8月4日，A股市场全天震荡走高，创业板指领涨主要股指。截至收盘，上证指数报3822.28点，涨0.33%；深证成指报13885.71点，涨3.25%；创业板指报3488.97点，涨5.64%；科创50指数涨4.09%。沪深两市合计成交22136亿元，较前一交易日放量2162亿元，3400多只个股上涨。

　　盘面上，算力硬件、创新药两大成长主线联袂走强，板块反弹均有实打实的产业景气或龙头业绩数据支撑。展望后市，机构认为市场修复窗口已至，基本面将成为后续行情的核心甄别标准。

　　创新药龙头业绩验证产业景气度

　　昨日创新药概念表现活跃，东财创新药指数上涨2.78%，药明康德、哈三联、济民健康等多股涨停，板块行情主要受到CXO龙头药明康德超预期业绩的提振。

　　药明康德2026年半年报显示，上半年实现营业收入289亿元，同比增长38.9%，实现归母净利润110.8亿元，同比增长29.4%。截至2026年6月末，公司持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。

　　基于上半年的业绩表现，药明康德上调全年业绩指引，将全年收入区间上调至585亿元至605亿元，持续经营业务收入同比增速上调至35%至39%，同时上调全年资本开支规划至75亿元至85亿元。

　　放眼全球创新药产业链，近期多家海外CXO企业半年度业绩预喜，并纷纷上调2026年全年业绩指引，CDMO与CRO板块的订单、收入及盈利水平持续改善。机构普遍认为，CXO订单端改善并逐步向业绩兑现，进一步验证全球创新药研发投入与产业链需求仍处于较高景气区间。

　　招商证券研报表示，医药板块已从前期超跌修复过渡至基本面与产业趋势驱动的行情，市场风格和资金轮动的影响逐步削弱。随着8月医药板块进入半年报密集披露期，该机构持续看好医药板块后市，建议重点关注业绩兑现、订单增长、管线数据与出海验证等创新主线。

　　云厂商资本开支释放积极信号

　　以CPO、PCB为代表的算力硬件板块在昨日迎来反弹：联讯仪器获20%幅度涨停，总市值突破2000亿元，“易中天”均涨逾13%；PCB板块中深南电路、东山精密、沪电股份等个股涨停。

　　从资金流向上看，申万二级行业中，通信设备、元件、半导体三大行业主力资金净流入均超过100亿元，其中通信设备以221亿元居首。个股层面，“易中天”昨日合计净流入超过125亿元。

　　产业端多重信号支撑板块修复。TrendForce最新光通信产业研究显示，英伟达已开始向部分合作伙伴出货新一代Spectrum-X CPO交换机，同时博通的51.2T Bailly CPO交换机也保持小量持续出货。这两家头部厂商的实质性进展，标志着CPO技术正式迈入量产阶段。

　　需求端，北美四大云厂商陆续发布财报更新资本开支规划，谷歌、Meta、亚马逊上调2026年资本开支指引。据中信建投统计，四家云厂商全年资本开支合计指引处于7200亿至7450亿美元区间，算力基础设施扩产节奏持续推进，部分企业同时提示2027至2028年算力供给仍将面临紧张局面。

　　花旗在8月3日发布的报告中表示，北美四大云厂商资本开支可见性已延伸至2028年，为AI基础设施供应链公司构成结构性利好。该行认为，中国光模块板块在2026年上半年业绩强劲兑现后，下半年仍有布局机会，9月CIOE中国光博会、云栖大会及欧洲ECOC光通信展有望成为近期催化剂。基于此，该行重申对2027年行业景气的判断，认为CPO/NPO共封装及近封装光学的可见度将提升，叠加上半年盈利环比强劲复苏，上述因素将共同推动板块估值重估。

　　机构：行情演绎更重基本面甄别

　　经历7月的快速回调之后，多家机构判断8月A股市场有望进入修复窗口期，但市场修复并不等同于普涨行情，内部结构分化或将持续，基本面成为筛选行业与标的的核心标尺。

　　中金公司研报表示，8月市场或步入大幅回调后的修复阶段。科技板块经过前期调整，交易拥挤度得到释放。高景气赛道可以依靠企业盈利增长对冲市场波动带来的压力。就AI基础设施相关领域而言，光通信、PCB等环节景气度维持高位，年内确定性依然较强。此外，创新药领域不少企业进入临床数据验证关键周期，需要自下而上地甄别企业真实经营质量。

　　除成长赛道的布局之外，上述机构亦认为部分周期行业基本面正走出底部区间，电网设备、石化化工、工程机械等领域供需格局迎来边际改善，资本市场回暖也有望带动非银金融板块的配置价值。