2026年半年报披露季正如火如荼，券商板块率先交出了一份亮眼的"成绩单"。截至7月末，已有17家上市券商发布半年度业绩预告，全部实现预增。在经历了2026年初的市场调整之后，这份"淡季不淡"的答卷，不仅印证了证券行业景气度回升的趋势或逐步确立，也让市场开始重新审视：当业绩的高增长遇上股价的相对低位，券商板块的后续行情，或许才刚刚进入值得关注的窗口期。

　　券商业绩复苏态势或明确

　　据Wind数据显示，截至7月末，已有17家上市券商发布2026年半年度业绩预告，全部实现业绩预增，覆盖头部、中型及中小券商，综合来看，行业复苏的方向已较为清晰，后续增长动能有望延续，但仍需关注外部环境的边际变化。7月30日，东兴证券、信达证券已正式披露半年报，业绩符合此前预告，为板块业绩兑现提供了首个验证样本。（数据来源:Wind 截至：2026.07.31）

　　图：券商板块2026H1业绩情况

　　数据来源:Wind 截至：2026.07.31

　　头部券商方面，多家机构迈入半年度净利润百亿行列。中信证券预计上半年归母净利润达233.43亿元，同比增长69.5%，继续稳坐行业头把交椅；国泰海通预计上半年归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%，扣非净利润创下半年度历史新高，二季度盈利环比实现翻倍增长；招商证券首次实现半年度净利润突破百亿元，预计归母净利润100亿元至110亿元，同比增幅达93%至112%；中金公司预告上半年归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增幅78%至90%。（数据来源:Wind 截至：2026.07.31 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

　　中小券商的增速则更为亮眼。天风证券预计上半年净利润同比增长429.03%至693.55%；湘财股份、华创云信、中泰证券、华安证券、财达证券、华西证券等多家中小券商预告净利润同比翻倍，依托特色业务与区域优势作为行业内的主要参与者，预计将在本轮景气回升中受益。。（数据来源:Wind 截至：2026.07.31 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

　　经纪、自营双轮驱动

　　从业务结构看，市场活跃度的提升是最核心的引擎。中金公司非银研究团队2026年7月发布的券商中报前瞻研报预测显示，券商经纪业务贡献调整后营收增量的40%，同比增长58%；自营业务贡献增量的29%，同比增长23%；预计利息、资管、投行净收入分别同比增长65%、28%、29%，分别贡献调整后营收增量的14%、7%、5%。

　　这一结构与2026年以来的市场环境高度吻合：A股交投维持高位，两融余额持续攀升，权益市场回暖带动自营投资收益改善，IPO与再融资边际修复则令投行业务触底回升。换言之，券商业绩的"多点开花"，或是资本市场活跃度中枢抬升在报表端的集中映射。

　　业绩高增与股价位置的"剪刀差"

　　值得注意的是，与火热的业绩形成对照的是，券商板块的股价表现相对滞后，板块估值修复空间或正在累积。

　　从指数层面看，中证全指证券公司指数（399975）2026年一季度经历明显调整，3月31日收于722.89点的年内低位；进入二季度后板块逐步企稳，6月单月上涨约8.3%，7月盘中一度触及832.33点，较3月底低点最大反弹幅度约15%。（数据来源：Wind 截至：2026.07.31）

　　但拉长时间维度看，截至7月31日，该指数收于771.17点，年内仍下跌约9.6%，较2025年8月末935.02点的阶段高位仍有约17%的距离。这意味着，板块当前的定价尚未充分反映半年报业绩的高增长，当前券商板块"业绩向上、估值低位"的剪刀差特征明显。（数据来源：Wind 截至：2026.07.31）

　　图：中证全指证券公司指数走势

　　数据来源：Wind 截至：2026.07.31 指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现

　　券商股内部业绩分化明显，投资者可借道中证全指证券公司指数（399975.SZ）等指数化工具

　　对普通投资者而言，直接押注个股面临三重现实难题：其一，券商业绩弹性高度依赖市场行情与自身业务结构，同一板块内个股表现分化可能相当显著，选股难度不低；其二，券商盈利模式涉及经纪、自营、投行、资管等多条线，研究跟踪的专业门槛较高；其三，单一持仓在市场波动中回撤风险集中。

　　相比之下，通过指数工具一键布局券商板块，是更匹配普通投资者风险收益特征的选择。其中，中证全指证券公司指数（399975）是跟踪券商板块最具代表性的工具之一。

　　中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。

　　指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）

　　产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。

　　万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14 《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）

　　常见FAQ解答

　　Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？

　　证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）

　　Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？

　　证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）

　　Q3：跟踪的是什么指数？

　　跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）

　　Q4：与其他券商主题产品有哪些差异？

　　市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。

　　Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？

　　投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）