周四盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.60%，道指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.11%。

　　大宗商品方面，布伦特原油上涨1.39%，报80.56美元/桶；WTI原油上涨1.41%，报76.28美元/桶。现货黄金上涨0.50%，至每盎司4,268.07美元。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，SpaceX涨近4%，美光科技跌超4%。热门中概股盘前小幅回落。阿里巴巴、拼多多跌超1%。

　　AI应用软件股冰火两重天，DDOG、APP绩后大跌，SoundHound AI大涨26%、Unity大涨14%。

　　存储概念集体回调，闪迪绩后跌超9%、西部数据跌超14%。

　　此轮技术股的阶段性修整，折射出投资者对AI交易持续性的再评估。AI相关股票此前刚刚从上月大幅抛售中回升，而围绕AI资本支出可持续性的疑虑，始终未能消散，令市场情绪脆弱。不过，标普500指数期货和欧洲股指期货均小幅走高，表明市场下行情绪有所遏制。

　　热点要闻

　　报道：若未来几周通胀数据强劲，沃什将准备在9月加息

　　据英国《金融时报》周四报道，若未来几周通胀数据偏热且市场加息预期升温，美联储主席沃什已准备好在9月利率决议上加息。

　　受此消息影响，美国短期国债收益率走高。尽管上周议息会议后美债遭遇大规模抛售，沃什坚持推行精简沟通策略。

　　报道称，熟悉沃什想法的人士称，他承认自就任美联储主席以来在沟通上存在失误，包括未能充分强化有关物价稳定的核心信息，以及在长期改革计划是否影响近期货币政策的问题上造成了市场困惑。但上述人士坚持认为，这些失误不足以令其推翻整体改革方向。

　　上周美联储会议后，美国长期国债收益率急剧攀升，30年期美债收益率一度升至2007年以来最高水平。投资者普遍认为，沃什有限的信息披露削弱了其在抑制通胀方面的公信力，而特朗普发动伊朗战争所引发的通胀压力，进一步加剧了市场对利率前景的不确定性。

　　黄金创七周新高？专家：牛市未完看向5000美元，更看好金矿股！

　　周三，金价突破每盎司4250美元，创下七周新高，再次吸引全球投资者关注。尽管货币政策的不确定性仍对黄金价格构成短期不利影响，但一位华尔街基金经理认为，支撑黄金长期牛市的强大力量依然稳固。

　　Gabelli Gold Fund联席投资经理Chris Mancini在接受最新采访时表示，投资者仍然将黄金视为周期性资产，并将今年早些时候创下的历史新高视为当前周期的顶峰。

　　然而，他认为黄金的长期上涨是由结构性因素驱动的，包括持续的地缘政治不确定性、不断上升的政府债务、各国央行减少对美元的依赖以及对法定货币信心的下降。

　　“市场将其视为周期性商品进行交易，尽管它并非周期性商品，”他补充说，并指出，与铜或铁矿石等工业金属不同，黄金的价值与经济消费无关，而是与其作为货币资产的作用有关。

　　Mancini不仅看好黄金，他还认为矿业股具有巨大的潜力。由于投资者仍然将黄金矿业股的定价视为金价上涨的暂时现象，Mancini认为，尽管金矿股创造了创纪录的现金流，但其估值仍然被严重低估。

　　他表示，如果投资者预期金价将维持在当前水平附近，甚至继续上涨，那么矿业股的上涨潜力将远大于单独持有黄金。

　　美国7月裁员数创两年新低，线下招聘需求逆势走强！

　　根据全球职业转型公司挑战者周四发布的最新报告，今年7月美国雇主宣布的裁员人数为33429人，较6月约4.6万人的水平大幅下降，创下近两年来的单月最低纪录。与此同时，企业的招聘热情却在升温，7月招聘计划触及2022年以来的同期最高点。

　　尽管人工智能正加速重塑科技业——科技行业仍是裁员的重灾区，其裁员量约占今年总数的近三分之一——但制造业及线下服务业的强劲需求支撑了就业市场。目前，市场的焦点已转向即将于周五公布的7月非农就业报告。市场普遍预计，届时将新增8.3万个就业岗位，失业率有望维持在4.2%的低位。

