现在已经行至下半年8月份，在7月份的时候也刚刚经历了市场的一个大幅震荡。因为我们平时也跟很多机构投资者保持了充分的沟通和交流，在这个过程中也有一部分投资者可能丧失了对科技板块的信心，但是从我们的视角来看，我们觉得科技板块或者说AI它的一个景气度应该来说它还是在的。所以首先要跟大家也打打气，科技板块业绩的增长或者说业绩的确定性和能见度都是比较高的，值得大家继续坚守。

　　我们还是建议大家把科技板块或者其他板块的配置放在一个组合中，其实大多数的机构投资者也都非常重视配置组合，所以我们其实从过去几年也一直在推荐大类资产配置的组合，包括像债券ETF，我们有国债ETF、十年国债ETF都是非常不错的债券资产的一个配置标的。

　　除了债券ETF之外，我们还有纳指ETF和标普500ETF作为美股资产的配置，还有港股科技ETF（513020）和港股互联网 ETF（513720）可以作为港股资产配置的代表。黄金ETF（518800）应该来说也是非常适合作为资产配置的其中一部分底仓的一个工具。

　　那么在A股的资产里边，我们一直建议是用核心加卫星，中证A500ETF（159338）可以作为核心中一个很重要的部分，那么在卫星组合里我们是建议做一个哑铃结构，就是一端可以放科技，另外一端可以放现金流ETF（159399）、红利类的ETF等，也可以放比如说资源品（这两天黄金是有一个不错的反弹）。去年下半年的时候其实是比较适合科技加黄金这样的一个组合，今年下半年我们其实觉得高度或者说市场的一个行情可能没有像上半年那么好，主线还不够突出。

　　但是如果美联储加息的预期降低的话，黄金或者说资源品为代表的板块还是有可能走一波行情。所以像黄金ETF、黄金股ETF、矿业ETF这样的一些标的，也可以作为和科技搭配的一对哑铃。还有证券板块它属于低估值，但是业绩表现非常好的一个板块，也可以考虑和科技板块做一个搭配。

　　目前看来，我们觉得下半年市场可以用“纷繁复杂”来形容，下半年的波动和博弈可能会比上半年要更大。机会可能会比上半年要少一些，也不会像上半年那样有一个非常明确的主线。如果我们一定要在里边挑的话，能挑出来的还是科技。我们去看各个行业的业绩，会发现科技尤其是上游算力的业绩还是非常硬，能见度也相对比较高。虽然现在有 FCC这样的一个小作文，但是后面还要再看到底会到一个什么程度。

　　这个时候还是要坚持做好配置，更适合将科技放在组合中进行考量，而不是依赖某一方向的单点押注。市场如果没有一个非常长的主线行情，短时间的轮动其实是不好把握的。A股方面可以采用核心+卫星的思路，核心就用中证A500ETF（159399）这样的行业均衡的宽基；卫星可以采用哑铃结构，一端用偏进攻的科技（通信ETF、半导体设备ETF）；另一端可以用偏价值的板块，我们给了三组建议——现金流红利、矿业和黄金股、证券。