抱团瓦解之日，微盘顺风之时？

　　8月3日，A股三大指数集体收跌：上证跌0.59%，深证跌0.96%，创业板跌1.24%。但小微盘风格却逆市走强：微盘股板块（BK1158）涨幅达3.65%。一边是科技大票的抱团松动，一边是小微盘的集体反弹，市场开始追问：大小盘风格切换，是不是真的来了？

　　这轮微盘调整始于2026年5月。科技主线的“虹吸效应”下，资金高度集中于中大市值科技股，小微盘遭遇严重的流动性挤出。Choice微盘股指数5月跌9.83%、6月跌12.37%，从5月12日到7月22日累计跌幅达29.13%，下跌时长51个交易日。中证2000指数从5月14日高点到7月20日低点，跌幅也达26.60%。

　　历史规律指向修复。 开源证券复盘了2010年以来微盘股12次大幅调整：平均调整时长26个交易日、平均跌幅27.4%。调整后5到50个交易日内，反弹概率普遍超过80%，50个交易日内平均涨幅达19.2%。更关键的是，本轮调整与2020年12月到2021年2月高度相似——基金重仓股加速上涨、微盘股持续下跌，二者走势严重分化；但2021年2月之后，基金重仓股见顶回落，微盘股迎来大幅反弹，走势迅速收敛。

　　事实上，已有聪明资金提前埋伏。 整个7月，挂钩中证1000、中证2000的宽基ETF合计净流入达498亿元。历史不会简单重复，但往往押着相似的韵脚。科技抱团越拥挤，瓦解后的再平衡就越剧烈。跌了三个月的微盘股，或许正站在顺风的路口。