在药明康德业绩强劲催化下，今日CRO概念集体爆发！港股医药中，CXO含量45%的港股通医疗ETF汇添富（526010）大涨近5%，全市场ETF涨幅居前！A股方面，生物医药ETF汇添富（159839）放量涨超3%！
生物医药ETF汇添富（159839）标的指数热门股多数飘红：药明康德、凯莱英涨停，康龙化成涨超8%，泰格医药涨超4%，荣昌生物涨超3%。
【生物医药ETF汇添富（159839）标的指数前十大权重股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【港股通医疗ETF汇添富（526010）标的指数前十大权重股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，药明康德发布2026年半年度报告，实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.8亿元，同比增长29.43%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.1元(含税)。公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式，营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力。
药明康德公告，得益于多个客户产品的更大成功，以及公司独特的CRDMO模式和卓越的管理与执行，公司全面上调2026年全年业绩指引。预计2026年公司整体收入由人民币513-530亿元上调至人民币585-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。
CXO业绩方面，此前，康龙化成、昭衍新药等多家创新药产业链的头部公司已披露2026H1业绩预告，整体表现优异、超过市场预期。
【CXO龙头业绩点评：大幅上调业绩指引，CRDMO模式驱动业务高速增长】
国金证券认为，药明康德小分子D&M业务放量超预期，TIDES业务恢复快速增长。公司上半年小分子D&M业务实现收入149.9亿元，同比增长72.7%，主要得益于高质量分子放量；TIDES业务实现收入72.6亿元，同比增长44.3%，预计全年收入增长约45%；测试业务实现收入24.8亿元，同比增长31.5%，其中安评业务同比增长42.8%。整体测试业务毛利率提升11.3pct；生物学业务实现收入13.9亿元，同比增长11.2%。
药明康德在手订单充裕，大幅上调业绩指引。截至2026年6月底，公司持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。公司整体收入指引由513-530亿元上调至585-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18-22%上调至35-39%。公司提前启动常州新基地建设，预计2026年资本开支由65-75亿元上调至75-85亿元。随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流由105-115亿元上调至135-145亿元。（国金证券20260803《大幅上调业绩指引，CRDMO模式驱动业务高速增长》）
东方证券认为，GLP-1开启多肽时代，CDMO龙头价值重估。全球肥胖人群达9.3亿，GLP-1渗透率不足1%，即使最大市场美国的渗透率亦仅6%，主要系GLP-1注射剂无法覆盖肥胖人群多元需求。随着口服、减脂保肌等差异化管线的上市， GLP-1将加速触达细分患者群体。据测算，预计到2035年全球GLP-1市场规模超2000亿美元，未来十年CAGR达13.8%。多肽行业开启黄金十年，而药明康德作为全球多肽CDMO龙头，有望迎来价值重估。（东方证券20260726《为什么当下仍看好药明康德？》）
【CXO：板块Beta稳中向好，个股订单加速兑现】
国内CXO行业经历22-24年的调整阶段后，受益海外投融资率先回暖，24年国内头部CXO公司海外订单展现复苏态势，随着25年国内创新药资产实现大规模对外授权，带动国内投融资25H2持续复苏，行业内需同样企稳回升。26年至今国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现，国内投融资持续改善，新药物形式赛道持续火热并进一步放量，中信建投证券认为26年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长，带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。
外需与内需共振，行业景气和估值进入修复通道。CXO需求本质由药企研发资金驱动，2026H1全球创新药融资201.77亿美元，国内融资42.33亿美元、已达2025年全年的82%；MNC研发投入维持高位，25H2以来国内BD、IPO及一级市场融资同步改善。随着资金由融资端向CXO逐级传导，叠加板块估值仍处历史较低水平，行业业绩与估值有望持续修复。
创新药全球化加速，供需格局确立长期产业趋势。全球新药获批维持高位，研发成本上升推动外包渗透率持续提升，预计由2024年的52%增至2026年的57%；中国创新药在ADC、双多抗、新一代小分子药物等前沿领域竞争力增强，2025年重磅license-out交易数量和金额占全球约44%和49%，BD首付款成为重要资金来源。近年来专利悬崖推动MNC通过并购持续补充管线，FDA加速审评与新方法学政策有望进一步激励研发、提升效率、扩大全球外包需求。
行业调整基本完成，Beta修复与个股Alpha进入兑现期。2025年板块收入和利润重回增长，26年预计趋势延续；临床前CRO/临床CRO新签订单稳健增长、订单价格不同程度反弹。CDMO受益于后期及商业化需求持续增长，整体保持较快增长，ADC、多肽等细分方向始终保持高景气度，进一步带动行业CAPEX投入重回增长趋势；同时头部公司随着订单与管线持续向后期及商业化推进，利用率提升带来的规模效应结合内部降本增效措施有望推动利润率持续修复，带动企业经营效率持续提高。
海外CRO温和回暖、CDMO维持强韧，需求修复呈结构性分化。2026Q1海外CXO多数公司收入同比改善且在手订单保持高位，但临床前及临床CRO恢复节奏有所区别，CRL整体边际企稳，IQVIA增长提速，Medpace延续高增长但订单收入比短期回落；CDMO端Lonza聚焦主业后收入和利润率回升，三星生物依托商业化产能快速爬坡保持快速增长。
（中信建投证券20260723《CXO：板块Beta稳中向好，个股订单加速兑现》）
【A股医药主线之选——生物医药ETF汇添富（159839）】
布局A股CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物医药ETF汇添富（159839），跟踪国证生物医药指数，CXO和创新药均衡贡献5成权重，兼顾疫苗、血制品等细分行业机遇，聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！前十大重仓股囊括药明康德、复星医药、泰格医药、上海莱士、长春高新等，十大权重股占比超55%，龙头集中！
