全球市场

　　港股市场：8月3日，港股三大指数上涨，恒生指数收涨0.48%，国企指数涨0.46%，恒生科技指数涨0.96%。

　　具体盘面上，大型科网股延续7月反弹行情并且持续助力大市上涨，其中，“千问办公”开启公测，阿里巴巴涨7.01%，百度涨3.78%，腾讯涨3.2%，京东涨1.73%，美团涨1.03%，小米则下跌近3%；千亿核电项目获批，电力股、电力设备股集体强势，其中信义光能大涨超13%，东方电气等多股涨超9%以上；宇树科技IPO获批，机器人概念股继续活跃；AI应用概念股全天表现强势，迅策绩后大涨13.5%。

　　另一方面，存储半导体股继续跌势，南方两倍做多海力士跌16.65%，澜起科技、兆易创新跌约7.5%，光通讯龙头长飞光纤光缆跌1.09%，有色金属股、石油股、濠赌股、中资券商股多数低迷。

　　美股盘前：三大股指期货涨上涨，纳斯达克100指数期货涨0.51%，标普500指数期货涨0.52%，道指期货涨0.69%。

　　存储、半导体股下跌，美光科技、SK海力士跌超2%；闪迪跌近1%，AMD、英特尔升跌0.3%。

　　中概股涨跌互现，阿里巴巴、金山云涨4%，百度涨0.9%，京东跌0.5%，携程跌1%，理想汽车跌近3%。

　　AI算力服务提供商上涨，亚马逊、谷歌、微软、甲骨文涨超1%，CoreWeave、Nebius涨近1%。

　　商品市场：截至发稿，WTI原油跌5.49%，报79.77美元/桶；布伦特原油跌4.56%，报83.92美元/桶。现货黄金涨0.26%，报4054.17美元/盎司；现货白银涨0.91%，报58.097美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股110.31亿港元。南向资金今日成交额1054.88亿港元，港股大市成交2551.79亿港元。南向十大成交股中，盈富基金、阿里巴巴-W、腾讯控股分别获净买入47.50亿港元、41.69亿港元、24.32亿港元。中芯国际、华虹宏力、建滔积层板分别遭净卖出10.64亿港元、4.02亿港元、3.11亿港元。

　　热点要闻

　　两部门印发《新型电力系统建设“十五五”规划》

　　国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，到2030年，新型电力系统初步建成：绿色低碳的电力供给格局基本形成，非化石能源发电量占比达到50%；电力供应能力持续增强，电力系统互补互济和安全韧性水平大幅提升，电力供应充裕度保持合理水平，有效满足经济社会发展和人民群众美好生活的用电需要；初步建成安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网，资源配置平台作用和服务功能充分发挥，实现28亿千瓦。

　　伊朗外交部：目前未与美国对话，与阿曼对话集中在海峡协议上

　　伊朗外交部发言人巴加埃表示，为了避免产生任何歧义，必须说明我们的谈判对象。目前我们并未与美国进行谈判，与阿曼的谈判则集中在确保船只安全通过霍尔木兹海峡的协议上。我们的目标是在第一时间与阿曼协商，确定一条原则上的临时航线，以确保霍尔木兹海峡的航运安全。这是两个沿海国家之间的双边谈判。其他方（的参与）或许看起来具有建设性或破坏性，但这件事（霍尔木兹海峡）与伊朗和阿曼有关。需要决定接下来的事宜。霍尔木兹海峡的封锁并非由于伊朗和阿曼之间的分歧，而是由于美国开始采取的行动。只要海上封锁和美国的行动持续，只要美国的侵犯行为仍在，霍尔木兹海峡的局势就不会有重大变化。与阿曼的谈判将集中在霍尔木兹海峡上。

　　美日联手护盘日元，美国真实动机：防止日本抛售美债？

　　美日时隔数十年再度联手干预外汇市场，此举表面上是为稳定日元，背后却折射出华盛顿对美国国债市场稳定性的深层忧虑。分析人士指出，美国参与此次协调干预的核心逻辑，在于防止日本被迫大规模抛售美债以筹集干预资金——而这恰恰可能对美债长端收益率造成不可承受的冲击。双方高调借FIMA工具规避抛压，但这剂短期猛药终难医治日元结构性疲软的根本痼疾。

　　美债彻底陷入“失控边缘”：真正的风暴才刚开始？

　　在上周政策制定者维持利率不变时，沃什拒绝阐述其遏制通胀压力的具体计划，这使得他在抗通胀方面的公信力正在削弱。而这种信息不对称甚至可能进一步恶化：据美国当地媒体上周五报道，沃什正在考虑缩减美联储例行政策会议的举办频率。

　　由于缺乏关于官员们将如何应对本周月度就业指标等关键数据的官方指引，市场眼下正在对长期限债务索要更高的风险溢价——交易员们纷纷涌入期权市场，押注长期国债收益率将持续大幅攀升。

