8月10日，养殖板块早盘走强，益生股份涨停，安迪苏、立华股份、晓鸣股份、牧原股份等涨超3%，畜牧养殖ETF招商（516670）涨2.68%。

　　生猪市场在7月下旬的深度回调后，近日再度走出连续反弹行情，据猪好多监测，8月10日全国外三元生猪均价10.57元/公斤，为连续3日上涨。

　　价格反弹并未扭转行业亏损的深重局面。据博亚和讯监测，截至8月7日，自繁自养头均亏损扩大至243.56元/头，行业自繁自养亏损周期已达10个月，上半年自繁自养盈利平均值为-221.33元/头。养殖户在7月猪价反弹至高点时，自繁自养每头仍亏损178元，外购仔猪育肥亏损273元。

　　仔猪市场的表现尤为低迷，15公斤仔猪全国均价降至21.05元/公斤，周环比大跌14.1%；7公斤仔猪价格约182.38元/头，周环比下降22.70%。仔猪价格的大幅下跌，反映养殖端补栏意愿极度低迷，远期供给收缩预期进一步强化。

　　随着行业持续亏损，产能去化呈现实质性推进。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，较2025年末减少181万头。这一数字距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标，仅差30万头、0.8个百分点。降幅比一季度扩大3.2个百分点，去化速度为2025年以来最快。

　　然而，产能去化并不等同于供给立即收缩。长城证券专题报告指出，淘汰低效母猪后存栏结构优化，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）效率显著提升，更少的母猪即可产出同量甚至更多仔猪——能繁母猪数量下降但供给能力未实质性收缩，是当前最大特征。该机构判断，产能去化效果向出栏端的传导仍需时间，下半年供给压力虽有边际改善，但实质性缓解仍需时日。

　　展望后市，长城证券认为，过去猪价大涨大跌的现象或难再现，未来猪价趋于窄幅震荡。投资层面，当前养殖板块估值处于历史低位，悲观预期已较充分，板块具备安全边际，周期反转逻辑正逐步兑现，板块配置价值凸显。

　　在能繁母猪逼近政策目标、亏损持续扩大倒逼去化加速，养殖主题ETF持续吸引左侧布局资金关注。资金连续5个交易日净流入畜牧养殖ETF招商（516670）合计超1000万元。该ETF跟踪中证畜牧养殖指数，含猪率超65%，综合费率0.3%/年，为同指数ETF最低一档。