近一个多月来，全球科技板块持续震荡，引发市场广泛关注。多家基金机构最新观点认为，本轮调整主要源于前期过热情绪与过度集中筹码的修正，而随着去杠杆进程推进，AI相关板块的调整或近尾声。与此同时，部分机构提示，下半年市场风格有望趋于均衡，价值板块的结构性机会与贵金属等资源品的反弹窗口亦值得重视。
科技股调整步入后期
中银基金表示，7月全球科技股调整的核心原因或是对前期过热的市场情绪与过于集中的筹码结构的修正。当前，中美韩股市场均已出现明显的资金去杠杆现象。在AI产业基本面维持强劲、产业趋势仍然向好的背景下，本轮AI相关板块的调整或已进入后期。
泉果基金也持相似判断。该机构认为，虽然革命性技术的发展节奏难以准确把握，但基于AI技术的快速迭代和扩散速度，此次调整应视为阶段性修正而非泡沫破灭。随着杠杆水平的下降，科技股的调整已经进入中后阶段。
在鹏华畅享基金经理寇斌权和林艺杰看来，上半年市场已对科技产业趋势及硬科技资产进行了充分重估与定价。进入下半年，科技板块仍具备产业催化和政策支撑，但估值进一步扩张的约束正逐步增强。板块内结构性机会依然存在，但波动可能同步放大。此外，海外AI资本开支预期、美元流动性变化以及全球科技股走势，均可能加剧板块波动或引发内部分化。
“科技企业普遍具有研发投入强度高、盈利弹性大的特点，行情若要持续演绎，关键在于产业趋势能否最终转化为实实在在的订单、收入、利润与现金流等基本面支撑。”两位基金经理称。
贵金属与价值板块迎来布局窗口
除科技板块外，其他资产类别的机会也在浮现。鹏华基金混合资产投资部总经理助理、基金经理陈大烨表示，二季度以来，受全球供应链扰动因素影响，通胀预期有所回升，贵金属等资源品板块出现了明显调整。进入三季度，随着相关扰动因素逐步缓解，AI投资带来的通胀压力有望下降，全球货币政策紧缩预期或迎来阶段性好转，金属板块存在一定的反弹机会。
展望后市，泉果基金认为，虽然传统行业整体性机会依然有限，但在部分仍能维持较好增长、且估值已落入低估区间的公司中，结构性机会值得重点挖掘。
联博基金则表示，从风格表现来看，2026年上半年价值类因子显著跑输成长，且落后幅度已处于极端水平。在全球AI资本开支增速趋于见顶的背景下，价值风格存在均值回归的空间。这也意味着，投资者或可逐步转向更为均衡的配置策略，在把握AI成长机遇的同时，适度关注高股息、防御性较强的价值板块，以更好地平衡组合的收益与风险。
