近期港股AI主线出现调整，但在硬件方向大幅走弱的同时，AI应用概念短线热度已连续回暖，今日再度大幅走强。
截至发稿，明略科技-W(02718.HK)涨超14%、迅策(03317.HK)涨逾11%，Minimax-W(00100.HK)等一批个股跟涨5%以上。
消息面上，近日，全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。其中，登顶榜单首位的是小米MiMo-V2.5，单周调用量达到10.5万亿Token，环比增长12%；位列第三的腾讯混元3，7月6日才正式开源，单周环比增幅超999%，是榜单增长势头最猛的模型。
值得一提的是，模型调用量通常被认为是衡量大模型商业化落地最直接的指标。而全球前五被中国产品包揽，意味着国内AI应用已从技术追赶进入规模化部署阶段。
中国银河证券分析指出，7月AI产业板块巨幅震荡，AI硬件公司股价出现深度回调。背后是市场估值逻辑正在潜移默化发生转变，从最初的资本开支扩张逐渐转入投资回报验证。但与此同时，伴随国产大模型能力接近全球主流模型第一梯队，国内AI应用及Agent将进入百花齐放阶段，商业化价值兑现拐点已至。
国联民生证券也表示，AI主线投资战略重心或向应用方向倾斜。加大加速AI应用发展是解决当前AI资本开支是否能够获得足够正向产业资金回流的关键。
另一个值得关注的趋势是，海外市场上的AI交易也出现向软件领域倾斜的迹象。
上周，微软第四财季Azure收入同比大增43%后，刺激该股股价7月30日暴涨15.5%，市值暴增约4500亿美元，创美股史上最大单日市值增长纪录。
整体上看，经过此前连续两个季度的财报验证，海外市场关于“AI软件吞噬论”的警报暂时解除，美股软件指数自二季度以来持续修复，微软等公司业绩超预期，也带动相关预期的改变。
此外，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在媒体沟通会上分享了其最新观点。邢自强认为，近期AI赛道波动非基本面恶化，系交易拥挤、大厂融资抽水、油价推升加息预期共振所致。他认为AI投资进入“半场休整”，逻辑正从追逐算力芯片上游，转向AI应用端（降本兑收）与HALO资源配套（能源、储能、原材料）两大新主线。
