北京时间8月5日，SpaceX股价周三盘前暴跌超10%。

　　周二盘后，SpaceX交出首份上市成绩单。SpaceX二季度整体营收达到78.14亿美元，对比去年同期40.71亿美元，同比增幅高达92%，营收规模近乎实现翻倍。

　　二季度，包含星链在内的网络连接业务实现营收42.91亿美元，同比增长66%，占公司总营收约55%；AI业务营收25.61亿美元，同比增长247%；传统航天业务营收9.62亿美元，同比增长29%。

　　网络连接业务也是SpaceX目前唯一实现经营盈利的业务板块。该板块二季度经营利润达到16.56亿美元，同比增长79%，调整后EBITDA为25.97亿美元。相比之下，AI和航天业务分别录得12.57亿美元和5.42亿美元经营亏损，两项业务的亏损基本由星链利润弥补。

　　资本支出的飙升成为压制其股价的核心因素。

　　SpaceX第二季度整体资本支出高达183.7亿美元，同比增长550%，远超分析师132亿美元的预期。其中，约158.3亿美元（占比86%）被直接投入AI基础设施建设。

　　与此同时，SpaceX继续大幅扩张算力。截至二季度末，公司名义算力规模达到1.4吉瓦，高于一季度的1吉瓦和上年同期的0.4吉瓦。马斯克预计，2026年底算力规模将超过2吉瓦，到2027年底将更接近10吉瓦而非5吉瓦。

　　大规模扩张也将继续推高SpaceX的资金需求。公司首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）表示，预计2026年第三、第四季度资本开支将与二季度的183.69亿美元大致持平。若按这一节奏估算，SpaceX全年资本开支可能超过600亿美元。

　　此外，短期的筹码解禁压力也加剧了市场的恐慌情绪。8月6日，SpaceX将迎来约9.11亿股限售股解禁，对应市值高达千亿美元级别，新增可流通筹码规模远超当前流通盘，给股价带来了巨大的结构性抛压。

　　科技分析师卢克·兰戈在报告中指出，SpaceX盘后的负面反应并非对其基本面的否定，而是反映了实现高增长所必须付出的巨大代价。在当前阶段，投资者需要更明确的证据，以证明SpaceX非凡的增长最终能够转化为与其巨额资本支出相匹配的实质性回报。

　　来源：综自界面新闻、21世纪经济报道、环球Tech