截至2026年8月5日收盘，稀有金属ETF南方(159062)换手10.56%，成交0.10亿元，跟踪标的指数中证稀有金属主题指数(930632.CSI) 涨4.93%。 稀有金属ETF南方（159062.SZ）基金经理李佳亮认为：近期稀有金属板块虽经历阶段性情绪调整，但产业基本面正呈现“供给硬约束+需求新爆发”的共振格局。在出口管制强化与AI算力拉动小金属需求的双重催化下，稀有金属正从传统周期品向“战略成长资产”重估。供给端来看，国内刚性加强，海外补链远水难解近渴。 据大同证券研究指出，钨、锑等小金属受矿品位下滑与环保限产影响，供给持续收缩；稀土方面，指标约束叠加税收政策趋严导致废料回收企业开工率处于低位，原矿分离企业停产整顿进一步收紧供应。进口端同样承压，据海关总署数据显示，今年6月我国稀土矿进口量同比下降27.7%、环比下降6.9%，东南亚雨季及缅甸通关扰动加剧了短期紧缺。海外增量方面，据兴业证券跟踪，多数海外矿山仍处可行性研究或建设爬坡阶段，面临分离工艺复杂、原材料不稳定等瓶颈，短期难以撼动中国主导格局，海内外价差持续高位印证了国内产业链中游瓶颈资产的稀缺溢价。需求端来看，AI算力与人形机器人打开小金属第二增长曲线。除光伏、刀具等传统需求保持韧性外，新兴领域正重塑定价体系。据海外光模块产业龙头近期表示，磷化铟（InP）作为高速光通信EML激光器及光子芯片的关键衬底材料，其短缺程度或将超过当前内存市场所经历的危机。尽管海外已投产多座InP晶圆厂，但供给仍存在明显缺口，且这一紧张态势或正向上游传导，拉动镓、锗等相关小金属景气度。同时，人形机器人伺服电机对高性能钕铁硼磁体的刚需，以及低空经济、工业电机能效升级，正为稀土打开远期增量空间。据中信证券分析，出口管制促使海外集中备货，进一步强化了内外价差与资源战略价值。前期板块调整主要受市场风格切换及流动性影响，而非基本面恶化。据中信证券研判，随着旺季渐近、下游刚需补库启动，稀土供需格局有望持续改善。