8月9日晚间，力源信息披露2026年半年度报告，财务数据呈现两极分化：账面盈利大幅增长，现金流指标持续走弱，在应收账款、存货高企、分销业务垫资模式叠加之下，公司 “增收不增现” 的财务矛盾持续凸显。

　　图片来源：公司公告

　　报告显示，公司上半年实现营业收入64.32亿元，同比增长59.46%；归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比增长209.50%；扣除非经常性损益的净利润2.997亿元，同比大幅增长229.39%。

　　业绩增长主要得益于AI、工业及新能源、汽车电子等业务大幅增长以及新客户的开发。其中，电子元器件代理分销业务实现收入61.89亿元，同比增长62.92%，占总营收的96.22%。

　　然而，与利润暴增形成鲜明对比的是，公司经营活动产生的现金流量净额仅1.01亿元，较上年同期的2.42亿元大幅下降58.13%。公司解释称，主要原因包括营业收入增长导致缴纳增值税增加、利润增长导致预缴企业所得税增加以及支付2025年已计提年终奖。

　　截至2026年6月30日，公司应收账款余额达29.99亿元，较期初的20.34亿元增长47.51%。应收账款占总资产的比例从期初的29.20%上升至35.72%。公司已对部分长期应收账款全额计提坏账准备，涉及乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、东莞钜威动力技术有限公司等多家企业，累计单项计提坏账准备2317万元。

　　报告期末，公司存货余额为19.45亿元，其中库存商品18.29亿元，占存货总额的94.06%。公司累计存货跌价准备余额达1.77亿元。

　　将视线拉回2025年全年，力源信息的现金流问题早已显现。2025年年报显示，公司实现营业收入88.67亿元，同比增长13.37%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长74.69%。然而，经营活动产生的现金流量净额为-9084.84万元，较2024年的-238.83万元同比大幅下降3703.87%，由小幅净流出转为大额净流出。截至2025年末，力源信息应收账款达20.34亿元，存货19.81亿元，两项合计占总资产近60%。

　　彼时公司在年报中解释，差异主要因电子元器件代理分销业务支付采购货款与销售回款周期不一致，本期支付采购货款较多，应收账款尚未到回款期所致。

　　不仅如此，力源信息营收高度依赖低毛利分销业务。2025年电子元器件代理分销收入83.66亿元，占总营收比重达94.35%，该业务毛利率仅9.29%。2026年上半年这一格局并未改变，分销业务占比进一步攀升至96.22%。

　　值得关注的是，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。回顾2025年，力源信息同样未进行现金分红，仅以回购股份注销方式视同分红。公司合并报表未分配利润为正，但母公司未分配利润为-10.68亿元，存在大额未弥补亏损。