深圳商报·读创客户端记者张弛

　　在新能源电池材料赛道狂飙突进的背景下，广东莱尔新材料科技股份有限公司（证券简称：莱尔科技；证券代码：688683）于近日披露《2026年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告》，拟募资不超过11.70亿元投向涂碳箔产能扩张及补充流动资金等项目。

图片来源：公司公告

　　根据莱尔科技披露的论证分析报告，公司本次向特定对象发行股票募集资金不超过116,963.02万元（含本数），扣除发行费用后的净额拟全部用于五大项目，具体包括年产6万吨新能源涂碳箔项目、年产3.6万吨功能性特种涂层箔材建设项目、功能性涂层材料创新技术中心建设项目、数字化平台建设项目以及补充流动资金。

　　报告显示，募集资金部分用于补充流动资金的金额为35,000.00万元，占募资总额约三成。公司称，补充流动资金，能够有效缓解公司业务发展带来的资金压力，提升公司资金流动性与财务稳健性。

　　同时，莱尔科技表示现有产能已无法满足市场需求，本次募资投资于新增功能性涂层集流体产品产能，将有效突破公司现有产能瓶颈，提升功能性涂层集流体产品的规模化供应能力。

　　本次发行股票数量不超过48,329,340股（含本数），不超过本次发行前总股本的30%，发行对象为不超过35名符合规定的特定对象，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，限售期为6个月。

　　就在定增方案披露前，莱尔科技2026年第一季度报告已暴露出盈利质量的隐忧。报告显示，公司一季度实现营业收入312,943,777.20元，同比增长89.38%；归属于上市公司股东的净利润为13,989,622.71元，同比增长31.28%；扣除非经常性损益后的净利润为13,867,171.40元，同比增长56.73%。

　　然而，在营收接近翻倍的背后，公司盈利能力指标却大幅走弱。一季度毛利率为17.37%，同比下降20.15个百分点；净利率为4.85%，同比下降27.44个百分点。营业成本增速达到100.00%，高于营收增幅，呈现明显的“增收不增利”态势。

　　更值得关注的是公司的资金回笼状况。截至2026年3月31日，公司应收账款余额高达4.55亿元，而一季度归母净利润不足1400万元，应收账款与利润的比率超过1000%。与此同时，经营活动产生的现金流量净额仅为918.68万元，同比仅增长3.83%，远低于营收和利润增速；投资活动产生的现金流量净额则为-5279.50万元，净流出规模同比大幅扩大。

　　莱尔科技在论证分析报告中亦承认，电池行业技术迭代速度快，下游应用场景持续分化，对集流体产品的性能要求不断升级。这意味着，公司不仅需要资金投入，更需在技术端持续突破。报告显示，公司2026年一季度研发费用已达1487.60万元，同比增长77.75%，研发投入的加码与产能的扩张同步进行，进一步加剧了对资金的渴求。

　　截至2026年6月30日，公司控股股东特耐尔持有41.85%股份，实际控制人伍仲乾直接和间接控制公司。本次发行完成后，特耐尔仍为控股股东，伍仲乾仍为实际控制人。本次发行尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。