周二盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨1.15%，道指期货涨1.11%，标普500指数期货涨0.36%。

　　大宗商品方面，布伦特原油下跌2.38%，报81.78美元/桶；WTI原油下跌3.04%，报77.9美元/桶。现货黄金上涨0.33%，至每盎司4,068.93美元。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，美光科技上涨超4%，AMD涨近5%今日盘后公布业绩，亚马逊、微软跌超2%。热门中概股盘前涨跌互现，阿里巴巴跌超1%。

　　AI应用软件股盘前多数下跌，Palantir绩后涨近15%，Spotify绩后跌近5%。存储概念集体走高，西部数据涨近7%。光通信盘前集体大涨，路透报道称美国或将禁止从中国进口光模块。

　　据新华社援引美国媒体4日报道，美国财政部长贝森特称，美国可能明日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。受该消息影响，国际油价跌幅扩大。

　　在贝森特发表上述言论之前，卡塔尔外交部发言人4日已释放谈判进展信号，表示为促成美伊和解所做的努力“正在进行中”。他称，各方已就可能达成的协议“拟定相关措辞”，协议草案也已在相关方之间传阅。受这一消息影响，油价此前已出现下跌。

　　热点要闻

　　高盛合伙人：盈利才是核心驱动力，标普500年内有望再创历史新高

　　强劲的企业盈利正在为美股多头提供最有力的支撑。高盛合伙人John Flood认为，随着市场仓位趋于“干净”，标普500指数年内有望再创历史新高，而驱动这一判断的核心逻辑是——盈利。

　　据高盛数据，标普500指数第二季度每股收益同比增速追踪值高达45%，远超季初22%的市场一致预期。即便剔除谷歌和亚马逊合计约1510亿美元股权投资相关"其他收入"等非经常性项目，标普500每股收益增速仍达26%，不仅较第一季度加速，更是2021年以来最快增速。

　　从修正广度来看，标普500成分股中盈利预期被上调的公司数量持续多于被下调的公司，修正广度维持正值。高盛认为，这种全面性的上修趋势是支撑市场估值的重要基础。John Flood指出，AI超级周期的主要红利尚未完全释放，全球最大科技公司正持续加大资本投入，推动盈利改善的广度和深度不断扩展。

　　摩根士丹利：美股由周期初段迈向中段，高质量股与AI应用企业或接棒领涨

　　摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊表示，美国商业周期正由早期转向中期，市场领导权将从低质量、高经营杠杆股票，转向盈利稳定、利润率较高和运营效率更强的公司。高质量股票占标普500指数约42%，低质量股票占28%；随着个股盈利增长中位数升至14%、盈利预测上调范围扩大，该行仍预计标普500指数年底升至8000点。

　　摩根士丹利认为，近期历史罕见的动量交易抛售可能已经结束，但半导体未必能重夺年内主导地位。半导体指数过去数周又下跌约15%，短期有望出现交易性反弹，未来3至6个月的动量则正转向软件、保险、医疗设备与服务，以及销售增长稳定、波动较低和高毛利率等质量因子。

　　在AI交易中，摩根士丹利继续偏好超大规模云计算企业和“七巨头”而非半导体。过去四周，超大规模云计算企业等权表现领先半导体近20%，其预期市盈率处于2023年以来第三百分位，兼具核心业务韧性、AI应用层增长及削减运营成本的空间。不过，企业间分化将扩大，投资回报、资本开支纪律和商业化沟通将成为关键。

　　德银：黄金“爆发式”行情尚未终结，年底公允价值或达4700美元

　　德意志银行在最新研报中表示，黄金价格自2024年8月开始进入“爆发式”上涨阶段，尽管金价过去半年明显回落，但相关统计指标显示，这轮异常强劲的价格走势仍在延续。该行目前对黄金前景保持乐观，预计金价年底仍有较大上行空间。

　　德意志银行策略师指出，黄金自2024年8月以来价格已上涨约一倍。根据该行采用的统计分析方法，当前金价的“爆发式”特征尚未消失，意味着近期调整并不必然代表长期上涨趋势已经结束。

　　该行预计，黄金公允价值到今年年底可能达到每盎司4700美元，并预计第四季度金价约为每盎司4600美元。与现货黄金约每盎司4030美元的水平相比，年底公允价值预测意味着金价仍存在约17%的潜在上涨空间。

