业总收入复合增长率为140%，在机器人行业已披露2025年数据的22家公司中排名第1。三年净利润复合年增长率为144.34%，排名1/22。

　　2025年，公司实现营业总收入16.99亿元，同比增长332.64%；归母净利润2.78亿元，同比增长191.40%；扣非净利润5.91亿元，同比增长652.78%；经营活动产生的现金流量净额为6.7亿元，同比增长248.24%；报告期内，宇树科技基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为13.52%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-3.13亿元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为2408.79万元，计入当期损益的政府补助为1770.39万元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为-3.49亿元。

　　2026年一季度，公司实现营业总收入4.23亿元，同比增长68.49%；归母净利润5001.38万元，同比下降47.69%；扣非净利润4025.36万元，同比下降52.55%；经营活动产生的现金流量净额为3439.96万元，同比下降85.65%；报告期内，宇树科技基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为1.90%。

　　分产品来看，2025年公司主营业务中，人形机器人收入8.68亿元，占营业收入的51.07%；四足机器人收入6.98亿元，占营业收入的41.05%；机器人组件收入1.04亿元，占营业收入的6.1%。

　　截至2025年末，公司员工总数为516人，同比增加57.32%，人均创收329.32万元，人均创利53.92万元，人均薪酬30.68万元，较上年同期分别变化175.01%、85.23%、4.29%。

　　2025年，公司毛利率为60.44%，同比上升3.22个百分点；净利率为16.37%，较上年同期下降7.94个百分点。

　　2026年一季度，公司毛利率为58.42%，同比下降2.28个百分点，环比下降3.36个百分点；净利率为11.83%，较上年同期下降26.26个百分点，较上一季度下降20.68个百分点。

　　分产品来看，人形机器人、四足机器人、机器人组件2025年毛利率分别为63.18%、56.72%、59.36%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.05亿元，占总销售金额比例为12.08%，公司前五名供应商合计采购金额1.79亿元，占年度采购总额比例为22.54%。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为13.52%，较上年同期上升3.06个百分点。2026年一季度公司加权平均净资产收益率为1.9%。

　　公司2025年投入资本回报率为13.29%，较上年同期上升3.02个百分点。2026年第一季度投入资本回报率为1.55%，较上年同期下降12.88个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为6.7亿元，同比增长248.24%；筹资活动现金流净额6.75亿元，同比减少1.85亿元；投资活动现金流净额-4.72亿元，上年同期为-7.14亿元。

　　截至2026年一季度末，公司经营活动现金流净额为3439.96万元，同比下降85.65%；筹资活动现金流净额-1511.59万元，同比减少1.11亿元；投资活动现金流净额-4062.77万元，上年同期为1.01亿元。

　　2025年，公司营业收入现金比为112.96%，净现比为240.82%。2026年一季度，公司营业收入现金比为134.2%，净现比为68.78%。

　　2025年，公司期间费用为6.87亿元，同比增长5.5亿元；期间费用率为40.41%，同比增长5.53个百分点。其中，销售费用同比增长138.69%，管理费用同比增长1498.06%，研发费用同比增长107.04%，财务费用98.61万元，去年同期-1718.64万元。

　　2026年第一季度，公司期间费用为2.03亿元，同比增长1.52亿元；期间费用率为48.06%，同比增长27.59个百分点。其中，销售费用同比增长401.48%，管理费用同比增长225.04%，研发费用同比增长154.14%，财务费用788.29万元，去年同期-188.83万元。

　　资产重大变化方面，截至2026年一季度末，公司货币资金较上年末减少2.83%，占公司总资产比重下降4.36个百分点；债权投资较上年末减少8.04%，占公司总资产比重下降4.05个百分点；存货较上年末增加37.91%，占公司总资产比重上升3.2个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加968.45%，占公司总资产比重上升3.03个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2026年一季度末，公司合同负债较上年末增加70.02%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；租赁负债较上年末增加301.96%，占公司总资产比重上升1.2个百分点；应交税费较上年末减少69.57%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加17.93%，占公司总资产比重上升0.72个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.6亿元，较上年末增长3924.58万元。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.68亿元，占净资产的14.12%，较上年末增加2.26亿元。其中，存货跌价准备为2457.37万元，计提比例为6.26%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.45亿元，同比增长107.04%；研发投入占营业收入比例为8.53%，相比上年同期下降9.3个百分点。

　　偿债能力方面，公司2026年一季度末资产负债率为23.24%，相比上年末增加4.42个百分点；有息资产负债率为1.03%，相比上年末增加0.53个百分点。

　　2025年，公司流动比率为3.99，速动比率为3.33。2026年第一季度，公司流动比率为3.46，速动比率为2.75。

　　根据招股说明书显示，截至2026年6月2日的公司十大股东中，持股最多的为王兴兴，占比23.82%。