供给端的持续放量与政策端的全链条护航，正在把中国创新药行业推入一个全新的阶段。2025年全年获批一类创新药76个品种创历史新高，2026年上半年再批55款，审评审批的"加速度"与支付端的制度红利形成共振，行业从"研发驱动"迈向"研发与商业化双轮驱动"的加量增长期。而在这一轮产业浪潮中，汇聚了中国创新药核心资产的港股市场，或许蕴藏着更大的弹性空间。（数据来源：国家药监局截至：2026H1）

　　获批数量创历史新高，供给端加速态势明确

　　数据显示，2025年全年，国家药监局批准上市一类创新药76个品种，其中新机制新靶点药物11个；同时新批准罕见病用药48个品种、儿童用药138个品种，临床用药选择进一步丰富。拉长时间看，自2018年以来创新药获批数量稳步增长，疫情期间虽有所打断，但近三年已呈现明显的加速增长态势。（数据来源：国家药监局截至：2025Q4）

　　图：2018-2025一类创新药获批数量（个）

　　数据来源：国家药监局截至：2025Q4

　　2026年上半年，这一趋势延续：国家药监局累计批准首次上市的创新药达55款，其中1类新药36款（国产1类30款，与去年同期基本持平）、进口创新药25款。更值得关注的是治疗领域的全面扩容。

　　其中肿瘤仍是最热赛道，而自免领域一次性迎来8款新药，覆盖银屑病、IgA肾病、重症肌无力、克罗恩、溃疡性结肠炎等适应症，IL-17、IL-23、CD20、APRIL多靶点全面开花；内分泌代谢赛道持续火热，GLP-1、SGLT-2、URAT1、胰岛素周制剂复方等相继落地。获批放量不是个别品种的偶发事件，而是多赛道、多靶点的系统性供给释放。

　　政策端全链条护航，从"获批"到"放量"的闭环正在打通

　　近年来政策红利已从审评端延伸至支付端：审评审批持续提速，CGT药品被纳入30日审评通道；"医保+商保"双目录改革新增"预申报"机制，可将创新药纳入医保的周期前置约一年，准入与定价两端同步拓宽商业化空间。

　　这意味着创新药的商业化闭环正在被打通：获批提速缩短了上市等待，准入前置压缩了放量周期，商保目录则为高值创新药提供了医保之外的第二支付方。对于创新药企业而言，"获批即放量"从理想状态变为可预期的经营路径。

　　为何港股的机会更大？

　　同样一轮产业浪潮，港股的弹性或更为突出：

　　其一，资产更纯粹。得益于18A上市制度，一批尚未盈利但管线价值突出的Biotech得以登陆港股，一批仅在港股上市的创新药企均汇聚于此，港股或成为观察中国创新药全球化进程更优窗口。

　　其二，兑现更敏感。港股Biotech的收入结构中，BD授权与海外商业化占比更高，首付款到账、业绩扭亏拐点带来的报表改善弹性较为显著。

　　其三，资金面共振。创新药主题基金总规模已突破1500亿元，7月以来南向资金连续多日净流入，7月合计净买入628亿，超过4月、5月净流入总和。增量资金或正沿着港股通渠道持续南下。（数据来源Wind 截至：2026.07.31）

　　图：南向资金流入情况

　　数据来源Wind 截至：2026.07.31

　　借道港股创新药ETF景顺（513780）一键布局港股创新药产业浪潮

　　逻辑清晰之后，工具选择同样关键。创新药个股天然面临靶点竞争、临床失败、商业化执行等多重不确定性，"指数化"是更稳妥的参与方式。而在港股创新药指数中，中证港股通创新药指数（931250）有一个常被忽视却至关重要的差异化优势——全产业链覆盖。

　　港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。

　　该指数定位"研发+服务"，使CXO龙头成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

　　指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

　　图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

　　数据来源：Wind 截至：2026.07.17

　　从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

　　对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

　　常见FAQ解答

　　Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

　　中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据来源：医药魔方截至：2025.12.31）

　　Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

　　跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）

　　Q3：跟踪的是什么指数？

　　跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

　　Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

　　相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

　　Q5：ETF比个股有哪些优势？

　　创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。

　　风险提示：

　　1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

　　2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

　　3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

　　景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

　　4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M<100万元，0.80%；100万元≤M<300万元，0.60%；300万元≤M<500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M<100万元，1.00%；100万元≤M<300万元，0.80%；300万元≤M<500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

　　景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。