减肥药巨头诺和诺德的二季报有喜有忧。

　　当地时间8月4日，诺和诺德发布2026年二季报。第二季度销售额为784.88亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长3%，调整后销售额同比增长7%，主要受GLP-1产品在各地区销量增长以及当季美国市场销售折让有利调整所推动。

　　经营利润方面，诺和诺德第二季度实现270.61亿丹麦克朗，同比下降16%，调整后营业利润同比增长11%。诺和诺德称，这主要受2025年第二季度美国340B药品定价项目相关准备金冲回以及2026年第二季度与研发管线无形资产相关的63亿丹麦克朗非现金减值损失的不利影响，包括monlunabant相关的40亿丹麦克朗减值损失。

　　从上半年整体来看，诺和诺德上半年销售额为1753.11亿丹麦克朗，同比增长18%，调整后销售额增长2%；经营利润为866.79亿丹麦克朗，同比增长27%，调整后经营利润增长2%。

　　明星GLP-1药物司美格鲁肽依然是诺和诺德上半年的业绩支撑，但已经不复前些年的高速增长，甚至出现了同比下滑的情况。

　　财报显示，减重注射版司美格鲁肽上半年销售额377.19亿丹麦克朗，约合59亿美元，同比增长7%；2016年1月上市的减重版口服司美格鲁肽片剂销售额54.74亿丹麦克朗，约合8.55亿美元；降糖注射版司美格鲁肽上半年销售额592亿丹麦克朗，同比下降2%；降糖口服版司美格鲁肽销售额98亿丹麦克朗，同比下降9%。

　　按上述数据计算，减重注射版及口服版司美格鲁肽、降糖版注射版及口服版司美格鲁肽四款产品，上半年合计销售额达到1121.93亿丹麦克朗，约合173亿美元。

　　GLP-1药物最初用于2型糖尿病治疗，但因为减重效果而在全球走红。除了注射剂型，当前全球GLP-1市场的竞争已经扩展到了口服领域。

　　诺和诺德在财报中强调，减重版司美格鲁肽口服片剂在美国市场延续良好的增长势头。截至7月17日当周，其每周总处方量已突破26.5万张，第二季度处方量约290万张，而该口服片剂累计处方量已超过500万张。按起始治疗的新患者人数计算，减重版司美格鲁肽系列产品仍保持美国品牌减重药物市场领先地位。

　　按市场来看，2026年上半年美国市场销售额为1030.14亿丹麦克朗，同比增长25%，美国外市场销售额为722.97亿丹麦克朗，同比增长8%，而中国市场销售额同比持平，为97.44亿丹麦克朗。

　　今年3月，诺和诺德中国迎来新掌门人蔡琰，她是在诺和诺德工作23年的“老兵”。诺和诺德中国强调了此次财报的中国市场亮点，包括2026年第二季度大中国区经调整销售额以丹麦克朗计算同比增长16%；2026年第二季度大中国区肥胖症治疗领域销售额同比增长104%；2026年第二季度大中国区糖尿病治疗领域销售额增长14%，糖尿病领域GLP-1治疗产品销售增长3%，胰岛素销售增长10%。

　　在2026年一季报中，诺和诺德调整2026年调整后销售额及调整后经营利润指引，由下降5%-13%调整为下降4%-12%。此次基于上半年的业绩表现，诺和诺德上调了2026年全年调整后销售额和调整后营业利润预期。具体来看，2026年调整后销售额增长率预计为0%至-6%，调整后营业利润增长率预计为0%至-6%，上调主要得益于对 GLP-1产品销售预期的提高。

　　8月4日美股收盘，诺和诺德报44.28美元，跌5.97%，市值1957.5亿美元，5日美股盘前涨超1%。