2025年以来，锂电行业在经历前期深度调整后迎来景气度持续回升。深市电池行业（申万二级）上市公司2025年营收规模突破万亿元（10359.31 亿元），同比增长近20%（19.96%）。随着行业竞争逻辑转变，以及储能、AI数据中心（AIDC）备电等新兴需求集中爆发，锂电行业正进入靠“真功夫”拼竞争力的阶段。

　　7月，欣旺达副总裁兼首席可持续发展官梁锐接受了21世纪经济报道记者专访，阐述他对锂电周期、竞争格局与公司价值逻辑的判断。

　　欣旺达创业近三十年，从消费类电池起步，逐步延伸至动力电池与储能电池。按出货量计，公司在全球手机电池市场市占率超过30%，位居全球第一，笔记本电脑及平板电脑电池市占率位列全球第二。公司动力电池、储能电池营收增速显著。

　　从去年年底到今年，锂电景气度持续向好，储能、AIDC备电等新增需求集中释放，资本市场对电池企业的估值锚点也在从“看产能、看增速”转向“看盈利质量、看出海能力、看技术壁垒”。

　　在梁锐的叙述中，欣旺达三条业务线各有侧重：消费类电池是稳健的基本盘，动力电池正逐步走向盈利改善阶段，储能增长动能充足，这构成了公司穿越周期的基本框架。

　　储能“规模放量”，动力电池差异化突围

　　今年上半年，在欧美户储需求恢复、美国大储放量以及AIDC备电需求爆发的多重驱动下，储能行业呈现快速增长态势。梁锐透露，公司储能电池业务订单饱满，产能利用率处于高位，整体处于“规模放量”的加速阶段。

　　产品端，欣旺达自研的684Ah叠片电芯和588Ah卷绕电芯均已实现规模化量产，其中684Ah电芯截至2026年4月底累计产量突破200万颗，588Ah电芯也于今年5月在德阳基地正式投产，两款产品已进入批量供货阶段。

　　市场端，海外市场覆盖欧美、日本、澳洲等核心区域，实现批量落地交付；国内市场持续深化与头部能源企业、地方能源集团的合作。

　　值得一提的是，借AIDC产业爆发的东风，公司核心产品在AIDC等关键基础设施领域的订单量创下历史新高，公司已与国内外互联网巨头、云服务商等行业头部企业建立合作。

　　储能目前是欣旺达三块业务中营收占比最小但增速弹性最大的一块。AI数据中心备电需求是今年以来的新变量，500Ah以上的大容量电芯正成为电力储能与AIDC场景的主流规格，欣旺达两款大电芯的量产节奏，基本踩在了这一轮需求释放的节点上。

　　不过，储能海外市场的竞争同样激烈。目前，欣旺达储能业务已覆盖海外30余个国家，并在南亚市场斩获720MWh订单，其面对的对手包括特斯拉Megapack、Fluence以及国内的宁德时代、亿纬锂能。

　　在梁锐看来，企业全球化布局应遵循三大底层逻辑：满足客户要求、获取业务机会、规避合规风险。围绕这三大逻辑，欣旺达构建了四方面差异化优势：一是全球化制造布局，公司已在印度、匈牙利、摩洛哥、越南、泰国等地建设海外工厂，实现本地化交付；二是覆盖全球主要国家的本地化服务网络；三是全栈技术能力与场景化产品矩阵，72Ah至684Ah储能电芯覆盖家庭储能、AIDC、工商业储能、电力储能等多元应用场景；四是合规能力前置，公司自研电池护照数字化平台，两款产品入选全球电池联盟（GBA）试点项目，为全球仅有的两家有两款产品同时入选的企业之一，近日已完成与欧盟电池护照DPP注册库的系统对接和全流程验证。

　　欧盟电池法规对碳足迹披露和电池护照的要求将在未来几年逐步进入强制阶段，合规正在成为海外储能订单的硬性门槛。欣旺达把电池护照列为差异化抓手，本质上是在中国电池企业集体出海的背景下，将合规从成本项转化为竞争项，这一卡位是否有效，还要看后续欧美订单的实际转化率。

