日前，招商局仁和人寿披露2026年第二季度偿付能力报告，核心及综合偿付能力充足率双双下滑，保费增速由正转负，退保率翻倍攀升，叠加深圳分公司数据造假被罚及总精算师离职，经营压力与合规风险交织浮现。

　　报告显示，截至二季度末，公司核心偿付能力充足率为113.47%，较一季度末的121.08%下降7.61个百分点；综合偿付能力充足率为162.84%，较一季度末的182.99%下降20.15个百分点。双指标同步走低，偿付能力安全边际明显收窄。

　　实际资本从一季度末的151.81亿元降至133.09亿元，单季缩水18.72亿元，主要受赎回10亿元资本补充债影响。最低资本81.73亿元，较一季度微降1.23亿元。公司预测下季度核心偿付能力充足率将降至107.28%，综合偿付能力充足率降至151.22%，继续下探。

　　经营层面隐忧浮现。二季度保险业务收入49.03亿元，上半年累计99.51亿元；签单保费48.06亿元，累计101.84亿元。规模保费同比增速为负4.35%，较一季度的0.44%由正转负，增长动能明显乏力。

　　综合退保率从一季度末的0.24%跃升至0.50%，翻倍有余。渠道结构上，银保渠道上半年签单保费87.67亿元，占比高达86%，个人渠道仅3.70亿元，期末个人营销员仅901人，渠道单一风险突出。

　　流动性方面，经营活动净现金流为34.94亿元，较一季度的17.90亿元大幅改善。但应收款项占比从0.68%飙升至5.07%，增幅惊人，资金回笼压力陡增。现金及流动性管理工具占比仅1.12%，处于低位。

　　盈利与投资表现平平。二季度净利润3.68亿元，上半年累计6.23亿元；净资产收益率6.89%，总资产收益率0.57%。投资收益率1.17%，综合投资收益率0.79%，均处于较低水平，投资端提振有限。

　　合规风险不容忽视。今年6月，深圳分公司因数据不真实被深圳金融监管局罚款50万元，银保专管员培训管理不到位被罚0.6万元，时任深圳分公司总经理、现任总经理助理王海波被警告并罚款9万元，内控漏洞暴露。

　　公司治理层面亦现波澜。深圳市英华柏涛投资和深圳光汇石油集团所持股权分别被质押，合计质押比例达13.26%。此外，总精算师费华锋自6月29日起离职，核心岗位空缺亟待填补。

　　风险综合评级方面，公司最近两季度均维持BB级。偿付能力双降、保费负增长、退保率攀升、应收款激增、合规处罚叠加核心高管变动，招商仁和人寿二季度多项指标亮起黄灯，后续经营修复值得关注。

　　来源：读创财经