核心摘要： 周五市场延续反弹，医药、电子、建材领涨，Rubin增量环节如期延续强势。宇树科技今日开启申购，高科技企业上市进程提速。伊朗外长强调霍尔木兹海峡未重新开放，美伊仍处“博弈中段”。7月CPI同比+0.5%、PPI+3.5%，涨幅均放缓。反弹面临阻力，普涨不可持续，聚焦结构性新叙事。

　　【宏观】

　　美伊局势：特朗普称正“低调处理”伊朗问题，倾向加大经济施压。伊朗外长表示目前美伊无谈判，正与阿曼就调整海峡航道磋商进入最后阶段，但强调航道调整不代表海峡重新开放。伊朗最高国家安全委员会称重开海峡需满足美国永久停止军事行动等5个条件。

　　中国7月通胀：CPI同比+0.5%（前值+1%），核心CPI同比+0.9%；PPI同比+3.5%（前值+4.1%），涨幅均放缓。

　　首个全国产10万卡AI超集群：日前正式投用，算力基础设施建设迈入10万卡级新阶段。

　　相关ETF： A500ETF#560610

　　【人工智能 & 算力】

　　SpaceX/Terafab：SpaceX与特斯拉合作在得州建半导体超级工厂，首期投资168亿美元。马斯克回应“FEL FTW”（自由电子激光器技术路线挑战EUV光刻机），星链V2系统今年将实现200亿美元ARR。Optimus人形机器人与Robovan无人车首次同框，目标2027年夏大规模量产。

　　AI超集群：首个全国产10万卡AI超集群正式投用，全国算力节点迎来新一轮扩容。

　　长鑫科技：苹果在多条产品线上测试长鑫存储芯片。长鑫优先供货字节、腾讯、小米等国内企业，Q2收入同比增超8倍，全球DRAM市场份额达7%。

　　科技核心方向：新技术新增量（玻璃陶瓷、PCB链条已满，光互联补涨，电源液冷服务器整装轮动，国产超节点有望接力）。

　　相关ETF： 云计算ETF#159890、 创业板人工智能ETF#159243、 科创创业50ETF#588300、 软件ETF#159899、 科创芯片设计ETF#589390

　　【半导体 & 存储】

　　长鑫科技：苹果在多条产品线上测试长鑫存储芯片；Q2收入同比增超8倍，全球DRAM市场份额达7%。

　　光模块/光互联：周五补涨，海外涨不动后国产超节点有望接力。

　　Rubin增量环节：如期延续强势，玻璃陶瓷、PCB链条已拉满，电源液冷服务器整装轮动。

　　相关ETF： 半导体设备ETF#561980、 科创创业50ETF#588300、 科创芯片设计ETF#589390、 消费电子ETF#159779

　　【机器人】

　　宇树科技IPO：今日网上及网下申购，发行价150.80元/股，发行市值约610亿元。从受理到申购不到5个月，创年内最快IPO审核纪录。战略配售包括DeepSeek、腾讯等。

　　相关ETF： 机器人ETF#560770

　　【医药】

　　创新药/AI制药：周五领涨，周末进一步催化。药明等基本面明牌估值修复，AI制药仍处想象阶段，回踩时若承接够强说明叙事抱团形成。

　　相关ETF： 生物科技ETF#159849、 医疗器械ETF#159898

　　【新能源 & 有色】

　　有色：短期交易完非农数据后，选择CPI前反包还是等CPI后，势头仍在。

　　黄金：7月以来主流黄金ETF合计净流入超百亿。机构判断短期磨底，长期牛市基础未动摇（央行购金+去美元化趋势）。

　　相关ETF： 有色矿业ETF#159690、 石油ETF#159197

　　【策略观察】

　　市场表现：周五成交数据待确认。反弹延续，但再涨一些将遇阻力。普涨不可持续，大部分超跌反弹涨幅已够，剩下是结构性新叙事拔高。

　　板块与题材：

　　领涨：医药（创新药+AI制药）、电子、建材（布/Rubin）。

　　Rubin：如期延续强势，仍然没涨完。

　　医药：周末更高潮，周一面临兑现预期。中线看，短线兑现是买点。

　　方向思考：

　　科技核心是新技术新增量：玻璃陶瓷和PCB链条已拉满，光互联补涨，电源液冷服务器整装轮动，国产超节点有望接力。

　　医药：药明等基本面明牌估值修复后，AI制药仍处想象阶段，回踩时若承接够强说明叙事抱团形成。

　　有色：势头在，逻辑扔坚挺，短期交易完非农后选择方向。

　　相关ETF： 半导体设备ETF#561980、 云计算ETF#159890、 创业板人工智能ETF#159243、 科创创业50ETF#588300、 科创芯片设计ETF#589390、 有色矿业ETF#159690、 生物科技ETF#159849