8月3日，光伏行业“反内卷”持续推进，多晶硅期货强势拉升，午后涨停！截至14:25，同类费率最低档的光伏ETF汇添富（516290）午后强劲冲高，涨2%，冲击两连阳。
光伏ETF汇添富（516290）标的指数成分股多数冲高，通威股份涨停，特变电工、隆基绿能涨超2%，晶盛机电、三峡能源等涨幅居前，罗博特科等回调。
【光伏ETF汇添富（516290）标的指数前十大成分股】
截至14:18，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
据悉，2026年7月，中国光伏行业协会发布《光伏行业成本核算模型通则》，以团体标准的形式统一了从硅料到组件四个环节的成本核算框架，使“低于个别成本”的认定具备可操作的技术口径。
随后有关部门在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导，明确将综合运用提醒敦促、合规约谈、行政指导等方式引导企业规范价格竞争行为，对行业反映强烈、严重扰乱市场秩序、提醒约谈仍不整改的经营主体依法严肃处置。光伏低价倾销治理由此从行业自律治理，进入以执法权为后盾的监管介入阶段。
【光伏产业链深度亏损，“反内卷”新规如何解读？】
中信建投火线点评，产业现状上，目前上游硅料与硅片深度亏损仍在加重。据测算，7月31日硅料/硅片/电池片/组件的完全成本利润率分别约为-49.98%/-73.45%/-16.27%/0.18%，全产业链利润被压缩至极限水平，上游亏损压力最为突出。
治理路径上，《通则》以团体标准的形式为企业个别成本核算提供了统一口径，但中信建投期货认为，政策有效性的核心并不在于标准本身，而在于执法能否真实落地。一是“低于成本”的认定中，执法部门是否将《通则》作为证据链的组成部分；二是低价倾销的认定中，如何处理产业链库存高企、部分企业面临经营退出等《制止低价倾销规定》但书条款所列的例外情形；三是关注监管信用确立，为市场预期带来的溢价。
根据CPIA自查核算表测算硅料/硅片/电池片/组件单位成本分别约为43.01元/kg、1.7664元/片、0.3512元/W、0.7641元/W。在组件价格0.7641元/W的情境下，80%自发自用和全额上网两种模式的光伏电站IRR分别为4.91%和-0.72%，均显著缺乏经济性，需求侧的约束决定了供给出清仍是决定中长期价格方向的根本变量。但能耗新国标限制下，短期内棒状硅产能进一步扩张的风险也相对较低。从平板玻璃的低价倾销治理经验来看，利润修复若以产能复投收场，价格治理或也将前功尽弃。后市可重点关注低价倾销执法情况以及能耗新国标执行情况。（来源于中信建投期货20260802《#【建投硅能源】多晶硅：亮剑低价倾销》）
【光伏板块中期策略：产业持续磨底，供给侧静待优化】
东吴证券指出，需求：海外装机持续增长，中国装机高位回落，带动全球装机今年回落、27年有望恢复增长。国内26年1-6月装机72GW，同降66%，预计全年装机回落至200GW，高位回落但企稳后预计保持稳健发展。海外市场，预计26年美国/欧洲新增装机49/70GW，同比增长14/8%，后续保持稳健增长态势。新兴市场贡献较多增量，尤其是中东及印度国家项目规划推动，预计26年分别达35/45GW，同比+25%/22%。我们预计2026年全球新增光伏装机547GW，同减11%，受国内装机阶段性回落所致。预计2027年全球新增光伏装机有望恢复增长。
供给：过剩格局延续，盈利承压推动出清。 1）产能仍明显过剩，需求增速下降：多环节需求仅为产能约一半，开工率维持低位，行业由扩产转向控产去库。2）盈利仍处底部，修复依赖供给优化：主链环节普遍承压，产业价格底部徘徊，后续供给改善及价格反弹有望逐步出清。3）供给侧有所推进，能效强标加速落后产能退出：组件能效强标即将实施，多晶硅能耗约束趋严，行业低效高耗产能面临淘汰压力。
产业链：产能出清加速，价格空间修复；龙头优势显著，逆变器α强化；行业强标发布，钙钛矿GW线落地。光伏主业见底，公司积极发展第二曲线：福斯特积极发展电子材料，感光干膜高端化推进；聚和半导体材料逐步夯实，空白掩膜版国内稀缺；横店东磁器件磁性材料下游应用广泛，有望加速发展；钧达股份商业航天布局完善，卡位太空能源+卫星制造运营。帝科股份存储子公司持续受益存储涨价周期。技术端：TOPCon效率持续升级；BC龙头加速扩产，年底产能有望达百GW+；P型HJT适配太空光伏；钙钛矿百MW中试线运行成熟，26年多家钙钛矿GW线将逐步投产；太空光伏低轨卫星加速组网，砷化镓为国内主流，P晶硅及钙钛矿有望低成本替代。（东吴证券20260728《产业持续磨底，供给侧静待优化——2026年光伏中期策略报告》）
在政企联动“反内卷”、新技术加速迭代、能源安全重视度进一步提升的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，叠加太空光伏、算电协同等热点催化，板块情绪有望迎来拐点，中长期有望迎来新成长曲线。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准费率最低档的光伏ETF汇添富（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。光伏ETF汇添富（516290）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
