8月6日晚间，宇树科技此次IPO的发行价正式公布。按照150.8元/股的发行价计算，IPO市值达609.93亿元，高于此前市场预期的400多亿元。

　　从已披露的公告来看，在参与宇树科技网下配售的一众主流机构中，券商同样显得较为活跃，超20家券商的自营账户纷纷进行了顶格申购。

多家券商已通过私募投资基金提前布局

　　本轮牛市由AI+科技股带领，而头部券商基本是科技股境内外上市的重要中介，可以通过承销保荐、跟投、股权投资等方式获利。因此，一度有市场观点认为“买券商就是买科技”。

　　比如长鑫科技IPO，为华安证券、招商证券带来的百亿持股市值，就引得市场广泛关注。

宇树科技本次IPO相关基本情况

　　长鑫科技之后，最受市场关注的IPO非宇树科技莫属。公开信息显示，公司专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，在全球率先实现高性能四足机器人公开销售及行业落地，人形与四足机器人全球销量领先。

　　据机构梳理，在宇树科技此次IPO之前已有多家券商提前潜伏。截至今年6月，经股权穿透后，在宇树科技有持股的券商包括中信证券、招商证券、广发证券、国泰海通、东吴证券、华安证券、中信建投、财通证券等，其中持股比例较高的有中信证券（0.89%）、招商证券（0.37%）。

　　以中信证券为例，据宇树科技招股书，在此次发行前，中信证券全资子公司中信证券投资在宇树科技的持股比例为0.34%，发行后持股比例为0.304%。

　　此外，中信证券还通过金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）等投资主体对宇树科技间接持股。招商证券则通过南京经纬创壹号投资合伙企业（有限合伙）等投资主体实现间接持股。

　　按照最新披露的150.8元/股的发行价计算，在宇树科技上市前，中信证券的持股市值为4.9亿元，招商证券的持股市值为2亿元。

　　此外，上述其他券商同样相继通过私募股权投资实现对宇树科技的间接持股。例如，国泰海通、东吴证券分别通过上海科创中心贰号私募投资基金合伙企业（有限合伙）、深创投中小企业发展基金（新疆）有限合伙企业等投资主体对宇树科技持股。

　　值得一提的是，根据招股书披露，上述私募投资基金所持有的宇树科技股份均是在2024年通过股份转让、增资等方式获取。随后在2025年春晚上，宇树科技人形机器人凭借创意节目《秧BOT》中的扭秧歌表演迅速出圈走红。

大量券商积极参与新股网下申购

　　按照IPO发行流程，在询价结束后，宇树科技将于8月10日启动网上、网下申购，8月12日为网上、网下缴款日。市场预计，公司有望于今年8月下旬在科创板挂牌。

　　公司本次拟公开发行股份4044.6万股（约占公开发行后总股本的10%），发行后公司总股本为4.04亿股，按照发行价计算，IPO市值为609.9亿元，超出此前市场预期。

　　有分析认为，宇树科技具备A股“具身智能第一股”标签，概念在市场上具有一定稀缺性，且此次发行规模并不大，预计登陆A股后有望受到市场追捧。

　　从券商一级市场投资的角度来看，宇树科技上市，保荐机构中信证券已经占得先机，其不仅早已通过旗下机构提前入股，还将跟投80.89万股。不过，此次宇树科技超出市场预期的发行定价，也让跟投成本有所抬升，将对保荐机构的择时退出能力提出更高要求。

　　值得关注的是，除了上述几家早已布局的券商外，从今晚披露的公告来看，还有大量券商参与了8月5日举行的网下询价。

　　据披露，本次宇树科技网下新股发行每个配售对象的申购股数上限为1250万股。而财通证券、财信证券、第一创业、东北证券、东方财富证券、东海证券、东莞证券、东亚前海证券、国金证券、国盛证券、国新证券、国元证券、华宝证券、华泰证券、华鑫证券、江海证券、金融街证券、开源证券、西南证券、湘财证券、野村东方国际证券、英大证券、中航证券等20多家券商此次网下申购股数都达到了上限。

　　这一幕与此前长鑫科技的网下配售阶段颇为相似。长鑫科技网下发行每个配售对象的申购股数上限为2.3亿股，彼时有多家券商的自营账户均进行了顶格申购。

　　不过作为参与网下配售的B类投资者，券商的网下获配比例或将低于A类投资者。