新华财经北京8月10日电上周（8月3日至7日当周），国际金价开盘4041.18美元，最高4371.89美元，最低4018.79美元，收盘报4341.52美元。全周波幅353.10美元，上涨300.34美元，涨幅7.43%，周K线呈现大阳线形态。

　　整体来看，金价持续近两个月的震荡格局被彻底打破，进入反弹回升阶段，中期技术目标指向4680美元左右，近期阻力位于4500美元附近，预计本周行情仍以惯性上冲为主，关注4400美元和4500美元两道整数关口的阻力效应。

　　“非农”意外萎缩多重利好推动金价呈现加速冲高反转形态

　　上周黄金市场出现多重利好共振。

　　一方面，周初受美国和伊朗可能很快达成开放霍尔木兹海峡的乐观预期推动，国际油价高位回落，撬动贵金属强势企稳。另一方面，上周公布的美国就业数据遇冷，美联储短期加息预期被推迟。此外，央行购金对中长期支撑再添新证，多重利好因素共振，推动上周国际金价单周大涨超7%。

　　这其中，美联储政策预期出现关键转向，是上周金银大涨的最核心驱动力。上周三（8月5日）美国公布7月ADP新增就业人数远低于市场预期，而备受关注的7月“非农”新增就业人数也意外减少2.3万，两项数据均表明美国就业市场出现明显降温信号，从而令美联储加息预期迅速回吐。

　　受疲软的“非农”数据影响，CME“美联储观察”工具显示，当前美联储9月维持利率不变的概率从之前的34.1%骤升至56.5%，加息概率迅速下降，直接推升金价大幅上涨。

　　与此同时，央行购金对金价的中期支持也在上周获得新的“证据”。上周初，市场就有消息称韩国央行时隔13年重启买金计划，使购金俱乐部再添新成员。而在上周五，中国央行公布的7月黄金购买量再创本轮增持以来的新高，达到19.91吨，且为连续第21个月增持黄金储备。

　　在央行购金的持续支持和金价连续站稳4000美元/盎司关口的背景下，黄金ETF基金持仓开始增加，并为金价回升提供进一步的支持。具体来看，全球最大的黄金ETF在连续4个月的资金净流出之后，7月份净增仓1.9吨，并在8月首周净增仓10.5吨，显示投资者正重新入场。同时，世界黄金协会的数据显示，全球黄金挂钩ETF7月录得 30 亿美元资金流入，终结连续两个月资金流出态势。从年初至今，全球黄金ETF累计流入110亿美元，对应持仓增加39吨。

　　综合来看，美国就业数据低于预期使加息预期降温，推动金价强力回升，只不过随着本周通胀数据的公布，市场焦点或将再次转移，尤其是考虑到7月油价上涨可能在通胀数据中会有所体现，加之美联储再提2%的通胀目标，可能使短期利率继续维持当前高位。因此，虽然加息预期减弱推动金价回升，但美联储利率仍然没有达到松动的时候，这使得近期金价较难恢复去年的持续上涨行情，而实物投资需求仍然是中期金价走势的重要支撑。

　　金价突破6周震荡区间或冲击4500美元附近阻力

　　技术上看，金价的周K线突破了前6周震荡区间，直奔周布林带中轨4395美元附近而去，但上方4500-4865美元一带是4-5月份的交易密集区，或将是未来金价进一步走高的重要阻力区域。同时，以3月份次高点5418美元到3943美元的最低点测算，黄金分割点构成的区域与上述交易密集区高度重合，预示金价在4500美元上方，可能进入短期风险区域，应当保持适度警惕。

　　日图K线形态显示，金价自3月中旬跌破60日均线的强弱分界线之后，近两日首次突破该分界线的限制，在常规状态下，金价快速突破并上行之后，仍然存在再次回踩该均线的过程。目前，该均线暂时位于4200美元整数关口附近，预示未来4200美元将成为强劲的中期支撑区。

　　从短期行情来看，在3943美元和3959美元两次低点后，均连续回升4—5个交易日触及短期高点转向回落，金价本轮自4000美元关口开始的上涨时间上虽已达到5个交易日的窗口期，然而，本轮上涨幅度明显比前两次更大，力度更强，表明金价整体上仍然处于涨势之中，4381美元是6月中旬阶段高点，目前已经成为当前的主要阻力。如果金价在此位置受阻回落，则仍然有可能再度测试4220美元上方支撑。反之，金价只有突破并收复4400美元关口，才能冲击4500美元附近的技术目标区域。

　　综合判断，金价的震荡格局已经被打破，整体将延续震荡回升态势。但在短期利率或仍将维持高位的背景下，不宜追高，待金价回落调整才是买入时机。本周内重点关注4300-4320美元、以及4220美元区域两处关键支撑位，技术目标指向4500美元，上方则重点关注4388-4400美元阻力能否被突破。

　　（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）