　　动力电池的格局变化则是另一条主线。2025年以来，车企逐步通过自研电池、培养二供、投资电池厂等方式，分散供应链风险。

　　“二线电池企业产品力的持续成熟，为车企引入多元供应商提供了现实条件。”梁锐认为，保障供应链安全与降本是车企的核心诉求。

　　他谈道，欣旺达能够突围的核心原因在于走差异化路线：一是从HEV混动电池切入，连续五年装机量中国第一，2026年一季度登顶全球第一，构建了高倍率快充的核心技术护城河，并延伸至闪充电池4.0；二是坚持“与巨人同行”的定位，服务理想、蔚来、小鹏、东风、日产、大众等头部客户，以最苛刻的要求倒逼自身能力提升；三是拥有消费类电池业务的稳健基本盘，在竞标车企订单时有底气不打价格战，让客户更看重质量指标而非一味比价。

　　利润压舱石、固态电池节奏与估值新锚点

　　消费电池是欣旺达的利润基石。梁锐判断，消费电子行业的结构性增长正呈现出两个明确的趋势：一是AI终端带来的系统性升级，AI手机和AI PC对更高能量密度和快充性能的需求在持续释放；二是应用场景的持续拓宽，智能穿戴、服务机器人、AI硬件等新品类不断涌现，对电池轻量化、长续航和安全性提出更高要求。

　　“电芯自供率的持续提升，让我们能够在这一轮产品升级中更好地锁定价值，而非仅仅扮演模组组装的角色。”梁锐透露，2025年消费类电池毛利率已提升至19.42%，电芯自供率提升带来的成本优化和议价权增强是重要原因。消费电池业务的持续造血能力，也为公司在动力电池、储能等新赛道的长期布局奠定了基础。

　　19.42%的毛利率在消费锂电行业处于较高水平。考虑到消费类电池2025年贡献了公司接近一半的营收，该板块的盈利表现直接关系到欣旺达整体的估值下限。AI终端换机周期若如期启动，利润弹性有望进一步释放。

　　原材料端，今年以来碳酸锂价格持续波动。

　　梁锐表示，欣旺达的策略是系统性应对而非被动承受，企业必须保证资源的安全性和可持续性，这是公司投资上游原材料的基本逻辑。目前公司已形成多维度的应对体系：布局上游资源，通过成立合资公司、与供应商签订长期协议、布局回收等方式保障供应；利用期货进行套期保值；动态调整采购节奏和原材料库存；在材料、工艺和结构层面持续降本；与下游客户建立价格联动机制，共同分担原材料价格波动压力。

　　固态电池是外界关注的另一焦点。与部分厂商高调的量产宣言不同，梁锐的表态相对克制：“固态电池是大势所趋，但短期内大规模取代液态锂电池的难度较大，乐观估计是2030年以后实现小批量生产，而且会与液态锂电池长期并存。”

　　在技术路线上，欣旺达采取多线程、阶梯式的发展战略，从半固态到全固态逐步推进。目前320Wh/kg和360Wh/kg的半固态电池已实现小批量量产，并已在低空飞行器上应用。

　　2025年10月，公司发布聚合物全固态电池“欣·碧霄”，能量密度突破400Wh/kg，在不到1MPa的超低外加压力下循环寿命超过1200周，并通过了200℃热箱等严苛安全测试。同时，520Wh/kg锂金属超级电池实验室样品也已成功试制。

　　“我们并不追求‘一步到位’的全固态概念，而是优先布局与现有产线兼容的聚合物复合全固态路线，同时兼顾硫化物等多元技术方向。”梁锐谈道，固态电池的产业化需要产业链协同攻关，并非一蹴而就，低空飞行器、机器人等对能量密度和安全性要求极高、对成本相对不敏感的领域，是固态电池商业化的优先切口。

　　固态电池是当前锂电板块估值弹性的重要来源，但行业内的量产进程普遍仍停留在样车验证阶段。对投资者而言，更实际的观察指标是欣旺达半固态产品在新兴市场的放量节奏以及全固态产线的资本开支安排。

　　在梁锐看来，锂电企业竞争力的四个维度正逐步演进：第一维是技术、质量、成本、服务等基本能力；第二维是构建产业生态，打造有韧性的供应链；第三维是经营模式的全面数字化转型；第四维是可持续发展能力，将ESG从“附加题”升级为“必答题”。

　　落到与投资者的沟通上，核心叙事围绕三条主线：消费类电池作为压舱石业务，持续贡献稳定的营收和利润；动力电池业务随着规模效应释放和成本管控优化，逐步走向盈利改善；储能业务则成为支撑公司未来持续增长的新支点。三条业务线协同发力，这正是欣旺达穿越周期的价值逻辑。