新华财经北京8月3日电（可达）近期，个别银行理财产品出现明显回撤。根据金牛资产管理研究中心数据，截至7月28日，以年化收益率口径来看，个别固收类中低风险（R2）产品近1个月最大回撤超过5%，年化收益率跌幅达到了惊人的-48.86%，引发市场关注，甚至有投资者表示“炒股都没它能亏”。
事实上，受权益市场调整影响，部分含权银行理财产品净值出现明显回撤，特别是按年化收益率口径观察跌幅更为明显，不过从全市场来看，银行理财产品整体仍然表现稳健。但这也为行业提示了风险，有专家指出，银行理财要严守产品风险等级的真实性，不能为了追求“弹性收益”而将含权比例较高的产品标记为中低风险（R2），误导稳健型投资者。同时，权益投资不可过度扩展，中低风险（R2）产品要避免过度加仓权益、追逐短期收益。
部分含权理财产品净值回撤明显
金牛资产管理研究中心数据显示，截至7月28日，近期权益市场调整导致部分理财产品净值出现回撤，其中农银理财旗下有个别固收类中低风险（R2）产品近1月年化收益率跌幅最大为-48.86%，近1个月最大回撤率为-5.1%。按年化折算后，相关产品的短期波动更让投资者体感不佳。梳理后可见，农银理财、青银理财、华夏理财均有产品短期回撤较大。
表：近1月收益率跌幅超过年化30%的部分固定收益类中低风险（R2）产品一览
注：数据截至2026年7月28日
不过，截至7月28日，全市场19355只固定收益类中低风险（R2）产品的近1月年化收益率为正的产品占绝大多数，负收益产品占比仅约15.6%，负收益产品平均跌幅约为-3.4%（算术平均）。具体分布如下：
表：近1月固收类（不含现金管理）、中低风险（R2）产品收益表现
注：数据截至2026年7月28日
即便在股市调整明显的月份，仍有超过八成的中低风险（R2）产品取得正收益。事实上，负收益产品平均实际跌幅有限，短期年化收益率是将几周波动线性外推的结果，存在一定失真，并非投资者实际到期损失。
若将观察区间拉长至近3个月，数据更为明朗。总计19382只产品中，正收益占比近94%，负收益仅占6%，平均跌幅收窄至-1.50%。时间拉长后，短期扰动被明显平滑。
表：近3月固收类（不含现金管理）中低风险（R2）产品收益表现
注：数据截至2026年7月28日
事实上，与公募基金的二级债基（固收+权益）产品相比，近期银行理财的固收+权益产品的收益率也处于正常区间。
表：银行理财与公募基金近期收益率对比
注：数据截至2026年7月28日
截至7月28日，银行理财（固收+权益）近1个月简单平均年化收益率为-0.11%，略好于公募二级债基的-0.37%，但加权平均为-0.6%，明显弱于公募的-0.02%；而近3个月银行理财简单平均达1.37%（加权0.91%），显著优于公募的-0.07%（加权-0.004%），表明拉长视角后银行理财的收益能力更强，整体回报仍处于正常波动区间。总体而言，两类产品短期均受权益市场调整影响，但银行理财并未出现系统性劣势，中长期反而具备一定相对优势。
银行理财需警惕短期行为
金牛资产管理研究中心专家表示，投资者要理性看待“年化收益率”指标：短期年化是将几周的涨跌幅线性外推至全年，若遇单周较大回撤，相关数字指标必然会恶化明显。但理财产品多数有持有期，实际到期收益取决于净值曲线，而非某一短期区间的年化换算。
专家同时指出，要注意区分“含权”与“纯固收”产品，购买前务必查看产品说明书中的权益投资比例。含权产品波动天然高于纯固收，若风险承受能力较低，应优先选择纯债或现金管理类产品。尽量避免因短期波动做冲动赎回，历史数据表明，持有期越长正收益概率越高，若产品底层资产无信用风险，短期净值起伏并不改变长期价值中枢。
对于银行理财管理人，专家则表示，近期不乏因权益仓位过重导致净值大幅回撤的案例，为行业提示了风险：
第一，严守产品风险等级的真实性。不能为了追求“弹性收益”而将含权比例较高的产品标记为中低风险（R2），误导稳健型投资者。风险评级必须与底层资产的实际波动相匹配，若权益敞口超过一定阈值，应主动上调风险等级并明确告知。比如，农银理财“农银匠心·每年开放”固收增强第5期人民币理财产品，近1月最大回撤率高达4.15%，但产品风险等级被标为中低风险（R2)。
第二，权益投资不可过度扩展。固然，理财公司向多资产多策略前进值得鼓励，但在中低风险（R2)产品中过度加仓权益、追逐短期相对收益，不仅违背“稳健理财”的初心，更可能因市场逆向波动而损伤客户信任。比如，华夏理财固定收益增强周期180天理财产品A款，近一个月最大回撤率3.68%，根据2026年2季报，其权益类资产占比10.63%，公募基金21.93%，一个中低风险（R2)的产品权益类资产占比是否过高，值得讨论。
第三，做好投资者适当性管理。理财公司应严格执行“将合适的产品卖给合适的人”，在销售环节强化风险测评和净值波动模拟，避免将含权产品作为“稳健替代”推销给保守型客户。例如，杭银理财发行的幸福99颐养天年（年分红）1099天25009期理财A款（Z7002225000318），近一个月最大回撤率1.49%。该产品不仅产品名称中有养老营销色彩，产品因为具有长期、稳健、定期分红特征，在功能上确实与养老需求有一定契合度，但这个波动幅度与追求养老资金稳健增值的投资者是否匹配有商榷之处。
