近日，睿远基金创始人陈光明为《长线》中文版再版做推荐序，详谈如何打造长期价值投资机构。
在陈光明看来，企业能长期存在的唯一原因与目的，就是能为客户创造价值、对社会有所贡献。无论是投资管理、产品发行、客户服务，还是人才培养、组织建设、机制文化等，都应以价值投资理念为内核，以持有人长期利益最大化为目标。
陈光明发声
在陈光明看来，投资是对未来的押注。未来充满不确定性，风险也如影随形。很多过往的成功经验，往往是未来失败的伏笔。时间是朋友也是敌人，走在正确的道路上，时间就是朋友，反之则成为敌人。
“在资产管理行业，信托责任高于一切，决定一切。作为管理人，必须让客户真正赚到钱，否则便失去了存在的价值。”陈光明说。
谈及对资管行业的理解，陈光明认为，资产管理行业的使命，始终是为投资人创造良好的长期回报。唯有坚持价值观与初心，保持善良与利他，坚守专业与理性，对市场怀有敬畏之心，才能为客户带来收益，为社会创造价值。一家资产管理机构，长期存在的价值是通过自己的专业能力，为客户创造长期回报。围绕这一长期目标，如何选择道路、聚集人才、创新机制，无疑是长期发展的关键。
如何让一个组织更好地长期践行价值投资？陈光明表示，从实践看，一是，评估企业内在价值的专业能力，这是价值投资最核心的能力；二是，坚持价值投资的理念，加上执行价值投资策略的勇气；三是，认同价值投资理念的中长期资金；四是，与价值投资匹配的公司文化与激励约束机制。
陈光明也再次强调，资产管理机构的核心在于“对内经营人才，对外经营信任”。
“从发展规律来看，成功主要源于四个方面：正确的道路、优秀的人才、合适的管理、恰当的激励。”陈光明表示，对于选择专业发展道路的长期价值投资机构而言，“长期”与“价值投资”相辅相成、缺一不可，价值投资必定是长期的，否则难以贯彻；长期不仅适配价值投资，公司战略、人才储备等都需要长远考量和逆周期布局。作为智力密集型行业，人才是资产管理公司最重要的资产，甚至是唯一的资产。真正的优秀人才，不仅要具备专业能力和内在品格，还要有与公司一致的价值观，不断积累、持续进化，才能成为各领域的专家。
坚守价值投资
2018年11月，睿远基金发布成立公告。如今成立将满8年，睿远基金旗下公募基金产品数量不多。截至8月5日，睿远基金旗下共有6只公募基金，其中，3只是主动权益类基金，1只是二级债基，1只是偏债混合基金，1只是港股通主题基金。
从上述基金成立以来的业绩表现看，截至8月5日，除了今年年初成立的睿远研选均衡三年持有基金微亏以外，其余均取得了相对不错的回报。
从某种程度而言，陈光明作为睿远基金的掌舵人，睿远基金旗下产品反映了他的投资理念。根据上述基金定期报告，尽管不同基金经理的投资风格并不相同，但都是从企业内在价值入手，坚持价值投资理念，坚持中长期投资。
在今年上半年如火如荼的AI浪潮中，从睿远基金旗下基金重仓标的看，除了睿远成长价值混合基金重仓多只AI概念股外，其余基金重仓股几乎均是白马股或者行业细分龙头公司。
从最新披露的基金二季报来看，截至二季度末，立讯精密、宁德时代和新易盛是睿远基金公司前三大持仓个股。除了睿远港股通核心价值混合基金这只港股通主题基金以外，其余5只基金均重仓持有立讯精密与宁德时代。
从二季度持仓变动情况看，睿远基金旗下多只基金加码立讯精密。其中，睿远成长价值混合基金增持50.65万股，睿远稳益增强30天持有债券基金增持300万股，睿远稳进配置两年持有混合基金增持62万股。另外，睿远研选均衡三年持有混合基金新买入立讯精密，成为基金第二大重仓股。睿远均衡价值三年持有混合基金持仓保持不变。
在基金二季报中，睿远基金多位基金经理谈及了对市场的看法。
“虽然受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股依旧是组合的压舱石，在二季度行情快速上涨过程中，我们顺势减少了相关个股的持仓数量，锁定了一部分的收益。调整比较明显的是增加了业务涉及高功率半导体激光与微纳光学解决方案的标的，其业务聚焦光子产业链上游核心环节，是全球少数具备核心能力且技术领先的公司。”傅鹏博表示，上市公司半年报将陆续公布，将结合半年报数据研判重点持有公司的经营现状，继续挖掘景气度发生拐点的公司。
在睿远研选均衡三年持有混合基金季报中，董春峰、秦伟、吴非三位基金经理表示，AI投资已经成为影响宏观经济和市场的最大变量，但他们对相关标的的投资非常审慎，这主要源于他们对AI链条现有价值分配体系的疑虑。在他们看来，目前价值几乎完全集中在硬件投资端的状态在未来难以持续，而硬件公司中真正符合他们对公司质地、商业模式和竞争壁垒要求的投资标的较为稀缺，而部分次优品种的估值体系和标准存在较大偏差。
上述基金经理表示，相比于追逐价格弹性，他们更偏好依靠自身竞争力切入AI核心供应链，能够享受行业长期增量的品种。今年二季度，他们重点增加了对于主业稳健、壁垒坚实，且未来有明确AI相关业务增量的消费电子龙头的配置。组合层面，将依旧持有具备全球竞争力的制造业龙头，以及经历漫长下行周期后估值具有较强吸引力且有望率先企稳复苏的优质内需标的。
