国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。
AI摘要：券商建议均衡配置科技、出海、低估值板块。AI 主线资金向应用端扩散，大模型付费推动商业化。智能驾驶新国标落地，产业链硬件空间广阔；日元走强预期利好银行，新能源、创新药低位修复。
A股三大指数今日集体上涨，沪指涨1.47%，深证成指涨1.86%，创业板指涨1.32%，科创50指数涨4.78%。沪深京三市成交额2.68万亿，较昨日大幅放量逾4500亿。行业板块多数收涨，贵金属、电子化学品、小金属、半导体、元件、稀土、非金属材料、有色金属板块涨幅居前，核力发电、银行板块跌幅居前。
一、【主流券商核心观点】
1、招商证券：行业配置建议
当前处于海外资本开支延续、国内经济总量不强但产业不弱的组合。资金正从单一拥挤赛道转向再平衡：一方面是景气度高、盈利能兑现的方向，另一方面是估值低、性价比高的方向。配置建议围绕“科技创新、企业出海、传统低估值再平衡”三条主线，重点关注电子（半导体、电子化学品）、电力设备（电池、电网设备）、化学制药、煤炭、非银金融。
2、华泰证券：美日联合干预日元的启示
美日联合干预日元，提醒市场日元、包括亚洲货币整体大幅低估。我们认为若日元中期趋势逆转，或加速助推亚洲货币与金融资产修复，其中银行业尤为受益。汇率预期改善将提高持有本币资产的美元回报，从而推动亚洲资产估值修复。其中，受益于收益率曲线陡峭化及资本回流，银行板块或将走强。
3、中信建投证券：哪些热点有望继续上涨
AI仍是中期景气主线，但高位算力硬件进入分化阶段，资金逐步向AIGC、文化传媒、数据要素等AI应用端扩散，后续需更加关注业绩兑现和拥挤度风险。机器人受政策支持和产业化进展催化，仍具主题弹性。新能源围绕储能、新能源汽车、锂电池和光伏轮动，反内卷及供需改善逻辑延续。创新药政策和出海逻辑仍在，但短期热度有所下降；消费、地产及顺周期方向出现低位修复，持续性仍需观察基本面改善情况。
二、【AI应用持续走强】
1、中国银河证券：AI应用商业化拐点已至
伴随国产大模型能力接近全球主流模型第一梯队，国内AI应用及Agent将进入百花齐放阶段，商业化价值兑现拐点已至，AI及Agent率先落地场景如办公、政务等板块业绩有望迎来拐点。
2、山西证券：AI应用即将爆发
26年我们依旧坚定看好AI产业链投资机会。在应用端，26年B端应用亟待爆发，短期我们看好营销、客服、编码、办公等高频且落地快场景的AI应用进一步渗透，长期我们看好AI+制造、AI+医疗等复杂垂域场景的应用厂商投资机会。
3、中银证券：大模型付费催化AI应用商业化
豆包上线付费版本，Kimi API发布新模型，强化编程及Agent功能，相较此前模型有明显价格提升，国产大模型正在从“跑马圈地”转向“价值变现”。AI应用厂商有望充分受益于国产大模型专业化性能提升与商业化收费带来的产业催化加速，此前AI应用板块调整较多，4月以来的本轮AI反弹行情中涨幅也较为有限，当前仍具备较高配置性价比。
三、【智能驾驶迎政策利好】
2026年7月30日，工业和信息化部组织制定并归口的《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》（GB 44721—2026）强制性国家标准由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，拟于2027年7月1日起正式实施。
1、国泰海通证券：关注智能驾驶产业链
我们认为，作为全球汽车智能化头部企业，特斯拉的辅助驾驶技术已经开始在汽车消费、出行服务上取得正向反馈。考虑到AI驱动下，自动驾驶大模型的数据闭环特点，特斯拉辅助驾驶技术对汽车消费的带动有望持续，建议关注产业链。
2、华龙证券：看好自动驾驶产业链
对于车企来说， 看好具备全栈自研能力的头部车企， 有望依托长期算法迭代、 千万级真实路况数据、 自建仿真测试平台与成熟安全体系等天然行业壁垒， 在自动驾驶合规竞争后半程保持优势。 此外， 看好自动驾驶强制国标执行后检测检验以及核心零部件等相关产业链。
3、浙商证券：L3破晓，硬件重估
智能驾驶赛道弹性测算：据我们测算，2029年L2及以上级别智能驾驶硬件市场规模达4608亿元，较2026年增长1518亿元。各细分赛道中，预测其中至2029年增量前五的赛道分别为：芯片、摄像头、制动系统、悬架系统与激光雷达，增量分别为357/310/275/190/177亿元，对应CAGR分别为23%/15%/15%/8%/17%。
