美国财政部长贝森特近期呼吁美联储扩大一项可供日本用于支撑本国货币的融资工具，这使得人们再次将目光投向了这两个通常保持独立运作的机构之间的联系。

　　在美国财政部与日本联手支撑日元汇率后，贝森特周日对美联储的FIMA回购便利工具予以了赞扬——该工具允许外国政府以其持有的美国国债作为抵押来获取美元流动性。

　　贝森特当天在社交媒体上发文称，美联储的这一机制是对日本相关努力的重要支持，并表示“我们将鼓励在未来几个月内扩大该机制的规模”。

　　日本财务大臣片山皋月在声明中则证实，日本已于上周五买入日元，并将在未来使用美联储的该项机制。

　　美联储与财政部为确保金融稳定而开展合作本身并不稀奇，尤其是在市场波动时期。市场参与者表示，美国国债收益率的波动为美联储协助平滑日元干预提供了充分理由，因为日本抛售其持有的美国国债可能会使局势恶化。

　　不过，密切关注美联储动向的观察人士指出，财政部长公开敦促美联储调整其任何政策工具实属罕见，尤其是那些属于决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)职权范围内的工具。

　　“这非常不寻常，”前美国财政部高级官员Mark Sobel表示。“在我任职期间，财政部长们通常不愿在公开场合谈论与美联储货币操作相关的问题；如果确实有必要，他们会私下与美联储主席沟通，并在幕后处理此事。”

　　FIMA机制旨在当外国政府寻求美元时，通过为其提供除抛售所持美国国债以外的替代方案，从而缓冲对美国国债收益率的影响。该机制对每个交易对手方的每日限额为600亿美元。截至5月，日本持有大约1.1万亿美元的美国国债。据估计，日本最近的外汇干预规模在600亿至800亿美元之间。

　　按照美联储的规定，提高交易对手限额需经美联储外汇小组委员会的批准，该委员会隶属于FOMC，且必须将任何拟议变更告知FOMC。

　　美国财政部与美联储关系正愈发紧密

　　贝森特发出这一呼吁之际，美联储仍面临来自白宫的政治压力，要求其不要加息，尽管通胀率远高于2%的目标。美国总统特朗普此前曾多次主张利率应更低。

　　贝森特过去也曾主张降息，尽管他上任时曾承诺不会讨论利率走向。他还大力提倡将货币互换额度扩展至更多国家，以强化“美元主导地位”，这一举措可能需要美联储的支持。

　　美国企业研究所高级研究员、美联储前部门主任史蒂文·卡明表示，如果日本——作为全球最大的美国国债持有国——希望抛售部分国债以购买日元，那么确保对债券收益率的溢出效应降至最低，确实符合美联储的利益。

　　“我不确定外汇干预是否是FOMC希望支持的举措，”卡明表示，“但另一方面，如果日本等国家无论如何都要进行干预，那么最好不要通过抛售美国国债来实现。”

　　Clocktower Group首席宏观策略师、前美联储理事斯蒂芬·米兰的顾问Eric Wallerstein表示，扩大FIMA融资机制对美联储而言，无论是在政治层面还是通过金融市场风险敞口，都不会带来太大风险。“由于借款是短期性质的，以美国国债作为抵押，且需要支付利息，因此对美联储没有风险。”

　　然而，Wolfe Research的Tobin Marcus指出，对于美联储观察人士而言，贝森特呼吁的公开性质，比请求本身更引人注目。“我想不出还有其他例子，美国财政部会公开呼吁美联储做出此类政策调整，而不是在闭门会议中进行协调，”他说。

　　事实上，早在沃什获得美联储主席提名之前，贝森特对美联储主席提名遴选过程的严格把控就令外界猜测，无论最终谁接任，这位美国财政部长或许都将“实质”上掌控美联储。

　　如果FIMA设施得到更广泛的使用，它可以通过提升国债市场的吸引力，在很大程度上缓解美国的财政压力。这一想法可能具有广泛的政治和经济吸引力，但本身并不一定属于美联储的职责范围。

　　不过，现任美联储主席沃什可能会认为这是值得做的。他在就任主席之前曾表示，他希望重写美联储与财政部之间被称为《财政部-美联储协议》的关系。在4月份的确认程序中，他在回答民主党参议员的提问时指出，美联储可能希望在类似问题上向财政部让步。“美联储官员在影响国际金融等领域无权享有相同的特殊尊重。在这些事务中，美联储将与政府和国会合作，”沃什写道。

　　美联储与财政部重新展开的合作也可能会延伸至其他领域。阿联酋此前已申请建立属于自己的货币互换机制，这通常是由美联储决定的事项。沃什之后表明，他可能对考虑向新国家扩大货币互换持开放态度。而且他已经在与贝森特密切合作。

　　在上月美国参议院的听证会上，沃什曾表示，除了长期列入美联储主席和财政部长日程表上的每周早餐会之外，两人还经常沟通。

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