　　小摩CEO戴蒙警告：市场杠杆已“相当高”，隐性借贷恐引爆波动

　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日发出警告，称当前金融市场中的杠杆水平依然偏高，并提醒投资者注意，隐性借贷可能加剧市场波动。他表示：融资融券的债务规模已达到历史最高水平。而且还有大量并未被计入融资融券的借贷，它们以其他名义存在。

　　这类杠杆，有些是隐性的，有些则是公开的。“他进一步指出，这些借贷渠道涵盖主经纪商业务、对冲基金、交易所交易基金(ETF)以及国债套利策略等领域，并表示：”整体而言，市场杠杆水平已然相当高。“戴蒙指出，高杠杆环境加大了单一投资者或基金触发大范围波动的可能性。”在这种情况下，出现某个主体迅速扰乱市场、引发投资者恐慌的概率确实更高。

　　美股聚焦

　　1000亿美金解禁潮今夜来袭！SpaceX迎上市后首次套现日，破发或致4.5亿股延长锁定

　　SpaceX上市后最大规模的内部人士套现窗口将于周四开启，但股价持续低迷正在压缩这一机会的实际价值。

　　据摩根士丹利分析师Adam Jonas周三在客户报告中指出，本次解禁涉及价值约1000亿美元的SpaceX股份，并将其定性为买入这只"潜在跨代复利资产"的入场机会。然而，由于SpaceX股价目前已跌破135美元的IPO发行价，另一批多达4.558亿股的股份将因触发价格条款而继续处于锁定状态，无法在本次窗口出售。

　　这是自2025年12月IPO以来，SpaceX员工、早期投资者及其他内部人士首次获得将纸面财富变现的机会。股价疲软令这一时刻蒙上阴影——SpaceX周三收盘报108.27美元，较IPO价格折价逾19%，公司市值较峰值已蒸发逾1万亿美元。

　　闪迪、西部数据同日交卷：AI基础设施盛宴背后，市场已经提高门槛

　　闪迪(SNDK.O)股价周三盘后、周四盘前走低，原因是公司公布的9月季度业绩指引未能达到华尔街较高预期。尽管截至6月季度的营收和盈利均超过市场预测，但投资者开始重新评估，AI基础设施投资是否能够持续支撑存储芯片行业此前的高速增长。

　　财报公布后，闪迪股价当天盘后下跌约5.3%，此前该股在常规交易时段已经下跌5.4%。周四美股盘前，截至发稿存储板块集体走低，闪迪跌超10%，西部数据跌超14%，SK海力士跌6.81%。

　　市场关注点已经从“存储企业是否受益于AI需求”，转向“大型科技公司持续投入人工智能基础设施的能力是否可持续”。微软、亚马逊等科技巨头近期仍强调将继续扩大AI相关投入，但投资者开始关注，这些巨额资本开支能否转化为长期稳定的存储需求。

　　市场认为，存储行业目前已经处于较高预期环境。Roundhill Financial首席执行官戴夫·马扎（Dave Mazza）表示，存储行业基本面处于过去十年来最佳水平，因此市场已经提前反映较高增长预期。他指出：“如果业绩和指引没有明显超出预期，可能难以满足市场要求。”

　　谷歌母公司Alphabet寻求通过债券发行筹集至多250亿美元

　　谷歌母公司Alphabet正寻求通过一笔最高达250亿美元的美元投资级债券融资，此举是科技巨头主导的AI基础设施借贷潮的最新注脚，也是对当前市场信心的一次直接检验。

　　此次发行规模最终尚未敲定，据报道，Alphabet计划发行多达10个期限档次的债券，到期日从2年期延伸至40年期。交易消息公布后，美债收益率全线走高，长端承压尤为明显，10年期美债收益率升至约4.65%。

　　此次发行距Alphabet上调2026年资本开支预期仅约两周。该公司将全年资本支出预测上调至最高2050亿美元，逾越2025年支出规模的一倍，引发投资者对AI巨额投入回报前景的担忧，AI相关债券需求在7月随之降温。本次发债将直接考验市场在经历近期抛售后对AI融资债券的真实胃口。