　　这一局面直接导致政府、住房按揭贷款人及企业的融资成本大幅抬升。对通胀焦虑最为敏感的30年期美债收益率已飙升至19年来新高。与此同时，出于对通胀的担忧，德国国债收益率目前也已触及15年高点，日本长债收益率同样走高。

　　Brandywine投资组合经理Tracy Chen直言，“现在介入收益率曲线长端是非常危险的。”“如果未来两个月的通胀居高不下，而美联储又未在9月加息，‘债券义警’们必将掀起一场狂暴的抛售潮，”Chen表示。

　　华尔街终于开悟了：AI巨头的护城河在“云”里？

　　过去几个月，投资者们一直在为大科技公司如何从浩瀚的AI巨额投入中拿回回报，而焦虑不安。而如今，云计算似乎正脱颖而出，成为那个“终极答案”。

　　亚马逊、微软和Alphabet旗下的谷歌都拥有云计算业务，而这些业务在人工智能热潮中正实现快速增长。最新财报显示，包括人工智能实验室和大型企业在内的客户，正争相向它们租用芯片和计算设备——以至于限制业务扩张的早已不是市场需求，而是产出的极限。

　　不同于以往那些变现路径飘忽不定的商业创意——如聊天机器人广告或模型订阅制，云计算的商业盈利模式早已被市场彻底验明，且极易理解：这些科技巨头购买或租赁数据中心和计算设备，然后通过其云业务出租，从而在几年内收回成本。虽然这是资本密集型业务，但利润率极高：亚马逊的云业务部门AWS上周四公布的第二季度营业利润率高达39%。

　　虽然处于这轮重金砸算力的狂飙期，也意味着亚马逊目前的自由现金流呈现负数——近期市场对于超大规模云服务商的高额投入早已极其敏感，几乎到了“见现金流出就抛售”的地步。然而，更多的华尔街人士在上周似乎终于回过味来：只要背后有能稳稳承接红利的云计算业务托底，科技巨头在AI上的疯狂烧钱就完全站得住脚。

　　公司新闻

　　性能与Anthropic Fable 5相当！阿里巴巴发布千问3.8-MAX，2.4万亿个参数，长程自动编程表现出色

　　阿里巴巴发布千问3.8-Max，参数规模达2.4万亿，是千问家族迄今最强模型，也是首个开源Max级权重的版本（下周发布）。API定价输入2.0美元/百万tokens、输出6.0美元/百万tokens。基准测试显示其编程与通用智能体能力与Anthropic Fable5相当，部分指标超越，并在芯片设计、量化研究、电商模拟等长程任务中展现出显著的自主执行能力。

　　药明康德：上半年净利润111亿元，同比增长29%

　　药明康德发布2026年半年度报告，实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.8亿元，同比增长29.43%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.1元(含税)。公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式，营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力。

　　剑指机器人界的"安卓"？谷歌DeepMind发布通用AI“大脑”

　　谷歌旗下DeepMind近期发布了Gemini Robotics 2系列智能套件，该套件由三款AI模型组成，共同为机器人提供智能支持，且能够跨机型快速适配不同硬件躯体。DeepMind将其定位为机器人的"智能层"——可供各硬件厂商依托开发的通用基础智能套件。该套件仅需数小时的数据训练即可让AI模型适配全新机身。

　　这也是Gemini Robotics 2备受关注的核心原因——倘若仿人机器人未来普及度达到笔记本电脑水平，那么谁能提供可在不同机身之间顺畅迁移的通用"大脑"，谁就将掌握整个行业的核心话语权。

　　业内指出，Alphabet、英伟达，以及一批中国科技企业，都在争相抢占"物理AI"技术栈的主导权：即建立一套可用于不同厂商机器人的通用软硬件平台，进而掌握行业标准。

　　多指灵巧操作仍是尚未攻克的难题，简易夹爪的表现依旧优于结构复杂的仿人机械手。同时，机器人运动速度与稳定性也有待提升。

　　阿斯利康考虑并购施贵宝，双并后市值或超4000亿美元

　　英国制药巨头阿斯利康正在考虑与美国竞争对手百时美施贵宝达成合并，合并后两家公司市值可能达到4000亿美元。如果交易达成，其将成为历史上规模最大的合并案之一，也将打造一个全球市值最大的制药集团。截至目前，阿斯利康的市值约为2640亿美元，而百时美施贵宝的市值约为1330亿美元。

　　阿斯利康一直在寻求扩大市场的机会，近期已宣布将在美国投资500亿美元用于生产和研发。百时美施贵宝则探索被收购的可能性，以重振其在专利悬崖压力下的研发管线。

　　值得注意的是，鉴于两家公司合并后规模之大，这一交易将引发复杂的监管问题。美国联邦贸易委员会、英国竞争与市场管理局以及欧盟委员会预计都将参与到审查之中，这可能是该交易的一大风险。

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