2026年7月31日，市场监管总局在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进光伏行业高质量发展。

　　市场监管总局提出，光伏企业要充分认识当前行业发展形势，主动强化成本核算管理，建立健全价格合规制度，全面开展自查自纠，树牢合规经营、理性竞争理念，抵制恶性低价竞争，维护市场价格秩序。头部企业要发挥示范引领作用，严格规范自身价格行为和竞争行为，为行业树立标杆。

图为多晶硅平均价

图为多晶硅期现基差

　　受此影响，8月3日，多晶硅期货价格大幅上行。虽然期货市场表现火热，但现货市场的反应却较为谨慎。相关数据显示，N型复投料均价上涨600元／吨，至32500元／吨，N型颗粒硅上涨250元／吨，至31500元／吨，期现价差接近3400元／吨。这一方面反映出现货供需基本面依旧偏弱，另一方面也说明已有部分企业选择封盘不报，等待后续会议的结果。

　　从供需面看，多晶硅仍维持供过于求格局，存在累库压力。供应方面，西南地区产量在丰水期继续增长是大概率事件；西北产区中，内蒙古产量增加而新疆产区安排检修，不过整体产量预计仍将小幅增长，有望达到11万吨左右。但当前需求以维稳为主，暂未出现大幅增长的预期，终端装机的恢复情况仍待观察。相关数据显示，从硅片环节看，7月硅片产量为53.33GW，8月硅片排产量为52.06GW，环比回落2%。从组件环节来看，7月组件产量为41.8GW，环比增长9%，同比回落11%，符合市场预期；8月排产量上涨1%，至42.37GW。整体来看，下游需求预计维持稳定，波动幅度较小，需重点关注终端装机需求能否消化上游产量与库存。对多晶硅而言，根据需求动态调控产量仍是实现供需平衡的关键，丰水期产量增长或将进一步加大累库压力。

图为多晶硅月度产量

图为多晶硅仓单数量

　　从终端装机角度看，需求仍不容乐观。受国内装机量回落影响，全年装机需求下降是大概率事件。国外装机量虽维持小幅增长，但随着产能布局扩张，或逐步拉低国内产品的需求占比。从国内来看，若按2026年新增装机量200GW计算，上半年我国光伏新增装机量仅为72.07GW，下半年需完成128GW，月均完成量需超过20GW，但从当前排产来看，暂未出现明显增量。后续将跟踪下游订单变化，观察终端装机需求的恢复情况，再确定是上调排产预期还是下调装机预期。

　　2026年，国内光伏行业的政策体系已从“倡议自律”全面升级为“标准约束”，形成了一套覆盖供给端、定价端、需求端的立体化治理框架。

　　总体来看，政策面同时从供应和需求两端发力：一方面从供应端出清部分低效产能，另一方面从需求端扩大绿电使用比例、丰富绿电应用场景，引导产业链结构调整，缓解供需错配问题。此次政策利好光伏产业的长远发展，但产能出清与需求复苏都需要时间逐步兑现。

　　虽然国外装机量保持稳步增长，但随着国外产能逐步扩张，我国组件出口份额或将下滑，进而影响国内产品需求。尤其是美国和印度完成组件产能扩张后，产能已可覆盖自身市场需求；印度甚至存在过剩产能对外销售，进而拉低海外组件价格的情况。全球光伏产业竞争日趋激烈，韩国光伏龙头OCI Holdings扩产就是典型缩影。OCI Holdings宣布扩产计划，将在2029年前把马来西亚多晶硅工厂的年产能从3.5万吨提升至7万吨。该工厂依托当地水电清洁能源生产高纯光伏级多晶硅，产品主要供给美国本土的光伏电池、组件厂商，未来将形成“马来西亚多晶硅、越南硅片、美国电池／组件”的闭环供应链。虽然本次扩产规模不大，短期内不会对现有市场格局造成影响，但美国潜在的贸易限制正是OCI Holdings此次扩产的核心推动力。

　　后期需关注多晶硅现货价格是否具备续涨动力。若要求企业按照完全成本以上价格销售，由于多晶硅行业投资额大、折旧成本高，多晶硅价格重心有望抬升至36000~38000元／吨以上；但如果供需面未能得到改善，行业持续累库，高库存仍会导致价格再度承压。从估值角度来看，当前多晶硅绝对价格仍处于低价区间。随着价格波动率提升，建议投资者做好风控管理，保持审慎的持仓节奏。（作者单位：广发期货）