8月4日，麦当劳（MCD.US）发布2026年第二季度财报。

　　财报显示，公司第二季度实现总营收70.99亿美元，同比增加4%，但低于市场一致预期的71.2亿美元。得益于特许经营模式的利润结构优化及有效的成本管控，净利润录得23.62亿美元，同比增长5%；调整后每股收益达3.38美元，同比增长6%。

　　图源：公司财报

　　可比销售增速放缓，美国市场尤为低迷

　　虽然总营收同比微涨，但对于麦当劳这样的全球化品牌，可比销售（同店销售）是衡量真实经营动能的重要指标，因为它排除了新开门店带来的扩张影响，更能反映现有业务的需求变化。

　　报告期内，麦当劳全球系统销售额同比增长5%至370亿美元，全球可比销售增长1.3%，低于上年同期的3.8%，其中美国市场可比销售仅增长0.8%，客流仍承压；国际发展许可市场（日本、中国、拉美等）可比销售增长1.9%，增速明显放缓。

　　全球可比销售增长1.3%这个数字表明，公司核心门店网络仍维持正增长，但增长幅度非常有限。

　　管理层分析了业绩承压的原因，包括优惠促销策略执行不到位、运营过载拖慢出餐以及FIFA营销活动未达预期。

　　与此同时，CFO Ian Borden直言，行业客流正处于停滞状态。“多个主要市场的QSR行业客流量持续持平或负增长，公司在争夺一块不增长的蛋糕。”他说。比如，在国际发展许可市场中，中国市场的同店销售为负增长，部分抵消了日本等市场的强劲表现，导致该板块增速放缓。

　　中国区门店数量大幅增长

　　从规模上看，麦当劳的全球会员体系覆盖范围还在持续扩大，中国区门店数量也在持续增长。

　　截至二季度末，麦当劳会员体系已覆盖70个市场，过去12个月贡献系统销售额超过40亿美元，同比增长逾20%；90天活跃会员规模逼近2.2亿人，同比增长约13%，为后续客单价提升及精准营销奠定了数据基础。

　　截至6月30日，中国市场麦当劳餐厅数量为8114家，较去年同期净增887家，还完成了在宁夏、青海的首店落地，正式覆盖中国所有省级行政区，为同期麦当劳国际特许经营市场贡献了超过63%的新增餐厅数。

　　这为市场提供了一个相对复杂的信号：公司经营规模在持续扩大，但收入端却略低于预估，且全球同店销售增长缓慢。这样的结果并不意味着经营出现明显恶化，但缺乏显著的增长催化剂。

　　财报公布同一天，麦当劳宣布美国市场将换帅——任命斯凯·安德森（Skye Anderson）接替乔·厄灵格（Joe Erlinger），出任麦当劳美国总裁。斯凯·安德森在麦当劳任职26年，而她的前任乔·厄灵格担任美国市场总裁一职六年多。这一举动也被市场视为高管层对本季度业绩不满意的信号。

　　此外，公司还表示，基于当前消费环境的不确定性及开发成本通胀压力，已决定将全球门店数量突破5万家的目标时间，由此前设定的2027年底推迟至2028年。

　　摩根大通下调麦当劳目标价，为这家快餐连锁巨头最新财报增添了一层审慎色彩。该行将麦当劳目标价由305美元下调至280美元，调整发生在公司公布第二财季业绩之后。

　　麦当劳（MCD.US）股价在财报发布后录得温和上涨。截至8月4日收盘，该股报268.34美元，当日涨幅1.17%，总市值约1906.57亿美元。

　　图源：富途