近日，东鹏饮料披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89%；实现归属于上市公司股东的净利润28.67亿元，同比增长20.72%。尽管营收净利双增长，但半年报发出后，东鹏饮料股价已连跌三天；截至发稿，东鹏饮料A股报122.31元，下跌3.27%。

　　据了解，上半年东鹏饮料的核心收入来源能量饮料板块实现收入89.37亿元，同比增长6.89%，这一增速低于公司整体营收增速，且明显低于2025年上半年21.97%的增速，引发广泛关注。东鹏饮料在8月3日发布的机构调研纪要中回应了增速下滑的问题，表示能量饮料是公司的基本盘，从需求端来看整个赛道增长空间仍然存在。而对于“补水啦”增速下滑，东鹏饮料则承认受到价格战加剧的影响。

　　东鹏特饮第二季度仅增长1%

　　公司回应称对品类增长空间保持信心

　　根据半年报，东鹏饮料上半年能量饮料板块实现收入89.37亿元，同比增长6.89%，占主营业务收入的比重为71.92%，较上年同期的77.91%下降约6个百分点。

　　值得注意的是，6.89%的增速明显低于公司整体营收增速，更低于2025年上半年21.97%的增速。半年报中，东鹏饮料表示，2026 年上半年，消费市场保持基本平稳，但饮料行业竞争持续深化：能量饮料、电解质饮料等核心品类步入充分竞争阶段，头部企业围绕价格带、渠道与终端资源的竞争强度进一步提升。同时，受此次厄尔尼诺事件影响，我国气候状况总体偏差，极端天气气候情况偏多。具体表现为部分区域出现阶段性强降雨及气温异常等天气，对户外消费、即时消费场景造成不利影响。

　　东鹏饮料一季报显示，能量饮料在一季度的收入为44.12亿元，意味着第二季度其能量饮料收入约45.25亿元，较上年同期的44.6亿元仅增约1.4%。

　　能量饮料作为东鹏饮料核心收入来源，其增速下滑也引发多方关注。近期多家机构对东鹏饮料进行了调研，均提及这一问题。东鹏饮料方面回应称，能量饮料是公司的基本盘，从需求端来看整个赛道增长空间仍然存在。从产品端看各厂商份额提升的关键在于产品的多元化。过去公司在口味与人群细分上相对保守，今年其看到市场上气泡型多口味能量饮料产品线增长较快，反映出消费者对多元化口味的接受度正在提高，公司也会在这一方向探索更多可能。“依托‘核心单品稳固基本盘+高端及细分产品拓展增量’的组合，公司对特饮品类的长期空间与份额提升保持信心。”东鹏饮料如此回应，同时表示将通过推出无糖、加强罐及高端新品“东方大鹏”拓展增量。

　　尽管企业否认能量饮料增长见顶，但这份半年报仍引发资本市场强烈关注。8月3日-5日，东鹏饮料股价连续三日下跌。截至发稿，东鹏饮料A股当日下跌3.27%，报122.31元/股，总市值为898亿元。

　　“补水啦”同样增速下滑

　　原因指向市场竞争和天气因素

　　值得关注的是，以“补水啦”为核心的电解质饮料被东鹏饮料视为第二增长曲线，这一板块上半年收入为16.72亿元，同比增长11.98%，占主营收入比重为13.45%。但这一增幅较去年同期的119%已大幅回落。

　　对于“补水啦”增速下滑，东鹏饮料在接受机构调研时承认受到价格战加剧的影响。“今年受天气等因素影响，行业整体增长有所放缓；与此同时，随着‘一元乐享’等促销活动的普及，市场竞争更趋激烈。”该公司表示，面对增速放缓，公司通过品牌营销应对，适度提升中奖力度，但更依赖产品与渠道创新。

　　根据南都湾财社此前的报道，电解质饮料正从小众专业补给走向大众日常消费，农夫山泉、达能、元气森林等一众巨头入局或加码，市场硝烟弥漫；同时，包括盼盼、今麦郎、欢乐家等饮料厂商都扎堆布局电解质饮料赛道，行业竞争进入白热化阶段。

　　其他产品方面，上半年东鹏饮料的茶饮料板块实现收入10.58亿元，同比增长208.99%，营收占比由上年同期的3.19%提升至8.52%；销量同比增长173.43%。

　　分区域看，上半年东鹏饮料华北战区收入同比增长24.90%，华中战区增长20.48%，华西战区增长19.52%，均超过集团平均水平；但大本营华南战区仅增长2.89%，收入占比降至25.56%。