在经历了上半年的科技股行情之后，A股在7月出现了较大幅度的波动，这让许多投资者重新审视起组合的底层结构。一个真正稳健的底仓型产品，往往才是投资组合能够平稳穿越波动的关键所在。

　　而衡量一只底仓型产品是否合格，关键看两层能力：第一层，扛不扛得住跌，要先求不败而后为胜；第二层，能不能持续跑出超额，要积小胜为大胜。

　　汇添富沪深300安中动态策略（A/C：000368/018947）恰好回应了这两层需求。得益于其跟踪的沪深300安中动态策略指数的独特设计——70%行业等权重打底、30%主动行业轮动增强，该基金在多轮市场周期中，控制了相对更浅的回撤，同时在中长期维度上积累了持续的超额收益，展现出配置底仓应有的良好“自我修养”。

修养一：扛得住调整

　　底仓好不好，先看下跌时它有多扛跌——扛得住，投资者才拿得住。

　　做一道简单的数学题。

　　假如两只基金，初始净值都是1。第一只跌了41.56%，需要涨多少才能回本？答案是71.11%。第二只跌了26.11%，又需要涨多少？35.34%就够了。

　　同样的本金，同样的市场环境，一个需要抓住71.11%的涨幅才能回到起点，另一个只需要35.34%。这就是回撤的“非对称性”——跌得越深，回本的难度呈指数级上升；反过来看，少跌本身就是一种复利优势：它意味着在下一轮上涨来临时，你的起点比别人更靠前。

　　过去七年多（2019年初至2026年7月底），沪深300全收益指数的最大回撤为41.56%，而同期沪深300安中动态策略指数的最大回撤为26.11%（数据来源：Choice，指数过往表现不代表未来走势）。15个百分点的差距，对应的正是上面这道数学题的答案。

　　指数过往表现不代表未来走势

　　为什么能扛得住？核心机制在于行业等权重。

　　传统沪深300指数以市值加权，天然容易在某几个大行业上形成权重集中。因此在某些阶段，指数表现会高度受制于头部行业，当风格切换时，整个指数也会因此承受结构性压力。

　　而安中动态指数的70%基础仓位，则是采用十大一级行业等权重的配置方式（金融地产合并为一类）。无论银行、消费还是TMT，在底仓中的原始权重基本一致。这种“不偏不倚”的安排，从机制上避免了因某一行业过热而被动超配、因某一行业遇冷而被动低配的问题。行业分散了，单一板块的剧烈波动对整个组合的冲击就被控制在有限范围内。

　　值得一提的是，安中动态指数每月进行一次行业权重审视与调整。相比传统指数半年或一年一次的调整频率，纠偏更为及时——当一个行业短期涨幅过大、风险积聚时，这个机制能够更快地做出反应，避免“涨多了权重反而更重”的顺周期陷阱。

　　行业等权打底，叠加月度调仓纠偏，共同构成了安中动态相对更浅的回撤。

修养二：持续输出超额

　　“扛跌”解决的是防守问题。但一只优秀的底仓，不应当只是在下跌时“少亏”，还应当在长期维度上提供持续的超额回报。否则，“稳健”就容易滑向“平庸”。

　　安中动态指数在这一点上给出了令人信服的答案。2019年至2026年7月底，安中动态全收益指数累计上涨94.66%，同期沪深300全收益指数仅为31.34%，超额收益逾63个百分点（数据来源：Choice，指数过往表现不代表未来走势）。

　　下图是安中动态全收益指数和沪深300全收益指数过去七年（2026年截至7月31日）逐年收益对比一览。从表中可以看到，这些年中，除了2024年这样行情大幅转换的年份，安中动态小幅跑输沪深300之外，其余年份均跑赢沪深300，持续输出稳定且可观的超额。

　　指数过往表现不代表未来走势

　　为什么能持续跑出超额？答案藏在那个30%的“活仓位”里。

　　在70%等权重底仓之上，安中动态指数叠加了30%的主动行业轮动增强。每月由安中投资进行一次行业配置决策，每期超配4个行业，超配行业权重约14%—15%，其余行业权重约7%。

　　指数的这30%仓位，并不是静态持有，而是根据对行业趋势和相对强弱的变化，进行规则化的调整。换句话说，安中动态的超额，不主要来自传统量化指增常见的个股多因子选股，也不依赖基金经理在成分股内做大量离散化偏离，而是更集中地来自行业配置这一层。2019年后，A股市场行业分化加剧，行业配置的价值提升，这种行业配置策略的表现逐渐显著。

　　说到底，安中动态的超额收益来源很清晰——不是靠押对几只股票，而是靠行业配置这一层持续做对的事情。这种“规则的灵活”，既保留了纪律性，又给了策略腾挪的空间。70%的部分确保风格不漂移，30%的部分捕捉行业轮动的机会，两者结合，让底仓在稳健的前提下具备了持续创造超额的“活水”。

　　市场波动、风格切换、行业轮动，这些本就是权益投资的常态。一只合格的底仓，不是在每个阶段都最耀眼的品种，而是让投资者在市场起伏中始终保有选择权的底气所在。

　　汇添富沪深300安中动态策略，用十几年的实盘运行证明：稳健不等于钝化，纪律不等于僵化。当市场喧嚣时，它用行业等权锁住底线；当行业分化加剧时，它用30%的灵活仓位捕捉着轮动的机会。不争一时之快，但求长久之功。

　　风格还会轮动，波动还会再来。而一份经得起时间检验的定力，或许正是底仓配置最稀缺的“自我修养”。

（滚动查看）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。汇添富沪深300安中指数由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中风险(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

　　汇添富沪深300安中指数A成立于2013/11/6，当年无可披露业绩；2014-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94、23.24/21.57、8.04/6.96。以上数据来自基金各年年报及2026年二季报，截至2026/6/30。产品销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。