进入下半年，AI赛道内部资金风格有所切换，市场主线逐步从前期热度拥挤的上游算力硬件，转向估值更为合理、商业化落地更快的下游应用端及云服务领域。港股科网板块因其AI硬件敞口相对较小，在这一轮资金再平衡中有望迎来增量流动性。市场情绪的回暖带动相关产品交投活跃度显著提升，其中，人气产品——恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）今年以来日均成交额达47亿元，是同期所有跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的日均成交额突破45亿元的产品；最新规模达350.06亿元，流动性优势较突出。
云业务的加速扩张，是AI应用端商业化兑现的直接信号。近期微软、亚马逊陆续披露的最新财报数据超市场预期：亚马逊AWS云服务单季营收达422.3亿美元，同比增长36.7%，创下连续18个季度以来的最高增速；微软2026财年第四季度总营收900亿美元，同比增长18%，AI技术赋能成为核心增长引擎，旗下Azure云业务单季营收311亿美元，同比增速高达43%。随着8月港股互联网企业密集财报季开启，机构普遍对板块业绩修复抱有积极预期，有望持续为板块行情提供催化。
资金面的边际改善同样为港股科技赛道的估值修复提供了支撑。上周主动外资结束近两个月的流出，实现净流入转正，被动资金回补力度同步加大，海外长线资金对中资港股的关注度正在回升。国内南向资金也延续加仓态势，持续重点布局具备稀缺成长属性的港股科技赛道，年内资讯科技行业累计净买入规模达2465亿港元，占南向资金总流入的66%。内外资双向回流形成共振，大幅改善了港股互联网板块的流动性环境。
产业端的催化也在同步落地。8月3日，某互联网龙头发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数量2.4万亿，编程及专业办公能力显著提升，并且API已同步上线并接入“千问办公”Agent产品。在权威榜单Arena中，Qwen模型位列全球第二。与此同时，根据8月2日全球多模型聚合平台OpenRouter最新发布的一周调用量榜单显示，前五名模型全部由中国企业研发，国产大模型在全球市场的实际渗透力正在持续增强，有望进一步提振港股科网板块的配置价值。
据悉，支持场内T+0的恒生科技ETF华泰柏瑞（520500）紧密跟踪的恒生科技指数，是港股科技板块中的代表性指数之一，汇聚了中国互联网平台、云计算服务商以及AI技术公司等核心科技企业，产业链覆盖算力基础设施、AI模型能力、应用场景以及商业变现等关键环节，有望深度受益于大模型快速发展的红利。
恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）的管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，在指数投资领域深耕超19年，为投资者打造了沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具。截至2026年6月末，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1806亿元，是同期A股全市场仅有的三家累计盈利超1600亿元的公募基金公司之一。