　　这一判断较德意志银行6月23日发布的前次展望明显更加乐观。该行此前曾警告称，如果美联储为应对通胀实施三至四次加息，黄金价格可能下跌至每盎司3800美元。原因在于，利率上升会提高债券等生息资产的收益率和吸引力，并增加持有不产生利息的黄金所面临的机会成本。

　　美股聚焦

　　SpaceX IPO后首份财报倒计时！分析：投资者应紧盯“星舰”而非短期盈亏

　　北京时间周三凌晨 04:00（周二美股盘后），SpaceX即将发布上市以来首份季度财报，但分析人士警告，短期盈亏数字对判断这家太空公司的投资价值意义有限，真正决定其未来走向的，是"星舰"（Starship）重型可复用火箭的商业化进程。

　　据彭博汇编的分析师预期，SpaceX本季度预计录得约16亿美元的运营亏损，资本支出约达180亿美元。拖累业绩的主要来源是AI业务——该部门由首席执行官埃隆·马斯克将旗下xAI并入SpaceX后组建，第二季度预计运营亏损达24亿美元。目前，旗下卫星互联网服务Starlink是公司唯一实现盈利的业务板块。

　　与此同时，SpaceX股价自6月12日历史性IPO以来持续承压。公司以每股135美元定价，上市第三日收盘价一度攀升至201.80美元，市值达1.5万亿美元，但截至本周一收盘已跌至114.46美元，较发行价下跌逾15%。随着早期股东和内部人士的限售期自本周四起陆续解禁，股价或面临进一步压力。

　　彭博专栏作家Thomas Black指出，在SpaceX作为上市公司的早期阶段，季度盈亏数据对投资者的参考价值极为有限。投资者在本次财报季最应关注的，是管理层对星舰商业化路径的最新表态，以及测试进度的具体安排。

　　麦当劳Q2营收71亿美元，调整后EPS超预期，全球销售增长放缓

　　麦当劳2026年第二季度交出一份稳健但增长放缓的成绩单。8月4日公布的财报显示，公司第二季度全球系统性销售额同比增长5%，剔除汇率因素后增长4%，达到370亿美元；合并营收71亿美元，略低于市场预期的71.2亿美元；营业利润33.38亿美元，同比增长3%。调整后每股收益3.38美元，高于市场预期的3.32美元，同比增长6%。

　　尽管盈利表现稳健，但麦当劳增长动能有所减弱。第二季度全球可比销售增长1.3%，明显低于去年同期的3.8%。其中，美国市场可比销售仅增长0.8%，可比客流仍然承压。面对核心市场增长压力，公司宣布任命资深高管斯凯·安德森（Skye Anderson）担任麦当劳美国总裁，以提升美国业务执行力。

　　与此同时，数字业务继续成为麦当劳的重要增长引擎。截至季度末，公司数字会员体系覆盖70个市场，过去12个月带来的系统性销售额超过400亿美元，同比增长超过20%；90天活跃会员数量同比增长13%，接近2.2亿人。未来几个季度，美国市场客流恢复情况，以及新管理团队能否推动增长提速，将成为市场衡量麦当劳增长质量的重要看点。

　　高盛：美国运通增长动能仍强，再投资有望支撑中期双位数扩张

　　高盛在与美国运通管理层会面后表示，公司有望持续实现高个位数至低双位数营收增长，以及中双位数每股收益增长。美国运通将2026年营收增速指引由9%至10%上调至10%，但维持每股收益指引，计划把约1亿美元、合每股0.15美元的增量利润投入技术升级和客户获取，以增强中期增长持续性。

　　美国运通第二季度核心收入同比增长约10%，其中银行卡费用、净利息收入和商户折扣收入分别增长15.4%、11%和8.6%。美国消费者消费额增长11.3%，高于第一季度的9.7%；高盛估计白金卡消费增长约16%，并预计强劲表现延续至2027年。商业业务有望受费用管理平台Center全面推出推动，国际业务则将受受理网络扩张及TheFork收购支持。

　　公司预计增值服务及持卡人权益费用增速将在下半年放缓，高盛预测该项费用2026年增长约15%，2027年增长10%，费用率稳定在约44.5%，从而释放更多资金用于技术和获客。出售Lowes和亚马逊联名卡资产预计第四季度拖累消费增速约1个百分点，并使净利息收入增速下降约2.5个百分点。

　　高盛预计美国运通2026年和2027年每股收益分别为17.80美元和20.10美元。该行维持“买入”评级及400美元目标价，认为当前不足17倍的2027年预期市盈率低于历史相对水平，主要风险为消费增长放缓及信贷表现恶化。