2026年开年以来，全球资本市场一条暗线引人注目，AI浪潮或正以前所未有的深度向医药行业渗透。当全球算力之王与百年制药巨头在药物研发的核心腹地完成"灵魂绑定"，当中国创新药的对外授权交易半年逼近千亿美元，全球医药股的投资叙事正或正在回归。

　　AI+医药：全球医药股的叙事回归

　　2026年1月的摩根大通全球医疗健康大会（JPM）上，一则消息抢占了几乎所有头条：英伟达与礼来联合宣布，未来五年共同投资10亿美元，在旧金山湾区共建AI药物研发联合实验室。

　　早在2025年10月，礼来已部署全球最大的Blackwell架构DGX SuperPOD超算集群，搭载超1000颗Grace Blackwell芯片，其目标是打造"设计—合成—测试—分析"的闭环AI药物发现系统，将传统10年的研发周期压缩至2—3年，失败率降低50%以上。（数据来源：上市公司公开资料截至：2026.07.30）

　　巨头下场并非孤例。头部药企正纷纷将AI研发投入占比提升至总研发费用的20%以上：默克豪掷15亿美元收购AI制药公司，罗氏计划建成自有AI药物研发中心；通用大模型厂商也跨界入局。

　　AI在医药中的角色，正从零散的软件工具，转变为深度融入研发流程的底层基础设施。就全球医药板块而言，叙事驱动的估值修复或已拉开序幕。

　　叙事回归的底气：全球创新需求遇上中国供给

　　跨国药企面临专利悬崖与管线枯竭的双重焦虑，对外部创新的刚性需求；与此同时，中国创新药经过十余年积累，或正升级为"全球创新的核心供给方"。

　　2026年上半年国内BD出海仍呈快速增长趋势，根据医药魔方数据，2026H1国内BD交易总金额约1043亿美元，同比增长46%，其中首付款金额约52亿美元，同比增长70%,整体仍保持快速增长趋势。从目前趋势推演，2026年上半年BD交易体量已达到2025全年规模的74%，26年 BD交易总额再创新高或具备较高确定性。（数据来源：Wind 截至：2026H1）

　　图：中国BD交易仍持续火热

　　数据来源：Wind 截至：2026H1

　　据医药魔方统计，全球Top10 BD交易中，中国药企独占8席——石药集团与阿斯利康185亿美元、恒瑞医药与BMS 152亿美元、信达生物与辉瑞105亿美元，三笔百亿美元级交易接连刷新纪录。（数据来源：医药魔方截至：2026H1）

　　港股创新药：为何是这轮行情的"主战场"？

　　中国创新药的核心资产，高度集中在港股。得益于18A上市制度，一批尚未盈利但管线价值突出的Biotech得以登陆港股，使港股成为观察中国创新药全球化进程最纯粹的窗口。当前，多重信号正指向板块配置窗口的开启。

　　业绩端，产业景气度正加速兑现为报表。7月以来多家港股创新药企披露中期经营前瞻，上半年海外BD授权首付款集中到账，多家B类生物科技企业预告半年报实现经营性扭亏。（数据来源：Wind 截至：2026.07.30）

　　政策端，"医保+商保"双目录改革新增"预申报"机制，可将创新药纳入医保的周期前置约一年，CGT药品纳入30日审评通道，准入与定价两端同步拓宽商业化空间。

　　资金端，创新药主题基金总规模已突破1500亿元，7月以来南向资金连续多日净流入，前六个交易日净买入已超6月全月。（数据来源：Wind 截至：2026.07.30）

　　借道港股创新药ETF景顺（513780）一键布局港股创新药产业浪潮

　　逻辑清晰之后，工具选择同样关键。创新药个股天然面临靶点竞争、临床失败、商业化执行等多重不确定性，"指数化"是更稳妥的参与方式。而在港股创新药指数中，中证港股通创新药指数（931250）有一个常被忽视却至关重要的差异化优势——产业覆盖较为全面。

　　港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的核心产业链。

　　该指数定位"研发+服务"，使CXO龙头成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

　　指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

　　图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

　　数据来源：Wind 截至：2026.07.17

　　从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

　　对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

　　常见FAQ解答

　　Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

　　中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据来源：医药魔方截至：2025.12.31）

　　Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

　　跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）

　　Q3：跟踪的是什么指数？

　　跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

　　Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

　　相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

　　Q5：ETF比个股有哪些优势？

　　创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。