今年上半年，新泉股份（SH603179，股价39.80元，市值284.25亿元）交出了一份“增收不增利”的成绩单。

　　8月3日晚间，新泉股份披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营收80.15亿元，同比增长7.45%；归母净利润4.14亿元，同比下降1.90%；扣非归母净利润4.11亿元，同比下滑1.11%。

　　新泉股份在半年报中直言：“公司作为汽车零部件企业，受行业竞争影响，报告期内，公司业绩呈现收增利减态势。”

　　不过，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，尽管净利润出现下滑，但新泉股份期内经营活动产生的现金流量净额同比增长了15.69%至2.05亿元。公司称，主要系业务量增加，收到现款增加所致。

图片来源：新泉股份2026年半年度报告

　　行业迎结构性调整，公司利润端承压

　　据新泉股份2026年第一季度报告，公司一季度实现营收36.39亿元，归母净利润2.03亿元，扣非归母净利润2.00亿元。据此计算，新泉股份2026年第二季度实现营收43.76亿元，环比增长20.25%；归母净利润2.11亿元、环比增长3.94%；扣非归母净利润2.11亿元，环比增长5.50%。

　　对于今年上半年业绩整体出现“增收不增利”的情况，新泉股份坦言，“2026年上半年，我国汽车行业总体运行平稳，但面临一定压力，整体呈现出‘内需承压、外需爆发、新旧动能加速切换’的鲜明特征，行业正经历深刻的结构性调整”。

　　新泉股份还提及，上半年市场流向出现分化：一边是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长；另一边则是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。

　　分业务板块来看，新泉股份的基本盘——仪表板总成期内营收同比增长7.25%至46.75亿元；第二大主业门板总成营收同比增长8.24%至16.87亿元。同时，座椅及座椅附件营收同比大幅增长65.57%至3.39亿元。不过，外饰附件业务的营收在期内下降58.71%至6481.66万元，产量和销量分别同比下降51.47%和47.96%。

图片来源：新泉股份2026年半年度报告

　　每经记者注意到，在新泉股份期内座椅及座椅附件营收大幅增长背景下，公司于2026年5月专门设立了全资子公司“芜湖新泉座椅有限公司”，持续加码该业务，培育新的业务增长空间。

　　此外，为应对国内价格战和关税壁垒，新泉股份重金投向海外。上半年，公司不仅向德国子公司（拜仁新泉）增加投资1亿美元以开拓欧洲市场，还在马来西亚新设了全资子公司辐射东南亚。同时，美国得克萨斯和肯塔基的生产基地建设也在积极推进。

　　短期借款余额半年间增幅超18倍

　　尽管在行业整体“内需承压”、乘用车市场下滑的大背景下，新泉股份上半年依然实现了营收7.45%的逆势增长。不过，公司期内的费用端也出现明显的增长。

　　例如，期内，由于“汇兑损益所致”，新泉股份的财务费用同比增长345.74%至8062.68万元。由于“本期业务量增加”，新泉股份管理费用同比增长了25.45%至5.47亿元。

图片来源：新泉股份2026年半年度报告

　　除了费用端外，利润表显示，新泉股份上半年的“信用减值损失”达5090.46万元，而上年同期仅为2905.49万元，损失规模同比扩大了约2185万元。根据“按单项计提坏账准备的应收账款”明细，公司对多家新能源车企和合资车企计提了高比例的坏账，计提理由均为“信用期内预计无法全部收回”。

　　具体来看，“踩雷”的名单包括威马汽车科技集团有限公司（账面余额约895万元，计提比例100%）、合创汽车科技有限公司（账面余额约832万元，计提比例100%）、合众新能源汽车股份有限公司（账面余额约1222万元，计提比例50%）和广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司（账面余额约578万元，计提比例80%）。

图片来源：新泉股份2026年半年度报告

　　每经记者还注意到，截至报告期末，新泉股份短期借款余额由上年度末的2402.02万元增至4.59亿元，增幅达1812.03%。这显示出公司短期流动资金需求陡增。

图片来源：新泉股份2026年半年度报告

　　此外，截至期末，新泉股份一年内到期的非流动负债达10.82亿元，较上年末增长36.04%。公司称，主要系一年内到期的长期借款增加所致。短期借款与一年内到期的非流动负债合计达15.41亿元，公司面临集中还本付息的流动性考验。