6月以来，A股市场交投热度延续升温态势，作为券商行业两大核心"风向标"的两融业务与投行业务同步走高，表明行业基本面改善趋势正逐步确立。在资本市场深化改革持续推进、市场活跃度中枢抬升的背景下，券商板块的业绩弹性与估值修复空间正在被市场重新审视。
两融余额突破3万亿，杠杆资金入市热情高涨
融资融券余额是衡量市场风险偏好与资金活跃度较为直观的指标之一。数据显示，截至2026年6月30日，全市场两融余额达到30204亿元，环比增长3.7%，同比大幅增长63.2%，成功站上3万亿元关口，创下阶段性新高。（数据来源：Wind 截至：2026.06.30）
从日均数据来看，这一趋势更为扎实：截至6月底，2026年两融日均余额为27467亿元，较2025年日均余额20793亿元增长32.1%，且增幅环比进一步扩大2.1个百分点。这意味着杠杆资金的入市并非短期脉冲式行为，而是呈现出持续、稳定的净流入特征。（数据来源：Wind 截至：2026.06.30）
图：年度全市场两融日均余额（亿元）
数据来源：Wind 截至：2026.06.30
两融余额的持续攀升，对券商行业而言是多重利好。其一，两融利息收入是券商信用业务的核心收入来源，余额规模的抬升直接增厚券商利息净收入；其二，两融活跃往往与经纪业务共振，市场风险偏好回升带动成交放大，券商佣金收入同步受益。
投行业务总量回升至年内次高位，股债融资双轮驱动
股权融资方面，Wind数据显示，6月IPO规模小幅回升，而再融资规模在定向增发规模快速回升至年内次高位的带动下，环比实现指数级增长。受此推动，行业股权融资规模（按上市日）环比明显回升，总量回升至年内次高位。定增市场的活跃，一方面反映出上市公司资本开支与扩张意愿的增强，另一方面也与并购重组政策持续松绑、产业整合加速落地密切相关。（数据来源：Wind 截至：2026.06.30）
图：月度股权融资规模（按上市日，亿元）
数据来源：Wind 截至：2026.06.30
债权融资方面，6月行业各类债券承销金额（按发行日）环比实现幅度较大的增长，总量创近12个月以来新高。在利率环境总体友好的背景下，企业与金融机构的债券融资需求集中释放，为券商固收承销业务贡献了可观的增量。（数据来源：Wind 截至：2026.06.30）
在股权、债权融资规模同步实现较大幅度增长的推动下，6月行业投行业务总量环比显著回升，总量达到年内次高位。对于此前因股权融资节奏放缓而收入承压的券商投行业务而言，这或是一种利好信号。
借道指数化工具，一键把握券商板块行情：关注中证全指证券公司指数（399975.SZ）
对普通投资者而言，直接押注个股面临三重现实难题：其一，券商业绩弹性高度依赖市场行情与自身业务结构，同一板块内个股表现分化可能相当显著，选股难度不低；其二，券商盈利模式涉及经纪、自营、投行、资管等多条线，研究跟踪的专业门槛较高；其三，单一持仓在市场波动中回撤风险集中。
相比之下，通过指数工具一键布局整个板块，是更匹配普通投资者风险收益特征的选择。其中，中证全指证券公司指数（399975）是跟踪券商板块最具代表性的工具之一。
中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。
指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）
产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。
万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14 《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）
常见FAQ解答
Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？
证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）
Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？
证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）
Q3：跟踪的是什么指数？
跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）
Q4：与其他券商主题产品有哪些差异？
市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。
Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？
投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）
风险提示：
1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。
2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。
3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
