阿斯利康（AstraZeneca，NYSE：AZN）近日公布2026年上半年及第二季度业绩。财报显示，上半年总营收306.72亿美元，同比增长6%；归属于母公司所有者的利润为55.87亿美元，同比增长4.12%。第二季度营收153.84亿美元，同比增长5%。肿瘤和罕见病领域的两位数增长，有效抵消了达格列净在美国专利到期以及中国带量采购带来的负面影响。
《经济参考报》记者同时注意到，今年上半年，阿斯利康在中国市场实现收入35.1亿美元，同比下滑5%。这是阿斯利康近年首次出现半年度中国区业绩负增长。核心产品达格列净因集采丢标丢失公立医院市场、泰瑞沙面临本土创新药竞争，成为拖累中国区表现的主要因素。
肿瘤与罕见病双轮驱动
分板块看，肿瘤领域依然是阿斯利康营收占比最大的板块。上半年肿瘤业务收入141.24亿美元，同比增长15%。其中，第三代表皮生长因子受体-酪氨酸激酶抑制剂（EGFR-TKI）药物泰瑞沙（奥希替尼，Osimertinib）销售额37.75亿美元，同比增长6%，稳居表皮生长因子受体（EGFR）突变肺癌治疗全球领先地位；程序性死亡配体-1（PD-L1）抑制剂英飞凡（度伐利尤单抗，Durvalumab）销售额35.48亿美元，同比大幅增长29%，受益于全球多癌种新增适应症持续放量；与第一三共（Daiichi Sankyo）合作开发的抗体偶联药物（ADC）德曲妥珠单抗（Enhertu）上半年全球终端销售额达29.61亿美元，第一季度单季销售额14.22亿美元，同比增长34%。
心血管、肾脏与代谢（CVRM）板块上半年营收60.89亿美元，同比下滑12%。下滑主要受达格列净（Farxiga）美国专利到期和中国集采丢标双重冲击。达格列净上半年销售额为39.98亿美元，同比下滑11%。2025年，这款产品全球销售额达84.05亿美元。2026年4月，美国食品药品监督管理局（FDA）正式批准达格列净仿制药上市，获批企业以印度药企为主。在中国市场，阿斯利康在第十一批国家药品集采中因坚持报价4.36元/片、超出2.39元/片的最高入围限价而出局。
呼吸与免疫（R&I）领域上半年营收47.50亿美元，同比增长9%。罕见病领域上半年营收49.11亿美元，同比增长11%。其中，瑞利珠单抗（Ultomiris）上半年销售额25.84亿美元，同比增长14%；依库珠单抗（Soliris）受后继产品冲击，销售额同比下滑22%至7.78亿美元；低磷酸酯酶症新药阿司福酶α（Strensiq）上半年贡献10.53亿美元，同比增长40%。
战略调整同步推进
从区域看，美国市场仍是阿斯利康第一大收入来源，上半年收入128.9亿美元，同比增长8%；欧洲市场收入68.22亿美元，增长8%；新兴市场（不含中国）收入48.09亿美元，同比增长10%；中国市场收入35.1亿美元，同比下滑5%。
中国市场下滑受多重因素叠加影响。达格列净在第十一批国家集采中丢标，公立医院市场丢失。泰瑞沙在中国表皮生长因子受体-酪氨酸激酶抑制剂（EGFR-TKI）市场增速放缓、竞争加剧。随着中国多款本土原研三代EGFR-TKI药物上市，泰瑞沙主导地位有弱化趋势。聚腺苷二磷酸核糖聚合酶（PARP）抑制剂奥拉帕利在中国市场的增长也受到仿制药竞争拖累。不过，部分产品在新兴市场仍保持快速增长。程序性死亡配体-1（PD-L1）抑制剂英飞凡、抗体偶联药物（ADC）德曲妥珠单抗在新兴市场的收入增速均超过30%。
值得注意的是，尽管中国区业绩短期承压，阿斯利康仍在加码中国市场投入。今年1月，公司宣布将于2030年前在华投资超过1000亿元，推动下一代创新药物发展。今年7月，阿斯利康以19亿美元总额拿下中国生物制药慢阻肺药物磷酸二酯酶3/4（PDE3/4）抑制剂的海外权益，又以15亿美元交易总额买下迪哲医药的舒沃替尼全球权益。
在财报中，阿斯利康披露了一项重要的管线决策，终止PACIFIC-8 III期临床试验的患者招募。该研究旨在评估在标准同步放化疗后，英飞凡联合吉利德（Gilead）与Arcus Biosciences合作开发的抗T细胞免疫球蛋白和ITIM结构域蛋白（TIGIT）抗体多瓦那利单抗（Domvanalimab），用于程序性死亡配体-1（PD-L1）阳性III期不可切除非小细胞肺癌患者的疗效与安全性。
终止决定基于Arcus Biosciences与吉利德开展的两项III期研究（STAR-121和STAR-221）的结果。此前，多瓦那利单抗在胃癌、胃食管结合部癌及食管腺癌的STAR-221研究于2025年12月因无效性终止；2026年4月，STAR-121在晚期一线肺癌的核心战场再次失利。PACIFIC-8试验中未观察到新的安全性信号。
终止Domvanalimab联合治疗，并不意味着阿斯利康放弃TIGIT靶点。公司仍在推进自研PD-1/TIGIT双抗Rilvegostomig，已围绕胆道癌、胃癌、肝癌等多个适应症铺开全球III期开发。同时，阿斯利康也展现了务实的“断舍离”——终止了两款自研抗体偶联药物（ADC）项目：Tilatamig samrotecan（EGFR/cMET ADC，II期，因数据不理想停止）和AZD4360（CLDN18.2 ADC，I/IIa期，因疗效原因终止）。阿斯利康首席执行官苏博科（Pascal Soriot）明确表示，“在早期阶段快速失败”非常重要，以便将资源重新部署到更有前景的项目上。
展望2026年全年，阿斯利康预计收入将实现中至高单位数的百分比增长，并维持2030年实现总收入800亿美元的目标。然而，达格列净专利到期与集采丢标带来的收入缺口、中国区首次半年度下滑，以及TIGIT靶点III期研究未达预期所反映的研发风险，都表明这家制药巨头正处于核心产品迭代的关键阶段。能否在专利悬崖到来之前完成产品组合的更新，将决定其800亿美元目标能否如期实现。
