在首次递表失效半年后，北京普祺医药科技股份有限公司（以下简称“普祺医药”）在7月下旬再次向港交所递交上市申请。

　　这家由“80后”跨界创业者掌舵、聚焦免疫炎症性疾病的生物科技公司，曾于2025年6月向北交所提交A股上市申请，后于同年10月撤回。从北交所到港交所，普祺医药的资本化之路几经波折，而摆在投资者面前的，是一份喜忧参半的招股书。

　　掌舵人李雨亮：从金融跨界大健康

　　普祺医药的创始人、董事长兼总经理李雨亮，是一位从金融跨界大健康的“80后”企业家。

　　公司资料显示，李雨亮今年45岁，毕业于河北金融学院，主修金融专业。出身金融背景的他，在大健康产业已深耕约20年。2007年至2025年，他先后担任赤峰金泉健康科技有限公司执行董事兼经理、赤峰赛林泰药业有限公司执行董事兼经理等职务。

　　2016年1月，李雨亮创立了赤峰福康投资管理有限公司，聚焦综合健康领域的投资与运营。此后，他又陆续布局过地产，并创办了一家专注慢性病康复服务的私立二级综合医院。

　　目前，李雨亮直接持有普祺医药29.16%的股份，合计有权行使公司已发行股本总额约43.22%所附带的投票权，其配偶亦担任公司执行董事。在2024年12月最新一轮融资后，公司估值为18.06亿元。

　　此外，公司执行董事、副总经理兼首席医疗官杜云龙今年62岁，拥有北京医科大学（现北京大学医学部）学士、硕士学位，后获美国奥尔巴尼医学院博士学位。他曾先后任职于辉瑞、葛兰素史克等全球顶级跨国制药公司，在制药及医疗健康研发行业拥有超过20年经验。他还曾在华领医药-B（HK02552）担任高级副总裁。

　　核心产品新药上市申请已被受理，JAK抑制剂赛道竞争白热化

　　普祺医药成立于2016年9月，2022年4月改制为股份有限公司，是一家专注于通过局部递送靶向疗法治疗免疫炎症性疾病的生物科技公司。

　　公司核心产品PG-011（普美昔替尼）是一款靶向JAK1/JAK2的小分子抑制剂，拥有两种剂型：针对特应性皮炎的JAK（Janus激酶）抑制剂凝胶、针对季节性过敏性鼻炎的JAK抑制剂鼻喷雾剂。

　　其中，普美昔替尼凝胶治疗成人及12岁至17岁青少年轻度至中度特应性皮炎已完成Ⅱb/Ⅲ期临床试验，新药上市申请（NDA）已于2026年2月获国家药监局受理。普美昔替尼鼻喷雾剂针对中度至重度季节性过敏性鼻炎（SAR）的Ⅱb/Ⅲ期临床试验已完成末次给药，公司预计于2026年第四季度提交新药上市申请。

　　从市场规模看，根据弗若斯特沙利文数据，2025年，中国特应性皮炎药物市场规模已达132亿元，预计2033年将增至484亿元；过敏性鼻炎药物市场2025年为53亿元，预计2033年将增至236亿元。这两大细分赛道均处于高速增长期，为普美昔替尼提供了可观的市场空间。

　　然而，普美昔替尼所处的JAK抑制剂赛道竞争已日趋激烈。据招股书，截至披露日，国内已有3款口服JAK1抑制剂获批用于治疗中度至重度特应性皮炎，另有22款治疗特应性皮炎的JAK抑制剂候选药物处于临床阶段。

　　为加速商业化落地，普祺医药已先后与两家上市公司达成合作。2026年1月，公司与济川药业（SH600566）就普美昔替尼鼻喷雾剂签署未来营销及分销独家合作协议；2026年5月，公司又与先声药业（HK02096）就普美昔替尼凝胶未来营销及分销达成独家合作。

　　今年前4个月亏损同比扩大，净资产已转为负

　　作为典型的未盈利生物科技公司，普祺医药至今未从产品销售产生任何收入，财务压力持续加大。

　　财务数据显示，2024年，普祺医药亏损1.79亿元，2025年亏损收窄至1.41亿元，但2026年前4个月亏损7753万元，较上年同期亏损扩大。

　　持续亏损背后是高额研发投入。2024年及2025年，普祺医药研发费用分别为1.46亿元和1.28亿元。现金流方面，2024年及2025年经营活动所用现金净额分别为-1.60亿元和-0.94亿元。截至2026年4月30日，公司现金及现金等价物仅剩1.28亿元，净资产已转为-719.1万元。

　　总体来看，普祺医药能否顺利完成发行仍存在一定不确定性。但对公司而言，此次港股IPO（首次公开募股）已不仅是战略选择，更是关乎生存的一搏。